全球轮胎市场概况 - 2022年全球轮胎消费市场集中在亚洲、北美、中欧和西欧，占据约80%市场份额 [1] - 轮胎按用途分为公路用和非公路用，后者应用于矿山、港口等特殊领域 [1] - 中国轮胎产量占全球近50%，其中60%用于出口 [1] - 非公路用轮胎技术壁垒高，米其林、普利司通、固特异等国际巨头主导全钢巨胎市场 [1] 海安橡胶公司概况 - 公司成立于2005年，总部位于福建莆田，专注全钢巨胎研发生产 [4] - 已量产49至63英寸全系列全钢巨胎产品 [4] - 2024年末员工1629人，生产人员占比64.7%，研发人员占比13.44% [7] - 实控人朱晖合计持股47.82%，2021-2022年现金分红合计1.39亿元 [7][10] 业务与财务表现 - 2024年全钢巨胎销售占比74.01%，矿用轮胎运营管理占比25.99% [16] - 2022-2024年营收从15.08亿元增至23亿元，净利润从3.54亿元增至6.79亿元 [23] - 2025年Q1营收同比下滑9.62%至4.68亿元，净利润增长12.72%至1.43亿元 [23] - 主营业务毛利率从2022年39.65%提升至2024年48.71%，显著高于同行均值18.81% [24][25] 市场与客户结构 - 境外收入占比超65%，其中俄罗斯市场贡献44.16%营收 [18] - 2022年国际品牌退出俄罗斯后公司销售规模大幅提升 [23] - 主要客户包括紫金矿业、徐工机械等，前五大客户含俄罗斯乌拉尔矿业等 [18] 研发与风险因素 - 2022-2024年研发费用率维持在3%-3.5%，略低于行业平均水平 [27] - 原材料成本占主营业务成本72%-76%，价格波动影响利润 [18] - 应收账款从2022年3.42亿元增至2024年6.25亿元 [18] IPO募资计划 - 拟募资29.52亿元，其中19.45亿元用于产能扩建，3.71亿元用于技改 [12] - 研发中心建设投入2.86亿元，补充流动资金3.5亿元 [12]