公司上市与市场地位 - 北京海致科技集团股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为招银国际、中银国际及申万宏源香港 [1] - 公司在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约50% [1] - 公司是行业内中国首家通过知识图谱有效减少大模型幻觉的企业 [1] 公司业务与产品 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，并提供产业级人工智能解决方案 [4] - 核心产品Atlas图谱解决方案基于图计算与数据分析能力构建，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库 [4] - 截至2025年9月30日，公司已与360多家客户合作，涵盖逾一百个应用场景 [4] 公司财务表现 - 公司营业收入由2022年的人民币3.13亿元增至2024年的人民币5.03亿元，复合年增长率为26.8% [4] - 来自Atlas智能体的收入由2023年的人民币890万元增至2024年的人民币8660万元，增幅达872.2% [4] 行业市场前景 - 产业级人工智能解决方案在中国的市场规模预计将由2025年的约人民币654亿元增至2029年的约人民币2861亿元，复合年增长率为44.6% [5] - 集成知识图谱的产业级AI智能体市场预计将由2024年的人民币2亿元大幅增长至2029年的人民币132亿元，复合年增长率达140.0% [5] - 市场增长反映出对能够减少大语言模型幻觉并增强行业特定信息解读技术的强烈需求 [5]

公司概况与上市申请 - 北京海致科技集团有限公司向港交所递交H股上市申请，拟在香港主板挂牌上市，由招银国际、中银国际及申万宏源香港担任联席保荐人，此为公司在2025年6月递表失效后的第二次申请 [1] - 公司成立于2013年，专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，提供产业级人工智能解决方案 [3] - 公司主营业务分为Atlas图谱解决方案和Atlas智能体解决方案两大板块，产品包括DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库等，应用于反欺诈、智能营销、风险识别等多个场景 [3] - 公司创始人任旭阳为百度前副总裁，曾牵头创立爱奇艺、联合创立一点资讯，现担任真知创投董事长兼管理合伙人 [5] - 公司已完成超10轮融资，吸引了君联资本、IDG资本、高瓴资本、中国互联网投资基金及多个国资平台等机构投资，最近一次为2025年5月的E-2轮融资，投后估值达33亿元人民币 [6] - 公司未选择港交所“18C章”科技企业上市通道，而是直接申请主板上市 [6] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司营业收入保持增长，分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元 [3] - 同期，公司经营利润分别为-1.79亿元、-2.02亿元、333.6万元，年度亏损额分别为1.76亿元、2.66亿元、9373万元，经调整净利润分别为-1.43亿元、-8370万元、1693万元，盈利稳定性不足 [3] - 2025年上半年，公司营收为1.73亿元，较上年同期的1.25亿元有所增长，但运营亏损扩大至5924万元，较上年同期的4448万元增加1476万元，期内亏损扩大至1.28亿元，较上年同期的1.09亿元增幅超17% [4] - 公司表示亏损主要源于升级现有产品或技术及加快商业化的前期投资比例较高，并明确指出无法保证未来一定盈利 [4] - 2024年公司现金及现金等价物同比减少11.11%至1.76亿元 [8] 研发投入与竞争力 - 公司研发费用呈现逐年下降趋势，由2022年的8694.2万元下降至2024年的6068.1万元，占收入比例从37.8%下降至12.1% [4] - 2024年公司通过人员优化减少研发费用开支16.5%，节约1200万元 [4] - 对比同行，明略科技2024年研发费用为3.53亿元，研发费用率为26%，星环科技研发费用率则高达62% [4] 行业竞争与市场风险 - AI除幻领域存在多种技术路径竞争，包括知识图谱、RAG、Agent技术等，大型互联网及云厂商正推动知识图谱嵌入PaaS层，可能挤压独立厂商空间 [5] - 面临明略科技等同行的竞争以及大模型自身的持续升级，公司的市场份额和商业化空间可能被进一步压缩 [5] - 公司提示，若其解决方案未能在重点开拓行业获得广泛认可，或因企业支出减少、技术挑战、数据安全、竞争性技术等原因导致市场需求下降，其业务、增长前景和经营业绩将受重大不利影响 [5] 资本结构与赎回负债 - 2022年至2024年，公司资产负债率由87.52%增长至313.22%，期间流动负债由3.17亿元增加至19.74亿元 [6] - 公司在多轮融资中为投资者赋予了包含“赎回权”在内的特殊权利 [7] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司赎回负债分别为0元、14.59亿元、16.72亿元、19.87亿元，主要是由于赎回负债账面值发生变动 [8] - 投资者有权要求公司按支付的本金加上预定年化回报率赎回其持有的普通股，这可能影响公司现金流 [8] - 所有授予首次公开发售前投资者的特别权利将于公司向联交所提交上市申请时终止，若成功上市，巨额赎回负债将转换为权益，优先股转化为普通股，资金风险消失 [8] - 若公司撤回上市申请或IPO失败，赎回风险将会延续 [9]

境外发行上市备案概况 - 本周（1月5日至11日）新增5家企业获境外发行上市或境内未上市股份“全流通”备案 [1] - 5家企业的上市地均为香港联合交易所 [1] - 5家企业皆是二次递表 [1] 石头科技 - 公司曾被誉为A股市场的“扫地茅” [1] - 2021年6月股价一度触及1494.99元/股的高点，市值一度高达992.66亿元 [1] - 截至目前，公司总市值只剩423.61亿元，缩水超5成 [1] - 此次赴港拟发行不超过3310.8万股 [1] 海致科技 - 公司是一家AI应用公司，由百度前高管创立，获高瓴押注 [1] - 主要产品包括Atlas图谱解决方案和Atlas智能体 [1] - 此次拟发行不超过4758.46万股 [1] - 此次将股东所持3.72亿股转为H股 [1] 驭势科技 - 公司专注于无人化L4级自动驾驶技术 [1] - 投资方包括创新工场等 [1] - 此次拟发行不超过1891.42万股 [1] - 此次将股东所持1.12亿股转为H股 [1] 德适生物 - 公司冲刺医学影像大模型第一股 [1] - 此次拟发行不超过3100.4万股 [1] - 此次将股东所持8088万股转为H股 [1] 商米科技 - 公司为商业物联网 (BIoT) 解决方案提供商 [1] - 股东包括蚂蚁、美团、小米等 [1] - 此次拟发行不超过4600万股 [1] - 此次将股东所持2.61亿股转为H股 [1]

公司概况与上市进展 - 海致科技已通过港交所聆讯并公布招股书，即将登陆港股市场 [1][2] - 公司是国内领先的图计算龙头，并被外界称为“AI除幻第一股” [3][4] 财务表现与增长 - 公司总收入增长迅速，2022至2024年收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元 [3] - 2025年上半年收入为1.73亿元，同比增长38.4% [3] - 公司经调整净利润在2022至2024年分别为-1.43亿元、-0.84亿元和1692万元，已走出亏损区间 [30] - 整体毛利率持续改善，从2022年的30.9%提升至2024年的36.3% [31] 核心业务分析：Atlas图谱解决方案 - 该业务是公司目前收入规模最大的业务，2024年实现收入4.17亿元，占总收入的82.8% [9] - 业务增长相对平缓，2022年收入3.13亿元，2024年增长至4.17亿元，两年累计增幅约33% [10] - 2025年上半年该业务收入1.25亿元，同比增长仅7% [10] - 客户数量从2022年的95家增长到2024年的152家，但客单价从329万元下降到274万元 [14] 核心业务分析：Atlas智能体 - 该业务表现突出，收入从2023年的890万元暴增至2024年的8655万元，增长9倍 [3][12] - 2025年上半年实现收入4865万元，同比增长接近5倍 [3][12] - 业务毛利率弹性大，从2023年的17.8%提升至2024年的45.7%，2025年上半年进一步提升至48.1% [32] - 客户数量从2023年的2家增长到2024年的19家，客单价从445万元微增至455万元 [15] - 该业务落地高度依赖对Atlas图谱解决方案客户的交叉销售，2024年交叉销售率高达73% [37] 市场地位与竞争格局 - 按2024年收入计算，公司在中国产业级AI智能体市场中以2.8%的市场份额排名第五 [4][16] - 该市场前五名公司合计市场份额为57.6%，公司收入为0.1亿元人民币十亿元 [18] - 在以图为核心的产业级AI解决方案细分维度，公司在2024年的收入市占率约为50%，是行业老大 [18] 核心技术：图模融合 - 公司长期投入的核心技术路径是“图模融合”，即将知识图谱的严谨逻辑与大模型的推理能力结合 [4][20] - 该技术让大模型推理时参考知识图谱中的结构化事实和关系逻辑，作为“真值锚点”从源头约束幻觉产生 [4][21] - 相比其他解决方案，图模融合具有内生性优势，是在模型生成过程中持续施加结构约束，而非外部“纠错” [24] - 在基准测试中，公司的图模融合技术表现优于传统方法，例如在MuSiQue测试中得分高于50%，而传统大语言模型低于10%，Vector RAG低于40% [25] 成本结构与商业模式 - 公司营业成本中，人工成本与外包服务费是主要支出，2024年两者合计占营业成本的79% [34] - 外包服务费从2022年的5293万元增长至2024年的1.12亿元，公司解释此举是为提升交付效率和成本弹性 [34][35] - 业务模式仍以定制化为主，在产业级AI场景中，对行业理解、工程实施和交付能力的依赖度较高 [36]

新股上市表现 - 12月23日至12月29日期间，上交所主板有1家公司上市，科创板有1家公司上市；深交所创业板有2家公司上市 [2] - 上交所主板上市的江苏锡华新能源科技股份有限公司募资10.10亿元，上市首日股价收涨264.46%，截至12月29日较发行价涨146.04%，总市值约114亿元 [3] - 上交所科创板上市的宁波健信超导科技股份有限公司募资7.79亿元，上市首日股价收涨212.81%，截至12月29日较发行价涨153.82%，总市值约79亿元 [3] - 深交所创业板上市的深圳天溯计量检测股份有限公司募资6.00亿元，上市首日股价收涨174.48%，截至12月29日较发行价涨183.18%，总市值约68亿元 [4][5] - 深交所创业板上市的纳百川新能源股份有限公司募资6.32亿元，上市首日股价收涨408.17%，截至12月29日较发行价涨301.24%，总市值约101亿元 [4][5] - 同期港交所主板有3家公司上市，其中翰思艾泰生物医药上市首日收跌46.25%，截至12月29日较发行价跌54.53%；诺比侃人工智能上市首日收涨363.75%，截至12月29日较发行价涨320%；轻松健康集团上市首日收涨158.82%，截至12月29日较发行价涨175.57% [84][85][86][87] 上市委员会审议通过 - 12月23日至12月29日，上交所科创板有1家公司过会；深交所主板有2家公司过会，创业板有2家公司过会 [6] - 上交所科创板过会公司为视涯科技股份有限公司，是全球微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏 [7][8] - 深交所主板过会公司包括洛阳盛龙矿业集团股份有限公司（大型钼业公司）和杭州福恩股份有限公司（生态环保面料供应商） [9][10] - 深交所创业板过会公司包括深圳大普微电子股份有限公司（企业级SSD产品提供商）和南昌三瑞智能科技股份有限公司（无人机与机器人动力系统制造商） [9][10] 新递交上市申请（上交所） - 12月22日至12月29日，上交所主板有2家公司递交上市申请，科创板有4家公司递交上市申请 [12] - 拟登陆上交所主板的天津富士达自行车工业股份有限公司计划募资7.73亿元，2022年至2024年营业收入分别为43.71亿元、36.21亿元、48.80亿元，归母净利润分别为3.48亿元、2.85亿元、4.08亿元 [13][15][16][17] - 拟登陆上交所主板的沈鼓集团股份有限公司计划募资21.34亿元，2022年至2024年营业收入分别为73.96亿元、82.06亿元、93.09亿元，归母净利润分别为1.81亿元、3.55亿元、4.42亿元 [13][19][20] - 拟登陆上交所科创板的深圳汉诺医疗科技股份有限公司计划募资10.62亿元，2022年至2024年营业收入分别为0元、2983.11万元、4930.88万元，归母净利润分别为-6478.83万元、-3.41亿元、-1.83亿元 [13][23] - 拟登陆上交所科创板的丹东东方测控技术股份有限公司计划募资11.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为6.03亿元、5.21亿元、5.67亿元，归母净利润分别为9253.32万元、7477.62万元、7308.51万元 [13][25] - 拟登陆上交所科创板的苏州同心医疗科技股份有限公司计划募资10.64亿元，2022年至2024年营业收入分别为861.15万元、5045.32万元、7735.05万元，归母净利润分别为-1.89亿元、-3.06亿元、-3.72亿元 [13][27] - 拟登陆上交所科创板的深之蓝海洋科技股份有限公司计划募资15.