2025.12.15 本文字数：2663，阅读时长大约5分钟 作者 |第一财经 曹璐 年内仅剩十余个交易日，基金年终排名战的硝烟已进入最浓烈时刻！ Wind数据显示，截至12月12日，已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只主动权益基金跻身"翻倍 俱乐部"。头部阵营中，永赢科技智选A以218%的收益率遥遥领跑，冠军宝座基本锁定。 永赢科技智选A的身后战况激烈，第三名之后的排位战更是悬念拉满，相邻名次差距甚小，终局随时可 能改写。不过，这些"尖子生"的制胜密码高度趋同，算力芯片、光模块（CPO）等标的近乎"标配"。在 当前市场震荡背景下，年内领涨的科技主线能否延续？ "光通信产业链的核心驱动力是来自下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的有力共 振。"招商基金资深策略分析师汪洋说，今年的强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果。明年该 板块仍将是科技投资图谱中的重要组成部分，但其内部或将显著分化。 长城基金高级宏观策略研究员汪立对第一财经表示，考虑到前期股指大幅调整、总量政策加码与险资等 增量资金入市，当下或是布局"春季行情"的重要窗口。春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优， 投资组合或可 ...

年内仅剩十余个交易日，基金年终排名战的硝烟已进入最浓烈时刻！ Wind数据显示，截至12月12日，已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只主动权益基金跻 身"翻倍俱乐部"。头部阵营中，永赢科技智选A以218%的收益率遥遥领跑，冠军宝座基本锁定。 永赢科技智选A的身后战况激烈，第三名之后的排位战更是悬念拉满，相邻名次差距甚小，终局随时 可能改写。不过，这些"尖子生"的制胜密码高度趋同，算力芯片、光模块（CPO）等标的近乎"标 配"。在当前市场震荡背景下，年内领涨的科技主线能否延续？ 2025.12. 15 本文字数：2663，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 曹璐 "光通信产业链的核心驱动力是来自下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的有力共 振。"招商基金资深策略分析师汪洋说，今年的强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果。明年 该板块仍将是科技投资图谱中的重要组成部分，但其内部或将显著分化。 长城基金高级宏观策略研究员汪立对第一财经表示，考虑到前期股指大幅调整、总量政策加码与险资 等增量资金入市，当下或是布局"春季行情"的重要窗口。春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望 占优，投资组合 ...

前十"门槛"达136.83% 年内仅剩十余个交易日，基金年终排名战的硝烟已进入最浓烈时刻！ Wind数据显示，截至12月12日，已有67只基金年内收益率突破100%，其中57只主动权益基金跻身"翻倍 俱乐部"。头部阵营中，永赢科技智选A以218%的收益率遥遥领跑，冠军宝座基本锁定。 永赢科技智选A的身后战况激烈，第三名之后的排位战更是悬念拉满，相邻名次差距甚小，终局随时可 能改写。不过，这些"尖子生"的制胜密码高度趋同，算力芯片、光模块（CPO）等标的近乎"标配"。在 当前市场震荡背景下，年内领涨的科技主线能否延续？ "光通信产业链的核心驱动力是来自下游需求的爆炸性增长，以及宏观政策与市场环境形成的有力共 振。"招商基金资深策略分析师汪洋说，今年的强势表现是技术、需求、资金共同作用的结果。明年该 板块仍将是科技投资图谱中的重要组成部分，但其内部或将显著分化。 观察这些业绩领先的基金持仓，一个显著特征是：投资组合"含科量"较高，大多重仓了人工智能相关概 念股，仅在具体席位排名与持仓比重上有所不同。尤其是算力芯片、光模块等AI产业链龙头公司，成 为这些基金的领跑"密码"。 第一财经根据三季报统计，目前主动权益基金 ...

