报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对地方政府债供给及交易情况进行跟踪，涵盖一级供给节奏和二级交易特征两方面，分析发行规模、资金用途、发行利率、利差、交易指数涨幅及地区成交表现等内容 各部分总结 一级供给节奏 - 上周（2026.3.30 - 2026.4.3）地方政府债发行1184.24亿元，新增专项债297.48亿元，再融资专项债437.12亿元 [3][10] - 专项债资金主要投向“偿还地方债券”“普通/项目收益”“置换隐性债务”领域 [3][10] - 截至目前，4月特殊再融资专项债发行约1372.41亿元，占当月地方债发行规模比例达38.04% [3][10] - 10年、20年及30年地方债发行利率分别下行1BP、1.5BP、2.7BP，3月以来20年、30年品种发行利率分别维持在2.48%、2.5%以上 [3][17] - 10年新券与同期限国债利差连续五周压缩，30年品种利差单周降幅达3bp [3][17] - 4月河南、重庆是地方债发行主要区域，新发债券以10年内品种为主，平均发行利率降至2.15%以下，10 - 20年宁波市地方债发行利率为2.25%，20 - 30年品种发行节奏偏缓 [3][19] 二级交易特征 - 上周7 - 10年、10年以上地方债指数分别上涨0.08%、0.18% [4][20] - 10年以上地方债与同期限高等级信用债涨幅基本持平，略优于国债；7 - 10年地方债跑输同期限信用债，但近四周累计呈正收益，扛波动能力较强 [4][20] - 河南、吉林两地政府债成交活跃，平均成交收益分别达2.37%、2.47%，其余省份收益均值多在2.3%以下 [4][20][22]