报告行业投资评级 - 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性；套利中性 [9] 报告的核心观点 - 沪铝价格高位波动增加开始抑制消费，虽处消费淡季、下游开工率下滑、累库速度较快，但宏观因素主导价格长期上涨，短期需警惕资金扰动下大波动；氧化铝现货采购价格下滑、盘面升水、仓单额度不足、期现商采购受限，成本端铝土矿价格承压，供应过剩、库存增加，绝对价格上涨难有支撑 [6][8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：华东A00铝价24670元/吨，较上一交易日变化370元/吨，升贴水-80元/吨，较上一交易日变化-20元/吨；中原A00铝价24510元/吨，升贴水较上一交易日变化-20元/吨至-240元/吨；佛山A00铝价24690元/吨，较上一交易日变化380元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至-60元/吨 [1] - 铝期货：2026-01-14日沪铝主力合约开于24500元/吨，收于24595元/吨，较上一交易日变化-15元/吨，最高价25005元/吨，最低价24465元/吨，成交777707手，持仓368960手 [2] - 库存：截止2026-01-14，国内电解铝锭社会库存73.0万吨，较上一期变化1.6万吨，仓单库存133565吨，较上一交易日变化32803吨，LME铝库存492000吨，较上一交易日变化-2000吨 [2] - 氧化铝现货价格：2026-01-14山西价格2625元/吨，山东价格2575元/吨，河南价格2655元/吨，广西价格2735元/吨，贵州价格2775元/吨，澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2026-01-14主力合约开于2780元/吨，收于2800元/吨，较上一交易日收盘价变化-8元/吨，变化幅度-0.28%，最高价2827元/吨，最低价2770元/吨，成交691294手，持仓518021手 [2] - 铝合金价格：2026-01-14保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18300元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价23700元/吨，价格环比昨日变化100元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存6.82万吨，厂内库存6.45万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本22988元/吨，理论利润312元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：沪铝价格高位波动抑制消费，虽处消费淡季、下游开工率下滑、累库速度快，但宏观因素主导价格长期上涨，基本面微观数据难有利多，短期需警惕资金扰动 [6] - 氧化铝：云南、新疆电解铝厂采购价格环比下滑，现货采购价格仍在小幅下滑，盘面升水，仓单额度不足，期现商采购受限；成本端铝土矿价格承压，供应过剩、库存增加，绝对价格上涨难有支撑 [7][8]