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为1.41亿元、2.35亿元、2.51亿元，归母净利润分别为-1.34亿元、-9260.14万元、-6578.26万元 [13][29] 新递交上市申请（深交所） - 12月22日至12月29日，深交所主板有1家公司递交上市申请，创业板有12家公司递交上市申请 [12] - 拟登陆深交所主板的江苏佳饰家新材料集团股份有限公司计划募资7.71亿元，2022年至2024年营业收入分别为14.24亿元、15.90亿元、16.00亿元，归母净利润分别为1.40亿元、1.47亿元、1.35亿元 [32][43][44] - 拟登陆深交所创业板的深圳市千分一智能技术股份有限公司计划募资9.93亿元，2022年至2024年营业收入分别为1.91亿元、3.31亿元、6.36亿元，归母净利润分别为1479.51万元、3648.77万元、1.02亿元 [32][46][47] - 拟登陆深交所创业板的托伦斯精密制造(江苏)股份有限公司计划募资11.56亿元，2022年至2024年营业收入分别为2.83亿元、2.91亿元、6.10亿元，归母净利润分别为3394.53万元、1530.47万元、1.06亿元 [32][49][50] - 拟登陆深交所创业板的中电科思仪科技股份有限公司计划募资15.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为19.49亿元、21.53亿元、20.52亿元，归母净利润分别为2.28亿元、1.90亿元、2.75亿元 [32][52][53] - 拟登陆深交所创业板的广东博迈医疗科技股份有限公司计划募资17.00亿元，2022年至2024年营业收入分别为2.07亿元、3.35亿元、4.60亿元，归母净利润分别为-3026.42万元、2850.25万元、7744.26万元 [32][55] - 拟登陆深交所创业板的深圳市墨库新材料集团股份有限公司计划募资7.20亿元，2022年至2024年营业收入分别为5.22亿元、6.18亿元、7.27亿元，归母净利润分别为5757.94万元、1.20亿元、1.43亿元 [32][58][59] - 拟登陆深交所创业板的广东九安智能科技股份有限公司计划募资10.64亿元，2022年至2024年营业收入分别为4.84亿元、6.45亿元、7.80亿元，归母净利润分别为3402.64万元、8595.04万元、1.02亿元 [32][62][63] - 拟登陆深交所创业板的深圳市鸿富诚新材料股份有限公司计划募资12.20亿元，2022年至2024年营业收入分别为2.45亿元、2.60亿元、3.30亿元，归母净利润分别为3852.86万元、3496.81万元、7146.79万元 [32][66] - 拟登陆深交所创业板的杭州腾励传动科技股份有限公司计划募资6.84亿元，2022年至2024年营业收入分别为5.10亿元、6.06亿元、6.19亿元，归母净利润分别为6591.01万元、8316.35万元、8392.65万元 [32][68] - 拟登陆深交所创业板的苏州猎奇智能设备股份有限公司计划募资9.13亿元，2022年至2024年营业收入分别为1.45亿元、2.89亿元、5.43亿元，归母净利润分别为3511.76万元、8160.46万元、1.81亿元 [32][71][72] - 拟登陆深交所创业板的东莞优邦材料科技股份有限公司计划募资8.05亿元，2022年至2024年营业收入分别为8.54亿元、8.99亿元、10.25亿元，归母净利润分别为7739.16万元、8994.16万元、9362.24万元 [32][74][75] - 拟登陆深交所创业板的深圳尼索科连接技术股份有限公司计划募资13.73亿元，2022年至2024年营业收入分别为4.20亿元、4.83亿元、5.97亿元，归母净利润分别为1.12亿元、1.34亿元、1.37亿元 [32][77][78] - 拟登陆深交所创业板的广东恒翼能科技股份有限公司计划募资8.39亿元，2022年至2024年营业收入分别为9.23亿元、11.05亿元、12.41亿元，归母净利润分别为8856.24万元、1.14亿元、8347.56万元 [32][80][81] 新递交上市申请（港交所） - 12月22日至12月29日，港交所有11家公司递交主板上市申请 [93] - 潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司是中国智慧农业整体解决方案服务商，2022年至2024年收入分别为159.50亿元、146.76亿元、173.93亿元，年内利润分别为7.72亿元、8.71亿元、9.57亿元 [94][101][102] - 龙迅半导体(合肥)股份有限公司是高速混合信号芯片设计公司，按2024年收入计为中国内地排名第一及全球前五的视频桥接芯片Fabless设计公司，2022年至2024年收入分别为2.41亿元、3.23亿元、4.66亿元，年内利润分别为0.69亿元、1.03亿元、1.44亿元 [94][105][107] - 北京海致科技集团股份有限公司是产业级人工智能解决方案提供商，按2024年营业收入计在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约50%，2022年至2024年收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元，年内利润分别为-1.76亿元、-2.66亿元、-0.94亿元 [94][109][110] - 芳拓生物是一家处于临床阶段的基因治疗公司，2023年及2024年尚未有产品获准商业销售，年内利润分别为-3586.0万元、-2646.4万元 [94][113][114] - 苏州优乐赛共享服务股份有限公司是中国循环包装服务提供商，按2024年收入计是中国汽车共享运营服务市场的最大提供商，市场份额为8.2%，2022年至2024年收入分别为6.48亿元、7.94亿元、8.38亿元，年内利润分别为3120.1万元、6414.9万元、5074.1万元 [94][116][117] - 广州新济医药股份有限公司是一家处于临床阶段的创新驱动型医药科技企业，2023年及2024年收入分别为5408.8万元、4902.6万元，年内利润分别为-6366.4万元、-1.47亿元 [94][119][120] - 广州视源电子科技股份有限公司是A股上市公司，主要提供智能终端及应用以及控制部件，2022年至2024年收入分别为209.90亿元、201.73亿元、224.01亿元，年内利润分别为21.21亿元、14.00亿元、10.36亿元 [94][122][124] - 深圳承泰科技股份有限公司是毫米波雷达供应商，按2024年出货量计是中国车载前向毫米波雷达市场的最大国内供应商，2022年至2024年收入分别为0.58亿元、1.57亿元、3.48亿元，年内利润分别为-0.79亿元、-0.97亿元、-0.22亿元 [94][127][128][129] - 深圳四方精创资讯股份有限公司是A股上市公司，是扎根大湾区的金融科技服务提供商，2022年至2024年收入分别为6.64亿元、7.30亿元、7.40亿元，年内利润分别为4119.2万元、4738.0万元、6736.4万元 [94][131][132] 港股新股招股与聆讯 - 12月23日至12月29日，港交所有7家公司新股招股，其中6家已完成招股 [88] - 招股公司包括上海林清轩化妆品集团股份有限公司、深圳迅策科技股份有限公司、卧安机器人(深圳)股份有限公司、美联钢结构建筑系统(上海)股份有限公司、英矽智能、北京五一视界数字孪生科技股份有限公司、上海壁仞科技股份有限公司 [89][90] - 同期港交所主板有2家公司通过聆讯，分别为白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（保险科技公司）和红星冷链(湖南)股份有限公司（冷冻食品仓储服务提供商） [91][92]

上市申请与财务表现 - 公司于12月22日第二次向港交所递交上市申请材料，此前于2025年6月的首次申请因材料到期失效 [1][6] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元及1.73亿元，呈现增长趋势 [3][8] - 同期，公司净亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、9373.3万元及1.28亿元，公司解释亏损主要由于升级现有产品或技术及加快商业化的前期投资比例较高 [1][3][6][8] 业务与产品 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体，提供产业级人工智能解决方案 [2][7] - 核心产品Atlas图谱解决方案基于图计算与数据分析能力构建，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库 [2][7] - Atlas智能体融合大语言模型的推理能力与知识图谱的准确性及可解释性，赋能企业实现智能自动化、场景化推理及自然语言交互 [2][7] - 公司解决方案已应用于反欺诈、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理及智能制造等多类场景 [3][8] - Atlas图谱解决方案的平均项目周期约为300天，Atlas智能体项目周期为160天至220天 [3][8] 市场地位 - 按2024年营业收入计算，公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五，市场份额为2.8% [2][7] - 公司在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约为50% [2][7] 研发与运营 - 截至6月30日，公司研发及技术团队拥有489名成员 [4][9] - 2022年至2025年上半年，公司研发费用分别为0.87亿元、0.73亿元、0.61亿元及0.36亿元，分别占总收入的27.8%、19.4%、12.1%及20.8% [4][9] - 客户主要包括金融机构、电信运营商、能源集团和公共服务提供商 [4][9] - 2022年至2025年上半年，来自前五大客户的收入分别为1.14亿元、1.22亿元、1.49亿元及0.71亿元，分别占同期总收入的36.5%、32.5%、29.6%及40.9% [4][9] - 供应商主要包括硬件和软件销售商以及技术服务提供商 [4][9] - 同期，公司向前五大供应商的采购金额分别为0.33亿元、0.32亿元、0.25亿元及0.29亿元，分别占同期采购总额的39.3%、33.5%、19.6%及48.2% [4][9]

公司上市申请与财务表现 - 海致科技于12月22日第二次向港交所递交上市申请材料 此前于2025年6月的首次申请因材料到期失效 [1] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年 公司净亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、9373.3万元及1.28亿元 [1][3] - 同期公司营业收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元以及1.73亿元 [3] - 公司解释亏损主要由于升级现有产品或技术及加快商业化的前期投资比例较高 [1][3] 业务与产品概况 - 公司专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体 并提供产业级人工智能解决方案 [2] - 核心产品Atlas图谱解决方案包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库 [2] - Atlas智能体通过融合大语言模型的推理能力与知识图谱的准确性及可解释性 赋能企业实现智能自动化、场景化推理及自然语言交互 [2] - 公司向客户提供Atlas图谱解决方案及Atlas智能体两项解决方案 [3] - 解决方案已在反欺诈、智能营销、智能营运、风险识别、数据治理及智能制造等多类应用场景中落地 [3] - Atlas图谱解决方案的平均项目周期约为300天 Atlas智能体为160天至220天 [3] 市场地位与客户构成 - 按2024年营业收入计算 公司在中国产业级AI智能体提供商中位列第五 市场份额为2.8% [2] - 在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一 市场份额约为50% [2] - 客户主要包括金融机构、电信运营商、能源集团和公共服务提供商 [4] - 2022年至2025年上半年 来自前五大客户的收入分别为1.14亿元、1.22亿元、1.49亿元及0.71亿元 占同期总收入的比例分别为36.5%、32.5%、29.6%及40.9% [4] 研发投入与供应链 - 截至6月30日 公司研发及技术团队拥有489名成员 [4] - 2022年至2025年上半年 公司的研发费用分别为0.87亿元、0.73亿元、0.61亿元及0.36亿元 分别占总收入的27.8%、19.4%、12.1%及20.8% [4] - 供应商主要包括硬件和软件销售商以及技术服务提供商 [4] - 同期 公司向前五大供应商的采购金额分别为0.33亿元、0.32亿元、0.25亿元及0.29亿元 分别占同期采购总额的39.3%、33.5%、19.6%及48.2% [4]