证券时报基金研究院 余世鹏 业内人士认为，公募主动管理能力的回归，得益于市场行情与投研能力的共振，但高集中度持仓隐含的风险仍需 警惕——相较于证明自己，避免重蹈覆辙更为关键。可喜的是，在"去明星化"和体系化投研建设下，行业人才梯 队趋于稳定，以往"追高"的短期行为已得到缓解。 最高收益近220% 有望刷新历史纪录 为清晰呈现主动权益基金在上涨行情中的表现趋势，本文在分析中剔除了2005年、2018年、2022年等市场整体表 现较弱的年份，最终选取2000年后与上涨行情高度重合的九个年份作为观察对象，包括2006、2007、2009、 2014、2015年，以及2019至2021年和2025年（数据截至12月12日）。 数据显示，截至12月12日，永赢科技智选A在2025年里的收益率达到了218.40%，超出第二名的中航机遇领航A （166.65%）50多个百分点，不仅大概率锁定年度基金冠军，还成为2008年以来首次出现的年度收益在200%以上 的基金。2025年还有10多个交易日，该基金累计收益如果再增7.84%，将超越华夏大盘精选A曾在2007年创下的年 度收益（226.24%），成为公募史上收益最高的年度 ...

2025年尚未结束，截至12月12日，公募主动权益基金不仅跑出近60只"翻倍基"，还出现了2008年以来首只收益率在 200%以上"两倍基"。值得注意的是，如果该基金在2025年剩余交易日里，累计收益超过7.84%，将成为公募史上收益 率最高的年度"翻倍基"。 证券时报·券商中国记者对比了千禧年后的9个行情年份发现，无论是2019年前的普涨行情还是此后的结构行情，主动权 益基金持续大放异彩，特别2025年高仓位基金攻势越发凌猛，收益高度和翻倍基数量均在历史高位。 业内人士接受证券时报·券商中国记者采访时直言，时隔久日公募主动管理能力迎来回归，是市场结构行情与公募投研 能力共同进阶的结果。但这些基金同样有着显著的集中持仓特征。过往教训并未走远，和证明能力相比，避免重蹈覆 辙更为重要。和过往相比，公募如今的人才梯队已能保障投研能力稳定输出和传承，在"去明星化"背景下基金管理人 与投资者"追高"情况有所缓解。 最高收益近220%，有望刷新历史纪录 A股历次行情的持续时间不一，为观察主动权益基金表现的变化趋势，证券时报·券商中国记者选取2000年后与上涨行 情有较高重合度的9个年份为统计对象，分别为2006年、200 ...

2025年尚未结束，截至12月12日，公募主动权益基金不仅跑出近60只"翻倍基"，还出现了2008年以来首 只收益率在200%以上"两倍基"。值得注意的是，如果该基金在2025年剩余交易日里，累计收益超过 7.84%，将成为公募史上收益率最高的年度"翻倍基"。 证券时报·券商中国记者对比了千禧年后的9个行情年份发现，无论是2019年前的普涨行情还是此后的结构行 情，主动权益基金持续大放异彩，特别2025年高仓位基金攻势越发凌猛，收益高度和翻倍基数量均在历史高 位。 业内人士接受证券时报·券商中国记者采访时直言，时隔久日公募主动管理能力迎来回归，是市场结构行情与 公募投研能力共同进阶的结果。但这些基金同样有着显著的集中持仓特征。过往教训并未走远，和证明能力相 比，避免重蹈覆辙更为重要。和过往相比，公募如今的人才梯队已能保障投研能力稳定输出和传承，在"去明 星化"背景下基金管理人与投资者"追高"情况有所缓解。 最高收益近220%，有望刷新历史纪录 A股历次行情的持续时间不一，为观察主动权益基金表现的变化趋势，证券时报·券商中国记者选取2000年后与 上涨行情有较高重合度的9个年份为统计对象，分别为2006年、20 ...

