交易概述 - 北京首都创业集团有限公司（首创集团）拟将其持有的首创证券3.56%股权（9742.32万股）无偿划转给北京市基础设施投资有限公司（京投公司）[1][3] - 划转完成后，首创集团持股比例从56.77%降至53.20%，京投公司持股比例从17.31%升至20.87%，仍为第二大股东[3] - 交易旨在深化战略合作，为首创证券发展赋能，优化股东结构，实现优势互补[3] 交易背景与战略意图 - 股权划转是北京国资体系内金融资源的优化配置，而非简单的资产转移[2][4] - 京投公司主业为轨道交通投融资、建设管理与运营服务，截至2024年底资产总额达9276.21亿元，净资产3148.97亿元，2024年实现营业收入141.97亿元，利润总额31.69亿元[4] - 此举旨在形成“交通+金融”的协同效应，为券商提供独特业务场景和资本支持[4] 行业趋势与案例 - 券商股权在国资体系间的腾挪近两年时有发生，反映了证券业的发展分化[2][5] - 类似案例包括西南证券控股股东层级的调整、长江证券第一大股东变更为长江产业集团、东北证券股东亚泰集团出售股权给长春市国资背景企业[6] - 此类国资整合体现了行业从“量的扩张”转向“质的提升”，2025年券商并购重组提速[6] 行业分化与未来展望 - 中国证券业正加剧分化，政府背景券商凭借与政府的密切联系将占据独特优势，获得更多增长机会[7] - 具有全国性布局的券商可能寻求海外扩张，而省级布局的券商或专注于夯实本地市场[7] - 在地方政府降低对土地财政依赖的趋势下，地方政府或借助券商角色支持本地经济和社会发展[7] - 券商价值将回归基本面，行业正从“牌照红利”转向“能力红利”，业务扎实、盈利能力强的机构才能获得战略支持[7]