公司产品认证周期 - 海安集团表示，不同矿种的全钢巨胎产品认证用时不同 [1] - 全钢巨胎产品需使用至报废才能验证质量，金属矿通常需要12-18个月获得使用效果数据 [1] - 非金属矿通常需要18-24个月才能获得全钢巨胎产品的使用效果数据 [1] 产品研发与客户验证流程 - 全钢巨胎产品研发成功后，下游客户初期会采购小批量产品进行试用 [1]

公司核心竞争优势 - 拥有深厚的矿山服务基因与技术领先性 公司创始人自上世纪80年代即深耕该领域 掌握国内领先、国际先进的全钢巨胎研发与产品技术 [1] - 构建了独特的“产品+运营”商业模式 通过提供矿用轮胎“全生命周期”服务帮助客户提升效率、保障安全、降低综合成本 并在服务中积累数据以持续优化产品 形成较强的客户黏性与服务壁垒 [1] - 积累了优质的客户资源 已成为全球多家大型矿业公司及矿卡主机厂的长期合作伙伴 借助头部客户的行业影响力持续拓展市场 为业绩稳步增长奠定基础 [1] - 形成了成熟的全球化布局网络 在境外设立十余家子公司 业务覆盖数十个国家 可为全球上百个矿山提供本土化、快速响应的产品与运营服务 有力支撑了公司的跨越式发展 [1]

公司发展战略 - 公司在国内市场将提高现有客户渗透率 加强开发新客户 深化进口替代 [1] - 公司将大力开发国际市场 包括欧美国家矿用轮胎传统市场 金砖国家 东南亚 非洲等新兴市场 以及中资海外市场 [1] - 公司将借助现有海外大客户良好口碑 上市带来的声誉提高 高端人才积聚等有利条件开拓国际市场 [1] 市场与客户拓展 - 公司将积极参与紫金矿业 江铜集团在国内外多个矿产项目的供应链配套 [1] - 公司凭借全钢巨胎产品过硬技术实力与专业轮胎运营管理服务能力 为矿山提供高可靠性轮胎解决方案 [1] - 公司目标市场包括随我国央企 国企境外投资矿业项目的中资海外市场 [1]

市场与业务拓展 - 未来市场增长点包括：提高国内客户渗透率、开发新客户、深化进口替代；大力开发国际市场，包括欧美“传统市场”、金砖国家/东南亚/非洲“新兴市场”及“中资海外市场” [2] - 公司积极为紫金矿业、江铜集团的国内外矿产项目提供轮胎解决方案，参与其供应链配套 [2][3] - 俄罗斯市场自2016年进入，2022年把握机遇快速满足需求，客户数量持续增长，市场潜力大，未来将通过深化合作及本地建厂巩固并扩大份额，辐射中亚 [4] - 公司境外销售覆盖全球数十国上百个矿山，2024年境外销售收入中，欧洲区域占69.82%，亚洲占15.77% [12] 核心竞争优势 - 核心优势一：拥有深厚的矿山服务基因与技术领先性，创始人自上世纪80年代深耕，对场景与需求理解深刻，掌握国内领先、国际先进的全钢巨胎技术 [5] - 核心优势二：构建独特的“产品+运营”商业模式，提供“全生命周期”服务，帮助客户提效、保安全、降成本，形成强客户黏性与服务壁垒 [5] - 核心优势三：积累了全球多家大型矿业公司及矿卡主机厂等优质客户资源，借助头部客户影响力拓展市场 [5] - 核心优势四：形成成熟全球化布局网络，在境外设十余家子公司，业务覆盖数十国，可提供本土化快速响应服务 [5] 产品与运营业务 - 矿用轮胎运营管理业务与直销业务相辅相成，构成业务良性发展的独特动力与护城河 [5][6] - 运营管理业务成本构成：轮胎消耗成本约占70%，直接人工与间接费用各占百分之十几 [11] - 巨型矿卡轮胎的替换市场远远大于配套市场 [8] - 全钢巨胎产品认证周期：金属矿通常需12-18个月获得使用数据，非金属矿通常需18-24个月 [9] 财务与产能规划 - 调整后的募投项目包括：全钢巨胎扩产项目（建设周期3年）、自动化生产线技改项目（2年）、研发中心建设项目（3年），新产能将逐步释放 [14] - 俄罗斯合资工厂产品主要以中大规格全钢巨胎为主 [14] - 未来公司将结合经营状况、发展战略及现金流，着力提高分红水平，增加分红频次，提升投资者回报 [14] - 公司所服务的矿山中，金属类矿种带来的轮胎相关收入未来有望大幅提升 [7]

