市场整体表现 - A股市场在4000点关口震荡盘整，上证指数收于4018.6点，年内涨幅扩大至19.9% [5] - 市场结构分化显著，呈现“高切低”特征，TMT板块波动较大，医药板块承压，价值板块如煤炭、化工、银行、保险表现占优 [6] - 万得偏股混合型基金指数四季度以来累计下跌2.08%，年内回报率从前期高点44.65%缩至32.56% [6] 主动权益基金业绩 - 主动权益类基金年内平均收益率从三季度末的33.08%降至30.51% [6] - 基金业绩首尾差距超过220个百分点，领跑产品永赢科技智选A年内收益率达205.35%，垫底产品华富医疗创新A年内回报为-19.41% [3][6][7] - 业绩前十强的“入围线”为122.13%，远超去年同期的52.4%，头部产品多重仓科技板块或聚焦北交所主题 [7] 基金申赎政策动态 - 部分绩优基金如易方达瑞享混合、长城医药产业精选、泓德优势领航等放开大额申购限制，主动补充“弹药” [9] - 同时有218只主动权益类基金处于暂停大额申购状态，其中17只产品的单日申购限额不超过1万元，部分甚至限制在数百元 [9][10] - 限购额度差异显著，从100元至5亿元不等，旨在针对不同规模的投资者进行资金流入管理 [10] 行业板块与后市展望 - 招商基金投研人士判断四季度大概率呈现震荡结构性慢牛行情，建议均衡配置，适度增配低位板块如稳健红利、反内卷资源品 [11] - 科技主线中期向上趋势不变，但需震荡消化筹码结构，可逢调整增配AI算力、互联网等 [11] - 创新药板块因BD逻辑驱动与产业实际推进节奏不匹配，叠加资金兑现压力，导致回调，预计后续波动率将收敛，走势更趋良性 [12][13]