一边是地方推动产业落地的招商需求，一边是企业保障自身稳定发展的现实诉求，如何在二者之间找到 平衡点，成为当前亟待破解的关键问题。 企业"迁址" 当前，政府投资基金是一级市场主要的资金来源，但在其出资子基金时，往往会附带"返投"条件，这促 使创投基金投资企业时也附加"迁址落户"的要求——只有企业同意将核心业务或总部迁至当地，才能获 得基金投资。 然而，这笔带着"枷锁"的资金，让不少企业陷入两难困境：迁址则会提高企业的综合运营成本，不迁址 很可能会错失这笔"救命钱"，尤其对现金流承压的企业而言，这种抉择更显艰难。 与"返投"任务深度绑定 近两年，各地政府主动"挖企"的频次之高、力度之大远超预期，不少地方甚至一把手"挂帅"远赴千里之 外招揽优质企业，其核心诉求都是推动企业迁址，助力当地培育上市公司。 "来挖我们的城市很多，比如浙江、江苏，有的是市长带队过来的，一开始我们还以为是客户到门口 了，结果进来一看，才发现是政府的人。"深圳融昕医疗科技有限公司负责人杨宁近期在接受记者采访 时表示。 无独有偶，一家做影像技术的高新科技企业负责人张奇（化名）也对记者表示，同样是江浙地区，还有 部分中部省会城市想让他们去当地发展， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端呈现“西北稳步增产、西南产能萎缩”区域分化态势 ，下周需重点跟踪新疆新增产能实际投产进度 [2] - 三大下游行业对工业硅总需求持平 ，当前行业库存仍处高位 ，库存消化面临压力 [2] - 今日工业硅现货拉升 ，期货未跟随且小幅走弱 ，后续预计随着现货上行 ，期货有望跟随 ，操作上建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8965元/吨 ，环比50 ；持仓量285673手 ，环比 -1511 ；前20名净持仓 -58016手 ，环比1276 ；广期所仓单49896手 ，环比24 [2] - 12月合约收盘价 -385元/吨 ，环比 -15 ；11 - 12月合约 -385元/吨 ，环比 -15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9350元/吨 ，环比50 ；421硅平均价9600元/吨 ，环比0 [2] - Si主力合约基差385元/吨 ，环比0 ；DMC现货价11020元/吨 ，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 ，环比0 ；石油焦平均价1860元/吨 ，环比0 ；精煤平均价1850元/吨 ，环比0 ；木片平均价490元/吨 [2] - 石墨电极（400mm）出场价12250元/吨 ，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量366800吨 ，环比33600 ；社会库存55.2万吨 ，环比1 [2] - 进口量2211.36吨 ，环比71.51 ；出口量52919.65吨 ，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨 ，环比0.07 ；开工率72.71% ，环比2.12 [2] - 铝合金ADC12长江现货平均价20900元/吨 ，环比0 [2] - 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克 ，环比0 [2] - 未锻轧的铝合金出口数量24908.89吨 ，环比 -861.29 [2] - 铝合金产量153.6万吨 ，环比 -13.3 ；出口量20187.85吨 ，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 光伏颗粒硅龙头协鑫科技与无极资本达成战略融资协议 ，定向增发约47.36亿股 ，募集资金54.46亿港元（约合7亿美元） ，意向锁定6个月 [2] - 习近平重要文章指出要整治企业低价无序竞争乱象 [2] - 工业硅供应端方面 ，丰水期深入 ，西南电价优势明显 ，硅厂复产加快 ，新疆部分大厂稳定生产 ，中小硅厂复产积极性不高 ，整体产量相对平稳 [2]

| 铝产业链期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月17日 | | | | 后母夜 | Z0015979 | | 价格及价差 | | | | | | | 现值 | | 前值 | 消费 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM A00 H | 20950 | 20950 | 0.0 | 0.00% | 7C/htt | | SMM A00铝升贴水 | -50 | -50 | 0.0 | 1 | 元/吨 | | 长江 铝A00 | 20950 | 20940 | 10.0 | 0.05% | JC/life | | 长江 铝A00 升贴水 | -50 | -60 | 10.0 | 1 | 元/吨 | | 氧化铝(山东)-平均价 | 2970 | 2980 | -10.0 | -0.34% | JC/146 | | 氧化铝(河南)-平均价 | 3040 | 3050 | -10.0 | -0.33% | JL/IIdfi | | 基状铝(川西)-卡均价 | 3005 | 3015 ...