行业格局与公司战略 - 全钢巨胎行业呈寡头垄断格局，由三大国际品牌主导，公司紧随其后 [2] - 公司未来规划：国内市场深化进口替代并提高客户渗透率；国际市场开拓欧美传统市场、金砖国家等新兴市场及中资海外市场 [2][3] - 公司将凭借技术实力与服务能力，积极参与如紫金矿业、江铜集团等大型矿企的供应链配套 [3] 俄罗斯市场与产能布局 - 公司自2016年进入俄罗斯市场，2022年抓住机遇快速满足当地需求，客户数量持续增长 [4] - 在俄罗斯与合作伙伴共同投资建厂，战略考量包括：贴近客户以巩固份额、从“产品出口”升级为“产能本地化”、增强供应链韧性并利用当地政策、辐射中亚地区 [5][6] - 俄罗斯建厂旨在深化客户关系，从“供应商”转变为“本土战略伙伴” [6] 市场机遇与需求驱动 - 全钢巨胎是重型矿卡核心消耗品，在大型露天矿山车辆运营费用中，轮胎成本占比约24% [5] - 金属市场景气度攀升驱动全球矿山资本开支上行，关键矿种需求上升、矿石品位下降、开采量提升，共同带来强劲的终端需求 [5] - 国内绿色矿山政策、设备大型化智能化趋势及中资矿企海外布局，进一步推动全钢巨胎及运营服务需求 [5] 全球业务表现与增长 - 在非俄罗斯的境外市场，公司上市三年报告期内的年复合增长率超过22% [7] - 全球有交易的客户数量几乎实现翻倍 [7] - 目前除俄罗斯外，暂无在其他海外地区建生产线的明确计划 [8] 运营模式与风险管理 - 发展毛利率较低的矿用轮胎运营管理业务，原因在于其客户粘性强，且随着对作业环境熟悉和产品迭代，项目毛利率有望提升 [11] - 该运营业务与直销业务相辅相成，构成公司业务发展的独特动力与护城河 [11] - 为管理原材料价格波动风险，公司采取与供应商建立长期合作、产品合同约定调价机制、持续监测价格并动态调整采购与库存等策略 [9]

市场开拓与增长点 - 国内市场将提高现有客户渗透率并开发新客户，深化进口替代 [2] - 大力开发国际市场，包括欧美“传统市场”、金砖国家/东南亚/非洲“新兴市场”及“中资海外市场” [2][3] - 借助紫金矿业、江铜集团等矿产项目，为其提供轮胎解决方案以拓展业务 [3] - 俄罗斯市场客户数量持续增长，潜力很大，当地建厂有望巩固份额并辐射中亚 [4] 核心竞争优势 - 拥有深厚的矿山服务基因与国内领先、国际先进的全钢巨胎研发技术 [6] - 构建独特的“产品+运营”商业模式，提供“全生命周期”服务，形成客户黏性与服务壁垒 [6] - 积累了全球多家大型矿业公司及矿卡主机厂等优质客户资源 [6] - 形成成熟全球化布局网络，在境外设十余家子公司，业务覆盖数十个国家，为全球上百个矿山提供本土化服务 [6][7] 业务模式与运营策略 - 通过展会、老客户推荐、销售拜访等方式获取订单，品牌效应也吸引新客户主动寻求合作 [5] - 矿用轮胎运营管理业务虽初始毛利率可能偏低，但能增强客户粘性，后续通过优化可提升毛利率，与直销业务相辅相成 [7] - 公司所服务的矿山中，金属类矿种带来的轮胎相关收入未来有望大幅提升 [8] 行业机遇与积极影响 - 金属市场景气度攀升，价格高企催化全球矿山资本开支上行，驱动开采量提升，为全钢巨胎带来强劲终端需求 [9] - 根据研究，在大型露天矿山车辆运营费用中，轮胎消耗成本占比约为24% [9] - 国内绿色矿山政策、设备大型化/智能化升级及中资矿企加速海外布局，进一步推动全钢巨胎及配套服务需求 [9] - 公司有望凭借技术、全球化布局及“轮胎+运营”模式把握机遇，扩大市场份额并提升盈利能力 [9]