公司概况与上市进程 - 北京海致科技集团股份有限公司于2025年12月22日向港交所递交招股书，由招银国际、中银国际、申万宏源香港担任保荐人[2] - 公司成立于2013年8月，总部位于北京，是一家专注于通过图模融合技术开发产业级人工智能解决方案的AI应用公司[1][4][8] - 公司由百度前高管任旭阳（董事长兼执行董事）等人创办，并获得高瓴、北京人工智能基金、君联资本、BAI等知名机构投资[3][4] - 在2025年6月的增资中，公司投后估值为33亿元人民币[5] 业务与产品 - 公司提供两大核心解决方案：1) Atlas图谱解决方案（包含数据智能平台、知识图谱平台和图数据库）；2) Atlas智能体（基于开源或商业大语言模型开发）[9] - 解决方案已应用于反欺诈、智能营销、风险识别、数据治理、智能制造等超过一百个应用场景，截至2025年6月30日已与超过350家客户合作[11] - 业务呈现从图谱解决方案向智能体拓展的趋势，2022年至2025年上半年，Atlas智能体收入占比从0%提升至28%[19][20] - 解决方案以项目制为主，Atlas图谱解决方案平均项目周期约300天，Atlas智能体项目周期介于160至220天[22] 财务表现 - 收入保持稳健增长，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月收入分别为3.13亿元、3.76亿元、5.03亿元、1.73亿元，2022年至2024年复合年增长率为26.8%[16] - 报告期内公司持续亏损，净亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、9370万元、1.28亿元，三年半累计亏损6.64亿元，主要由于前期研发及商业化投入较高[17][18] - 毛利率持续改善，报告期内分别为30.9%、35.2%、36.3%、38.5%，得益于技术进步和成本结构优化[21] - 面临应收账款压力，贸易应收款项及应收票据从2022年底的9670万元增至2025年6月底的2.52亿元，应收款项周转天数从127.2天延长至258.7天[22] 研发与运营 - 公司研发投入较大，报告期内研发费用分别为8690万元、7270万元、6070万元、3620万元，分别占同期收入的27.8%、19.4%、12.1%、20.8%[21] - 截至2025年6月末，公司在中国境内拥有640名员工，其中研发及技术团队有489人，占比高达76.4%[21][22] - 业务受季节性影响显著，通常下半年收入高于上半年[17] 行业与市场地位 - 公司所处产业级AI智能体行业增长迅猛，中国该市场规模预计将从2024年的约31亿元跃升至2029年的458亿元，期间复合年增长率高达71.3%[31] - 其中，集成知识图谱的产业级AI智能体细分市场增速更快，预计将从2024年的2亿元增至2029年的132亿元，复合年增长率达140%[31] - 按2024年营业收入计，海致科技在中国产业级AI智能体提供商中排名第五，市场份额为2.8%；在中国以图为核心的AI智能体提供商中排名第一，市场份额约50%[34][36] - 国内主要竞争对手包括第四范式、商汤科技、度小满金融、百融云创等[34]

公司上市与融资情况 - 公司于2025年12月22日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，冲击“AI除幻第一股”，由招银国际、中银国际及申万宏源香港担任联席保荐人，此为2025年6月17日递表失效后的再次申请 [2] - 公司于2023年4月完成E系列轮融资，2023年12月完成7500万元E-1系列融资，2025年6月完成3.5亿元E-2系列融资，每股成本均为88.61元，E-2轮融资后公司估值为33亿元 [2] 公司背景与业务定位 - 公司成立于2013年，核心业务是通过图模融合技术开发产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案，是中国首家通过知识图谱有效减少大模型幻觉的AI企业 [2] - 公司创始人任旭阳为百度前副总裁，曾牵头创立爱奇艺、联合创立一点资讯，目前担任公司董事长兼执行董事 [2] 产品、客户与市场地位 - 公司主要产品包括Atlas图谱解决方案和Atlas智能体，应用于反欺诈、智能营销、风险识别、智能制造等超过100个实际场景，覆盖金融、能源、医疗等多个行业，截至2025年6月30日已与350多家客户达成合作，包括众多头部金融机构和大型国有企业 [3] - 