2025年公募主动权益基金表现 - 截至2025年12月12日，公募主动权益基金跑出近60只“翻倍基”，并出现2008年以来首只年度收益率超过200%的“两倍基” [1][15] - 永赢科技智选A年内收益率达218.40%，领先第二名中航机遇领航A（166.65%）超50个百分点，有望锁定年度冠军 [4][18] - 若永赢科技智选A在2025年剩余交易日累计收益再增7.84%，将超越华夏大盘精选A在2007年创下的226.24%的年度收益纪录，成为公募史上收益率最高的年度翻倍基 [1][4][15][18] 历史行情年份对比 - 为观察趋势，选取2000年后与上涨行情重合度高的9个年份进行对比：2006、2007、2009、2014、2015、2019、2020、2021和2025年 [2][16] - 除2025年和2007年外，其余年份再无“两倍基”出现，2006年冠军基金收益率为182.27%，2015年冠军收益率为171.78% [4][18] - 2019年后市场进入结构性行情，冠军基金收益主要来自极致重仓策略，例如2020年赵诣一人包揽前四名，2019年刘格菘管理的基金包揽冠亚季军 [5][19] 市场行情结构演变 - 早期普涨行情中指数涨幅巨大，如2006年上证综指涨幅超130%，2007年接近100% [7][20] - 2015年创业板指涨幅超80%，支撑了当年171.78%的基金最高收益 [7][20] - 2019年后A股呈现赛道轮动行情，风格极致且年度切换明显 [7][20] “翻倍基”数量与主动管理能力 - 截至12月12日，年内收益率超100%的“翻倍基”达57只，其中19只收益率超120%，收益率超80%的基金达148只 [8][21] - 在对比的9个年份中，“翻倍基”数量在早期普涨年份较多，2007年达129只，2006年81只 [8][21] - 2019年后结构性行情中“翻倍基”数量锐减，2019年和2021年均不足10只，但2025年却达到几十只，显示公募主动管理能力持续提升 [8][21] 业绩归因：市场与投研能力共同作用 - 主动权益基金业绩回升是市场结构行情与公募投研能力共同进阶的结果，呈现“市场打底、基金放大”的强联动关系 [9][22] - 2025年绩优基金多集中于科技制造、硬科技、医药创新及高端制造升级等领域，这些领域具备基本面支撑和长期成长空间 [9][22] - 持仓高度集中在“易中天”等热门股票，为重仓基金带来了显著的超额收益 [9][22] 行业能力证明与比较优势 - 2025年主动权益基金的表现是对其主动管理能力的一次“自证”，主动管理能力仍是公募基金的比较优势，且在2025年有所加强 [10][23] - 研究显示，主动权益基金在2022年和2023年无显著超额收益，自2024年9月底才开始显著战胜沪深300指数 [9][22] - 与此前依赖消费升级趋势红利和资金抱团的消费白酒赛道相比，2025年领先的赛道基本面支撑韧性更强 [9][22] 持仓特征与潜在风险 - 2025年业绩领先的基金普遍采用高持仓集中度策略，如前十大重仓股仓位超过70% [11][24] - 永赢科技智选A在2025年三季度末规模超110亿元，中航机遇领航同期规模增至130多亿元，规模增长迅速 [11][24] - 高集中度策略在捕捉赛道上涨红利的同时，也使得基金在板块回调时面临显著的业绩回撤风险 [11][24] 行业向好因素与体系化建设 - 公募投研体系已从“单兵作战”转为“体系化作战”，搭建了覆盖行业研究、宏观分析、策略制定的全链条团队和老中青搭配的人才梯队 [12][25] - 相比以往，当前的人才梯队能保障投研能力的稳定输出和传承，避免因个别人员变动影响基金业绩 [12][25] - 在费率改革和投资行为约束下，行业“去明星化”趋势使得基金管理人与投资者“追高”情况有所缓解，行业文化更转向以投资者利益和投研为核心 [13][26]

2025年尚未结束，截至12月12日，公募主动权益基金不仅跑出近60只"翻倍基"，还出现了2008年以来首只 收益率在200%以上"两倍基"。值得注意的是，如果该基金在2025年剩余交易日里，累计收益超过7.84%， 将成为公募史上收益率最高的年度"翻倍基"。 券商中国记者对比了千禧年后的9个行情年份发现，无论是2019年前的普涨行情还是此后的结构行情，主动权 益基金持续大放异彩，特别2025年高仓位基金攻势越发凌猛，收益高度和翻倍基数量均在历史高位。 业内人士接受券商中国记者采访时直言，时隔久日公募主动管理能力迎来回归，是市场结构行情与公募投研能 力共同进阶的结果。但这些基金同样有着显著的集中持仓特征。过往教训并未走远，和证明能力相比，避免重 蹈覆辙更为重要。和过往相比，公募如今的人才梯队已能保障投研能力稳定输出和传承，在"去明星化"背景下 基金管理人与投资者"追高"情况有所缓解。 最高收益近220%，有望刷新历史纪录 A股历次行情的持续时间不一，为观察主动权益基金表现的变化趋势，券商中国记者选取2000年后与上涨行情 有较高重合度的9个年份为统计对象，分别为2006年、2007年、2009年、2014年、 ...

