基金换仓动态 - 热门赛道对公募核心仓位的虹吸效应正在高位逐步减弱 [1][2] - 基金经理加速换仓换股，多只基金产品净值走势与重仓股表现出现背离 [2][3] - 平安鑫利混合基金7月4日净值涨1.4%，但其前十大重仓股当日全部下跌，显示已完成换仓 [3] - 华富文娱灵活基金7月4日净值飙升近4%，但相关医药行业指数下跌，或已实施新仓位策略 [3] - 淳厚鑫淳基金在十大重仓股九只下跌背景下仍实现2%净值上涨，显示持仓结构已调整 [4] 赛道资金流动 - 创新药赛道对机构资金的虹吸效应在2025年6月后大幅减弱 [6] - 恒生医疗保健指数2025年5月1日至7月4日涨幅超20%，恒生科技指数同期涨幅不足3% [6] - 人工智能赛道股粉笔自2025年6月11日起股价涨幅达22%，显示资金回流 [7] - 医药股健康之路在6月11日后三周内暴跌86%，市值从500亿港元跌破70亿港元 [7] - 数字经济与人工智能主题指数基金近期提前结募，显示资金向低估值赛道再平衡 [8] 投资策略变化 - "三低"品种（低位股、低估值、机构低配）成为基金经理避险主要选择 [9] - 部分基金经理对短期涨幅3-5倍的抱团股持谨慎态度，认为估值已脱离基本面 [9] - 港股基金经理采取行业分散策略，及时兑现部分仓位收益以控制回撤 [10] - AH溢价率快速收敛，但港股市场核心影响因素仍是中国经济基本面和美联储政策 [10]

基金换仓现象 - 平安鑫利混合基金7月4日净值涨幅超1.4%但前十大重仓股当日全部下跌且合计仓位达63% 显示基金经理大概率已换股 [2] - 华富文娱灵活基金7月4日净值大涨近4%但当日A股医药行业指数下跌 且7月1日在核心重仓股表现平淡时净值单日飙升7% 反映可能实施新仓位策略 [2] - 淳厚鑫淳基金7月4日在十大重仓股9只下跌情况下净值仍上涨近2% 且6月23日至7月4日累计上涨超7% 与抱团股走势反差大 显示调仓迹象明显 [2] 热门赛道资金流动变化 - 创新药等热门赛道虹吸效应减弱 港股科技股近期强势表现反映资金回流 恒生医疗保健指数5月1日至7月4日涨幅超20%而恒生科技指数涨幅不足3% [4] - 粉笔公司从3月末仅剩1只基金重仓到6月11日至今股价涨幅近22% 可能重新获得基金经理关注 [4] - 健康之路医药股6月10日市值达500亿港元后三周内暴跌超86%至70亿港元以下 反映中期业绩披露前热门股估值脆弱性 [5] 基金经理策略调整 - 部分基金经理开始关注低价位、低估值、低配的"三低"品种 控制业绩回撤成为换仓主要出发点 [6] - 华南地区基金经理指出抱团股已有松动迹象 新消费和医药股估值提升远超短期基本面 前6个月抱团操作带来潜在风险 [7] - 港股基金经理表示将采取行业分散与均衡策略 已兑现部分仓位收益并积累安全垫 下半年优先配置低估值品种 [7]