日期 2025 年 9 月 17 日 碳酸锂期货日报 行业 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 碳酸锂期货冲高回落，盘面继续交易求是重要文章《纵深推进全国统一大市场建 设》释放的反内卷信号，但在未有具体政策落地前做多动力有限，总持仓下降总 成交略有增加，资金离场意愿增加。现货涨价，电碳涨 400 至 72850，盘面对现 货升水扩大，随着双节临近，下游有逢低备库需求，支撑碳酸锂现货价。澳矿涨 价 10 至 820 美元/吨，锂云母涨价 40 至 1815 元/吨，外购锂辉石盐厂生 ...

发改委在文中强调，着力整治地方招商引资乱象。一段时间以来，一些地方在招商引资中违规 提供税费、土地、电价等方面优惠，加剧了产业 "内卷式"竞争。有效整治地方招商引资乱象， 要严格落实党中央、国务院关于规范招商引资的决策部署，进一步加强对地方的政策指导， 引 导地方探索高质量招商引资新模式 。制定全国统一的地方招商引资行为清单，明确鼓励和禁止 的具体行为，加大违规招商引资行为查处和通报力度。加强招商引资信息披露，增强工作透明 度，强化外部监督。引导各地优化调整招商引资考核机制，实事求是确定招商引资数量指标考 核权重，防止不切实际、层层加码。 文章强调，着力纠治政绩观偏差。当前，一些地方在发展中搞违规招商、地方保护等，还存在 短期主义、功利主义等行为，只算本地 "小账"，不顾全局"大账"，这些都是政绩观偏差的表 现。要引导各地树立和践行正确政绩观，完善高质量考核体系和干部政绩考核评价体系，进一 步健全激励机制，把地方融入服务全国统一大市场建设情况纳入高质量发展考核指标体系。抓 好违规招商引资、搞地方保护等突出问题整治，加大负面典型案例通报力度。 母基金研究中心关注到，各地发展产业与招商引资的 "内卷"自去年起正在 ...

2025年09月17日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：反内卷情绪再度来袭，偏强震荡 | 3 | | 热轧卷板：反内卷情绪再度来袭，偏强震荡 | 3 | | 硅铁：宏观情绪提振，偏强震荡 | 5 | | 锰硅：宏观情绪提振，偏强震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 2025 年 9 月 17 日 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 期货研究 商 品 研 究 所 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | | 803.5 | 7.5 | 0.94% | | | I2601 | | | 昨日持仓 ...

核心观点 - 云基础设施扩张浪潮为嘉元科技带来主业改善和投资机会 投资武汉恩达通切入光模块领域 产能利用率超90%且产品结构持续优化 [3][4] - 煤炭行业8月供给延续收缩 原煤产量同比下降3.2% 火电需求同比增长1.7% 煤价环比提升8.05% 行业呈现高股息和现金奶牛特征 [6][8][15] - 全国统一大市场建设推动新能源供给侧改革 光伏多晶硅价格较7月低点上升43% 风电主机中标均价较2024年增长6.7% 产业链盈利能力有望修复 [18][19][20] 嘉元科技/电池科创板公司动态研究 - 甲骨文第一财季总营收149亿美元同比增长12% 剩余履约义务4550亿美元同比增长359% 云基础设施业务预计本财年增长77%达到180亿美元 2030财年目标1440亿美元 [3] - 通过投资5亿元获得武汉恩达通13.6%股权 切入光模块领域 恩达通是800G光模块批量发货供应商 产品应用于数据中心和AI算力中心 [4] - 2025年上半年铜箔产量4.14万吨同比增长72.46% 销量4.07万吨同比增长63.01% 归母净利润3675.41万元扭亏为盈 产能利用率超90%且持续提升 [4] - 预计2025/2026/2027年营业收入101/130/154亿元 归母净利润1/2/4亿元 对应2026和2027年PE为62/36倍 首次覆盖给予买入评级 [5] 煤炭行业动态研究 - 8月规上工业原煤产量3.9亿吨同比下降3.2% 降幅较7月收窄0.6个百分点 日均产量1260万吨环比增加30.7万吨/天 1-8月累计产量31.7亿吨同比增长2.8% [6][8] - 8月煤炭进口4273.7万吨同比下降6.77% 降幅较7月收窄16个百分点 1-8月累计进口3亿吨同比下降12.2% 国内煤炭供应同比增速-3.6% [9] - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时同比增长1.6% 日均发电302亿千瓦时 火电同比增长1.7%增速较7月放缓2.6个百分点 水电同比下降10.1%降幅扩大0.3个百分点 [7][10][11] - 8月生铁产量6979万吨同比增长1% 焦炭产量4260万吨同比增长3.9% 1-8月生铁累计产量57907万吨同比下降1.1% 焦炭累计产量33406万吨同比增长2.8% [12] - 8月水泥产量1.5亿吨同比下降6.2%降幅扩大0.6个百分点 化工耗煤3433.12万吨同比增长15.14%增速下降2.74个百分点 四大行业煤炭消费同比增长2.4% [13] - 8月末北方港口动力煤库存2223.2万吨减少250.5万吨 同比减少143.3万吨 秦皇岛5500大卡煤价环比上涨51.37元/吨涨幅8.05% [14][15] - 行业呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际特征 推荐关注中国神华、陕西煤业、中煤能源等标的 [16] 新能源事件点评 - 习近平总书记文章强调整治低价无序竞争、政府采购招标乱象和地方招商引资乱象 推动内外贸一体化发展 [18] - 新能源车反内卷措施初步见效 主流车企承诺60天账期支付 储能端有望终结低价中标 光伏多晶硅均价回升至50元/kg较7月低点上升43% [19] - 风电主机厂签署行业自律公约 2025年1-8月主机中标均价较2024年增长6.7% 交付均价有望持续上升 盈利弹性释放 [20] - 新能源产业链盈利能力有望修复 行业维持推荐评级 [20]