对于持有人而言，榜单提供了一条"以结果论英雄"的快捷筛选路径，尤其在银行、券商等线下渠道，排名往往成为销售话术的核心支点，可在岁末年初 的"资金再配置"窗口中迅速引导巨量流动性，进而强化"赢家通吃"的份额集中效应。 废话不多说，我们直接看一下当前的排名情况： 转眼2025年即将过去，各位是不是都在忙着做各种年终总结呢？而到了年底，公募市场也是热闹非凡，基金年底收益率排名也进入收官阶段了。 在这场以"收益率"为矛的战斗中，头部排名不仅直接决定基金在代销渠道、第三方平台与媒体端所能获得的曝光流量，更与基金公司年度规模考核、管理人 的绩效奖金及职业声誉深度绑定，形成"业绩—规模—收入"的正反馈闭环。 而相比而言，一些之前取得较高收益的基金经理整体风格则趋于保守，毕竟都想守住位置。比如我们刚刚提到的"冠军基"——永赢科技智选A，11月至今收 益率只有0.50%。此外诸如中欧数字经济A、富国创新科技A、易方达科融、华泰柏瑞质量成长A等前三季度表现较好的基金，到了11月份纷纷都"由攻转守" 回顾历史，岁末年初的A股市场往往会受到日历效应的推动，展开一轮跨年行情。然而，这段时期的风格切换也颇为频繁。考虑到今年市场热点相对集 ...

文章核心观点 - 文章基于2025年三季度末数据，从全市场及主动权益、固收+、被动指数与指增等细分类型维度，分析了中国公募基金公司的非货币基金规模排名及增长情况，旨在揭示各公司在不同产品线上的竞争格局和增长亮点 [1][21] 全市场非货币基金规模 - 截至2025年三季度末，易方达基金以16478.94亿元的非货币基金规模位居行业第一，华夏基金以14035.41亿元紧随其后，广发基金以9150.98亿元位列第三 [4][24] - 2025年三季度，TOP20基金公司大部分实现规模增长，易方达基金单季度规模增长近2500亿元，断层式领先全行业，华夏基金、富国基金、华泰柏瑞基金单季度规模增长也超过1000亿元 [8][28] - 从2025年前三季度累计增量看，易方达基金规模增长3254.84亿元，华夏基金增长2252.74亿元，富国基金增长2247.72亿元，位列前三 [9][29] 主动权益基金 - **单季度增量**：2025年三季度，中欧基金和永赢基金在主动权益基金规模增量上表现突出，分别增长582.25亿元和521.74亿元，易方达基金也增长475.60亿元 [10][30] - **前三季度累计增量**：2025年前三季度，永赢基金和中欧基金在主动权益基金规模上实现断层式领先，分别增长766.49亿元和737.10亿元，富国基金、易方达基金、广发基金、汇添富基金增长也均超过300亿元 [11][31][32] - **存量规模**：截至2025年三季度末，主动权益基金存量规模最大的公司为易方达基金（2825.42亿元）、中欧基金（2443.90亿元）、广发基金（2197.91亿元） [13][33] - **明星产品**：从单品看，中航机遇领航A、中欧数字经济A、永赢科技智选A单季度规模增长均超过100亿元，永赢基金在增量最大的前十只主动权益基金中独占三席 [14][34] 固收+基金 - **单季度增量**：2025年三季度，景顺长城基金在固收+基金规模增量上显著领先，增长768.31亿元，富国基金增长572.56亿元位列第二 [15][35][36] - **前三季度累计增量**：2025年前三季度，景顺长城基金固收+规模增量依然大幅领先，增长1124.81亿元，富国基金和中欧基金分别以746.81亿元和549.85亿元位列第二、三位 [16][37] - **存量规模**：截至2025年三季度末，固收+基金存量规模最大的公司为易方达基金（2318.84亿元）、景顺长城基金（1703.58亿元）、富国基金（1335.87亿元） [17][38] - **明星产品**：从单品看，永赢稳健增强A和景顺长城景颐丰利A单季度规模增长均超过200亿元，景顺长城基金在增量最大的前十只固收+基金中独占四席 [18][39] 被动指数与指增基金 - **单季度增量**：2025年三季度，被动指数与指增基金规模增量最大的公司是易方达基金，增长1891.23亿元，华夏基金增长1227.49亿元位列第二 [19][41] - **存量规模**：截至2025年三季度末，易方达基金和华夏基金的存量被动指数与指增基金规模均超过8000亿元，形成两强格局，规模分别为8643.85亿元和8419.64亿元 [20][42]