行业竞争格局与公司核心优势 - 全钢巨胎行业属于技术壁垒高、客户黏性强的寡头垄断格局，主要由三大国际品牌主导，公司在市场占有率、品牌及技术方面紧随其后 [2] - 公司区别于国内同行的核心优势包括：深厚的矿山服务基因与技术领先性、独特的“产品+运营”商业模式、优质的全球大型矿业公司及矿卡主机厂客户资源、成熟的全球化布局网络（境外十余家子公司，业务覆盖数十个国家，为全球上百个矿山服务） [2][3] 市场与业务发展 - 在俄罗斯市场，公司客户数量持续增长，市场潜力大，即使国际品牌可能重新进入，公司凭借与核心客户的深度合作及产品质量与服务认可，仍将保持竞争力，俄罗斯建厂有望巩固并扩大份额并辐射中亚 [3] - 公司上市三年报告期内，非俄罗斯境外市场的年复合增长率超过22%，全球有交易的客户数量几乎翻倍 [5] - 公司与俄罗斯客户的结算主要采用跨境贸易人民币结算方式，无需通过SWIFT系统，目前银行结算业务运作正常 [6] 行业与经营壁垒 - 全钢巨胎行业存在高技术壁垒（研发难度高、周期长）、高市场壁垒（客户重安全与效率，新进入者难获试验机会）和高资金壁垒（资金密集型，对供应商供货及时性与生产规模要求高） [4] 原材料与成本管理 - 公司目前未对天然橡胶、炭黑等大宗商品原材料做风险对冲 [6] - 公司通过以下方式管理原材料价格波动风险：与主要供应商建立长期稳定合作关系以获取议价能力；在产品定价合同中约定调价机制；持续监测原材料价格并动态调整采购策略与库存水平 [7] 公司规划与其它事项 - 公司目前没有明确的在俄罗斯以外海外地区建生产线的计划，决策需综合考虑发展战略、区域市场等多方面因素 [5] - 公司目前没有股票融资计划 [8] - 公司未来将在合适的时机实施股权激励 [9] - 全钢巨胎使用寿命受矿种、气候、路况等多种因素影响，差异可能很大，具体数据已公开披露 [9][10] - 矿石品位较低会导致为获得同等金属量需运输更多矿石，从而增加轮胎消耗量 [10]

公司对俄罗斯市场的评估与战略 - 公司认为俄罗斯全钢巨胎市场并非国际品牌退出后的“真空”地带，竞争持续存在 [1] - 随着公司在俄罗斯市场的进一步深入开拓，俄罗斯客户数量仍在持续增长中，市场潜力仍然很大 [1] - 展望未来，即使国际地缘政治环境变化，凭借与核心客户的深度合作信任优势，以及产品质量和专业化服务获得认可，公司将持续保持其在俄罗斯市场的竞争力 [1] 公司产能布局与区域拓展 - 公司在俄罗斯建厂有望巩固和扩大其在俄罗斯的市场份额 [1] - 俄罗斯的产能布局将辐射中亚地区 [1]

市场前景与行业分析 - 全球活跃大型露天矿有1,615座，对应活跃巨型矿卡数量约为6.39万辆 [3] - 预计2027年全球全钢巨胎产量将达到35.8万条 [3] - 全钢巨胎市场需求与全球采矿业发展紧密相连，主要矿产资源探明储量及开采总量保持增长 [3] - 在大型露天矿山车辆运营费用中，轮胎消耗成本占比约为24% [3] - 全钢巨胎未来将逐步取代巨型斜交工程轮胎 [3] - 行业存在高技术、市场和资金三大壁垒 [7] 公司战略与增长点 - 国内市场策略：提高现有客户渗透率，开发新客户，深化进口替代 [2] - 国际市场策略：开发欧美“传统市场”、金砖国家等“新兴市场”及“中资海外市场” [2] - 借助上市后声誉提升及高端人才积聚等有利条件开拓国际市场 [2] - 为紫金矿业、江西铜业等矿企的国内外项目提供供应链配套与轮胎解决方案 [2] - 销售模式为直销，直接对接国内外矿业公司、主机厂、承包商及贸易商等客户 [10] 产品与运营数据 - 2025年1-6月全钢巨胎不含税平均单价：49英寸产品5.13万元/条、51英寸8.70万元/条、57英寸18.28万元/条、63英寸34.70万元/条 [6] - 产品寿命受矿种、气候、路况等多种因素影响，不同作业条件下差异很大 [5] - 矿卡配套巨型轮胎的替换市场远远大于前装市场 [10] 募投项目与财务展望 - 主要募投项目及建设周期：全钢巨胎扩产项目（3年）、自动化生产线技改项目（2年）、研发中心建设项目（3年） [8] - 公司已用自有资金预先投入募投项目，新产能将逐步释放 [8] - 公司对毛利率展望积极理性，认为中国制造的替代效应将加大，同时已为未来竞争导致的毛利率压力做好准备 [9] - 公司计划通过持续研发、提升产品质量、市场开发及独特的“轮胎运营管理”服务来扩大市场份额并加速替代国际品牌 [9]

公司发展战略 - 在国内市场将提高现有客户的渗透率，加强开发新客户，深化进口替代 [1] - 大力开发国际市场，目标包括欧美国家的矿用轮胎“传统市场”、金砖国家、东南亚、非洲等“新兴市场”以及随我国央企、国企境外投资矿业项目的“中资海外市场” [1] - 借助现有海外大客户积累的良好口碑、公司上市带来的声誉提高以及高端人才积聚等有利条件拓展国际市场 [1] 业务与客户拓展 - 凭借全钢巨胎产品过硬的技术实力与专业的轮胎运营管理服务能力，积极参与紫金矿业、江西集团在国内外多个矿产项目的供应链配套 [1] - 为矿山提供高可靠性的轮胎解决方案 [1]