油价下跌原因 - 市场预期美国与伊朗可能很快达成核协议，导致地缘性软实力溢价回落，国际油价走低 [1] - 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油6月期货结算价每桶跌1.53美元至61.62美元，跌幅2.42% [1] - 伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货结算价每桶跌1.56美元至64.53美元，跌幅2.36% [1] - 美国总统特朗普表示美国接近与伊朗达成核协议，伊朗最高领袖高级顾问透露伊朗已准备好签署附条件的核协议 [1] 核协议对石油市场的影响 - 若达成协议且伊朗同意停止武器级铀浓缩，波斯湾国家的原油出口可能每日增加100万桶 [1] - 欧佩克联盟可能加速缩减减产计划，从而部分抵消伊朗原油回归的影响 [1] - 伊朗此前通过"影子舰队"维持出口约日均150万桶，实际新增供应可能低于理论值 [3] 全球石油需求增速 - 国际能源署预计今年剩余时间全球石油需求增速将放缓至日均65万桶，低于一季度日均99万桶的增速 [2] - 2026年全球石油需求增长平均增速为日均76万桶，较上月估值有所上调 [2] - 需求增速放缓反映出经济下行压力与能源变革的双重挤压 [4] 供需结构矛盾 - 国际能源署将2025年需求增速调降至日均65万桶，但上调2026年预期至76万桶，暗示当前需求疲弱更多源于宏观周期波动 [4] - 欧佩克联盟可能加速缩减减产计划，但哈萨克斯坦等成员国"配额抗命"行为暴露联盟内部协调机制脆弱性 [4] - 美国页岩油生产商可根据价格信号在3~6个月内调整产量，形成天然的"价格平衡阀" [4] - 当前WTI油价若持续低于每桶60美元，可能触发资本支出收缩 [4] 地缘政治与油价波动 - 当前油价波动是地缘政治软实力溢价消退与经济硬实力支撑削弱的共振结果 [2] - 地缘软实力溢价已从4月的"冲突主导型"转向"协议预期主导型" [2] - 美国对伊朗实施"制裁与谈判并重"策略，形成硬实力威慑与软实力谈判的复合博弈 [3]