文/ 上海黄金交易所 原 专家 刘 航 ，兴业银行深圳分行私人银行部总经理 刘丽 蓉 ，光大银行深圳分行私人银行部总经理 刘宁辉 本文探讨 国际储备转型中的黄金投资范式变革，研究 储备多元化下黄金 的配置价值与趋势，认为要从交易博弈到战略配置出发，拥抱货币体系重 构的黄金红利。 2025年黄金市场迎来爆发式行情，伦敦现货黄金全年涨幅65%，年末收于4300美元/盎司，创1979年以来最大年涨幅，为投资者带来了丰厚且多元的投资 机会：全球黄金投资需求增至2175吨的里程碑水平，黄金ETF全年净增801吨，国内黄金ETF总规模达2418亿元、同比增长242%，金条和金币需求达1374 吨；即便金饰需求因高价同比下降18%，消费金额 仍同比增长18%至1720亿美元。这一投资热潮背后，是全球央行863吨的高位购金、地缘政治与经济不 确定性催生的避险需求，以及黄金定价逻辑多元化带来的增量资金。不过 2026 年初金价冲高至 5600 美元 / 盎司后出现 21% 的深度回调，2 月以来持续在 4800–5300 美元区间宽幅震荡、多空剧烈拉锯，单日波动常超百美元，高位追入者普遍面临浮亏与持仓考验，凸显了黄金市场高波动 ...