按2024年营收计算，公司在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列第一，市场份额约50%，同时在中国产业级AI智能体提供商中位列第五，市场份额为2.8% [3] 财务业绩表现 - 公司2022年、2023年、2024年营收分别为3.13亿元、3.76亿元、5亿元，2025年上半年营收为1.73亿元，上年同期为1.25亿元 [3][4] - 公司2022年、2023年、2024年经营利润分别为-1.78亿元、2亿元、333.6万元，年度亏损分别为1.76亿元、2.66亿元、9373万元，经调整净利分别为-1.43亿元、-8370万元、1693万元 [3] - 公司2025年上半年运营亏损为5924万元，上年同期为4448万元，期内亏损为1.28亿元，上年同期为1.09亿元 [4] - 2024年Atlas智能体实现收入8660万元，同比增长高达872.2% [4] - 2025年上半年，公司毛利增至6680万元，毛利率提升至38.5%，同比增长38.4% [4] 研发投入与行业竞争 - 公司研发费用呈逐年下降趋势，从2022年的8694.2万元下降至2024年的6068.1万元，占收入比例从37.8%下滑到12.1%，2024年通过人员优化减少研发费用开支16.5%，节约1200万元 [4] - AI除幻领域存在多种技术路径竞争，除知识图谱路径外，还有RAG、Agent技术等多种方案，同时大型互联网及云厂商正推动知识图谱嵌入PaaS层，可能挤压独立厂商空间，加上同行竞争及大模型自身持续升级，公司的市场份额和商业化空间可能被压缩 [4] 行业市场前景 - 中国产业级AI解决方案市场预计将从2025年的654亿元扩大至2029年的2861亿元，年复合增长率达44.6% [3] - 产业级AI智能体细分赛道增长更为迅猛，2024–2029年的复合增长率预计将达71.3% [3] 募集资金用途 - 本次IPO募集资金将主要用于强化图模融合技术、优化Atlas智能体等研发工作，同时用于增强和扩大与客户的合作、探索新应用场景及拓展海外市场，此外还将用于战略投资、合并及收购等相关事宜 [5]

公司上市进程与基本信息 - 公司于2025年6月17日正式向港交所递交主板上市申请，并于近日更新了包含截至2025年6月30日业务数据的招股说明书 [1][4] - 联席保荐人为招银国际、中银国际及申万宏源香港 [1][4] - 公司成立于2013年8月23日，总部位于北京经济技术开发区，是一家致力于图模融合AI技术研发与应用的高新技术企业，是该领域的领军企业 [1][4] 业务与产品概况 - 公司的产业级人工智能解决方案应用于反欺诈、智能营销、风险识别、智能制造等超过100个实际场景 [1][4] - 服务覆盖金融、能源、医疗等多个行业，截至2024年底已与超过300家客户达成合作，包括众多头部金融机构和大型国有企业 [1][4] - 核心竞争力在于利用知识图谱“锚定”大模型，开发既聪明又可靠的AI系统 [1][4] - 主要产品包括整合DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库的Atlas图谱解决方案，以及基于图模融合技术开发的Atlas智能体 [1][4] 财务与市场表现 - 自2023年9月推出以来，Atlas智能体迅速占领市场，2024年实现收入8660万元，同比增长高达872.2% [1][4] - 按2024年营收计算，公司在中国以图为核心的AI智能体市场中占据超过50%的市场份额，持续领跑行业 [2][5] - 在跨行业智能体提供商中占据行业头部地位 [2][5] 行业前景 - 在强劲需求驱动下，中国产业级AI解决方案市场规模有望从2025年的654亿元扩大至2029年的2861亿元，年复合增长率达44.6% [2][5] - 产业级AI智能体作为高增长细分赛道，2024–2029年的复合增长率预计将达71.3% [2][5] 管理团队与治理 - 管理团队阵容强大，由中国工程院院士、前中国计算机学会理事长郑纬民担任首席科学家 [2][5] - 执行董事兼首席执行官（CEO）杨再飞是成功的连续创业者 [2][5] - 执行董事兼副总经理杨娟和执行董事兼副总经理万澎江既是经验丰富的管理者也是公司的早期创业元老 [2][5] - 首席财务官（CFO）孙君博拥有丰富的投行和资本运作经验 [2][5] - 董事会由核心管理团队和多名资深人士构成，包括君联资本总裁李家庆和贝塔斯曼资本创始人龙宇 [2][5] - 公司创始人、真知创投创始人任旭阳担任董事长，负责董事会运作和公司治理 [2][5] 股东与资本背景 - 公司已获得君联资本、高瓴资本、IDG、中网投等多家顶级投资机构的投资，显示了外界对其技术和商业能力的高度认可 [3][6]