公司概况 - 海致科技于2025年6月17日向港交所递交招股说明书，联席保荐人为招银国际、中银国际和申万宏源香港 [1] - 公司自称是中国首家通过知识图谱有效减少大模型幻觉的AI企业，但AI智能体业务收入占比仅为17.2%（2024年）[1] - 2024年公司主营业务国内市占率仅1.11%，AI智能体业务市占率为2.8% [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元，年复合增长率26.7% [4] - 同期净亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、0.94亿元，呈现亏损收窄趋势 [4] - Atlas图谱解决方案收入占比从100%（2022年）降至82.8%（2024年），AI智能体收入占比从0升至17.2% [3][4] 市场地位 - 2024年中国产业级AI服务市场规模453亿元，公司对应市盈率1.11% [4] - 在以图为核心的AI解决方案细分市场（规模100亿元）中占据5%份额 [4] - 在集成知识图谱的产业级AI智能体市场（规模31亿元）排名第五，份额2.8% [5] - 跨行业产业级AI智能体解决方案供应商中按收入排名第一（收入0.87亿元）[5] 研发投入 - 研发费用连续两年下降：2022年8694万元→2023年7271万元→2024年6068万元 [6][8] - 研发费用率从27.8%（2022年）降至12.1%（2024年），显著低于同行明略科技（25.56%）和星环科技（61.19%）[6][9] - 员工福利费用从6629.5万元（2022年）降至5225.2万元（2024年）[7][8] 技术优势 - 采用图模融合技术减少大模型幻觉，该技术将知识图谱与大语言模型协同 [10] - 中国集成知识图谱的产业级AI智能体市场规模预计从2亿元（2024年）增至132亿元（2029年），CAGR达140% [10] - 2025年最后一轮融资后估值达33亿元，估值逻辑基于减少大模型幻觉的技术叙事 [10] 行业竞争 - 互联网巨头正布局类似技术，可能引发价格战 [11] - 大模型自身推理能力突破可能弱化知识图谱的"补丁"价值 [11]