今日摘要 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。 习近平总书记指出，中国将坚持推进高水平对外开放，以高质量发展全面推进中国式现代化，为各国开 放合作提供新机遇。今年以来，各地持续推动形成更大范围、更宽领域、更深层次对外开放格局，不断 为经济发展拓展新空间。 李强在甘肃、青海调研。 韩正分别会见缅甸总理、老挝国家副主席、柬埔寨副首相兼内阁办公厅大臣。 国务院新闻办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期农业农村发展成 就。 联合国调查委员会认定以色列在加沙地带犯下种族灭绝罪行。阿拉伯—伊斯兰国家紧急峰会发表公报谴 责以色列袭击卡塔尔。 内容速览 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》 9月16日出版的第18期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章 《纵深推进全国统一大市场建设》。 【新思想引领新征程】扩大高水平开放 拓展发展新空间 只有开放的中国，才会成为现代化的中国。习近平总书记指出，中国将坚持推进高水平对外开放，以高 质量发展全面推进中国式现代化，为各国开放合作提供新机遇。今年以来，各地以 ...

（原标题：学习笔记｜多维度推进要素市场化配置综合改革试点） 同时，高水平的社会主义市场经济需要统一协调的监管体系，持续完善市场监管体系也能更好地保障要 素合理流动、提高市场效率、完善公平竞争的制度规则。工业和信息化部相关负责人表示，将构建统一 的技术市场规则体系，强化市场准入、公平竞争、社会信用、产权保护等基础性制度，完善技术确权、 定价、交易等标准规范；促进数据跨平台流通，推动各地区、各领域技术交易服务平台互联互通；促进 资源要素协同，形成共建共享生态；加强国际科技合作，大力发展国际技术交易。 要素合理流动的意义不言而喻，在纵深推进全国统一大市场建设中需坚持"五统一、一开放"的基本要 求。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议提出了纵深推进全国统一大市场建设"五统一、一开放"的 基本要求，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要 素资源市场，持续扩大对内对外开放。 据悉，此次试点方案的总体结构基本一致，但也遵循因地制宜原则，各有侧重，围绕激发技术要素创新 活力，推进土地要素集约高效配置，引导人力资源要素合理流动，加快培育和完善数据要素市场，增强 资本要素服务实体经济能 ...

特约评论员熊夏柠 同时，高水平的社会主义市场经济需要统一协调的监管体系，持续完善市场监管体系也能更好地保障要 素合理流动、提高市场效率、完善公平竞争的制度规则。工业和信息化部相关负责人表示，将构建统一 的技术市场规则体系，强化市场准入、公平竞争、社会信用、产权保护等基础性制度，完善技术确权、 定价、交易等标准规范；促进数据跨平台流通，推动各地区、各领域技术交易服务平台互联互通；促进 资源要素协同，形成共建共享生态；加强国际科技合作，大力发展国际技术交易。 要素合理流动的意义不言而喻，在纵深推进全国统一大市场建设中需坚持"五统一、一开放"的基本要 求。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议提出了纵深推进全国统一大市场建设"五统一、一开放"的 基本要求，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要 素资源市场，持续扩大对内对外开放。 这十个地区基本覆盖了我国经济发展中活力强、消费旺盛以及软硬环境相对较好的地区，既有京津冀、 中部等重要城市，也有粤港澳大湾区内地城市，长三角城市、成渝都市圈等。无疑，这些地区是发展基 础较好、经济增长支撑作用强的城市群、都市圈或者中心城市，改革基础 ...