亚洲经济腾飞背景与模式 - 上世纪七八十年代至九十年代中期，亚洲多国经济高速发展，年均经济增长率逼近10% [1] - “亚洲四小龙”（韩国、新加坡、中国香港、中国台湾）及“亚洲四小虎”（印尼、泰国、马来西亚、菲律宾）凭借人口红利，以劳动力密集型产业起步 [1] - 通过吸引外资和先进技术，逐步向资本密集型和技术密集型产业过渡 [1] 危机爆发的内在结构性弱点 - 致命弱点一：过度依赖国际游资（热钱），截至1997年6月底，除中日外，东亚经济体外债总额达3700亿美元 [2] - 东南亚国家短期外债占比高达30%-40%，且泰国外汇储备低于短期外债 [2] - 国际热钱大量涌入高风险高收益领域（如房地产、股市），推高资产价格泡沫 [4] - 致命弱点二：金融监管严重缺失，金融机构准入无门槛，信贷过度集中于房地产等领域 [6] - 银行和金融机构缺乏监督，导致大量呆账坏账 [6] - 采用与美元挂钩的固定汇率制，加剧国内通胀和贸易逆差，削弱外汇储备 [6] 危机的触发与传导过程 - 1997年初，以索罗斯“量子基金”和罗伯逊“老虎基金”为首的国际炒家瞄准泰铢 [8] - 1997年2月至5月，通过大规模做空，泰铢对美元比价跌至10年最低 [8] - 1997年6月，泰国外汇储备仅剩28亿美元，无力维持固定汇率 [11] - 1997年7月2日，泰国宣布泰铢自由浮动，当日贬值17%，金融危机全面爆发 [11] - 危机迅速蔓延至菲律宾、印尼、马来西亚等国货币，形成多米诺骨牌效应 [11] - 菲律宾比索在两个月内贬值超17%，印尼盾在一周内贬值23% [11] 香港金融市场攻防战 - 1997年10月20日，国际炒家开始攻击港元，恒生指数从13601.01点跌至10426.3点 [12] - 香港特区政府通过外汇基金买入港元并公开声明捍卫汇率，汇率快速反弹 [12] - 1998年8月，国际炒家发动决战，同时抛售港元并积累大量股指期货空头头寸 [14] - 1998年8月13日，香港恒生指数跌至6660.41点，创5年新低 [14] - 香港股市暴跌使东南亚金融危机演变为全球性问题 [14] 危机的全球影响与严重后果 - 香港股市暴跌引发亚太地区（悉尼、新加坡、东京）及欧美（华尔街、伦敦、法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹）股市连锁下跌 [16] - 印尼工人年平均工资从1997年6月的1000美元骤降至1998年中的260美元，生活水平倒退至1965年水平 [18] - 世界银行统计显示，危机导致亚洲至少1亿中产家庭重新沦为贫困户 [18] - 1997年底，泰国和韩国政府被迫重组；1998年，印尼总统苏哈托、日本首相桥本龙太郎被迫辞职 [19]