整体业绩 - 2025年第三季度总收入1131亿元，同比增长22.3%，增长主要由汽车业务带动，传统业务（手机及AIoT）收入同比仅增长1.6% [6] - 整体毛利率提升至22.9%，主要受益于汽车业务占比提升带来的结构性支撑，手机业务毛利率因竞争加剧而下滑 [6] - 主营业务核心经营利润为67亿元，其中传统业务核心利润约60.3亿元，汽车业务首次实现盈利，核心经营利润为6.8亿元 [7][9] 汽车业务 - 汽车相关收入290亿元，出货量10.9万台，单车均价提升至26万元，主要受价格较高的YU7出货增加带动 [6] - 汽车业务毛利率为25.5%，环比小幅下滑，因高毛利率的SU7 Ultra车型占比减少 [6] - 当前积压订单约40万辆，但周新增订单已下滑至4-5千辆，若此趋势持续，预计在2026年年中消耗完积压订单，供需关系可能逆转 [15][16] 手机业务 - 手机业务收入460亿元，同比下滑3.1%，出货量4330万台，同比增长0.5%，但手机均价同比下滑3.6%至1062元 [7][44][46] - 手机业务毛利率下滑至11.1%，受存储等核心零部件成本上涨及市场竞争加剧影响 [48] - 国内市场出货量同比下滑1.8%，份额降至14.6%，海外市场出货量增长2.7% [8][44] IoT与生活消费品业务 - IoT业务收入276亿元，同比增长5.6%，增速较前几个季度40%以上的增长大幅回落，主要受大家电品类因国补收紧而出现两位数下滑拖累 [8][18] - IoT业务毛利率为22.9%，环比提升0.4个百分点，受毛利率较高的可穿戴等产品占比提升带动 [52] - 扫地机器人、移动电源、电动滑板车和可穿戴产品等品类增长较好 [53] 互联网服务 - 互联网服务收入94亿元，同比增长10.8%，主要增长动力来自广告业务 [8] - 广告服务收入72亿元，同比增长16.1%，增值服务收入约22亿元，同比下滑3.6% [56] - MIUI月活跃用户数同比增长8%至7.42亿，但每用户平均收入仅增长2% [8] 海外市场 - 海外市场收入401亿元，同比下滑0.2%，收入占比降至35%左右 [60] - 海外互联网业务收入33亿元，同比增长19.1%，但海外硬件收入同比下滑2%，反映海外硬件需求疲软 [60] 费用与利润 - 三项费用合计192亿元，费用率回升至17%，其中汽车业务经营费用增加至67亿元 [63] - 公司调整后净利润为113亿元，但核心经营利润67亿元更能反映主营业务的持续盈利能力 [66][67]