出品/公司研究室 文/雪岩 国庆节后，A股市场震荡回调，尤其是双创板块回调更为明显。 这只产品的基金经理任桀，迄今有7年证券从业经验，曾任TMT研究员、科技组组长。但他在基金经理岗位上，累计任职时间不足1年，因此，是一位地地 道道的新手。 永赢科技智选A/C,就是这位基金新手的处女作。 事实上，永赢科技智选只是永赢智选系列中的一只，其核心定位是：聚焦新质生产力的工具型产品。 有传闻说，永赢基金公司在发起成立这类系列产品时，每只瞄准一个战略新兴产业，操作特点就是对看准的潜力股，高仓位押注。 这类投资，类似于孤注一掷的博弈，产品净值波动大，风险相对较高。 在永赢科技智选今年一季报中，任桀坦言："高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于本产品来说，面对云计算这样一个具有长期向好逻辑的板块， 单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。" 换句话说，永赢智选系列从问世开始，其投资风格与产品锐度就迥异于追求长期稳定收益的平衡型基金，它们追求极致成长，对看好的公司重仓投入，以争 取相对于同类的超额收益。 市场下跌，更能检测各家基金产品的成色。 Wind数据显示，截至10月22日，年初至今，国内开放式基金中仍然有24 ...

专题：聚焦2025基金三季报：权益类规模增长 科技赛道仍是"核心仓位" 随着公募基金三季报的陆续披露，部分绩优产品的业绩表现与投资策略浮出水面。 Wind数据显示，截至10月22日，永赢科技智选A近六个月涨幅达207.18%，成立以来累计回报为 236.45%。该基金在三季度实现99.74%的增长，整体规模也已迅速上升至115亿元。 数据来源：Wind 截止 至20251022 从业绩表现来看，永赢科技智选A除近六个月及成立以来表现突出外，近三月涨幅也达到70.49%。不 过，该基金近一月出现-1.64%的调整，当前四分位排名仍处于"良好"水平。 | | 近1周 | 近1月 | 近3月 | 近6月 | 今年来 | 近1年 | 近2年 | 近3年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 阶段活幅 | 7.01% | -1.64% | 70.49% | 207.18% | 196.69% | I | | | | | 同类本的0 | -0.95% | -1.71% | 14.67% | 28.55% | 30.12% | ...

专题：聚焦2025基金三季报：权益类规模增长 科技赛道仍是"核心仓位" 随着公募基金三季报进入密集披露期，一批绩优产品的调仓策略浮出水面。 Wind数据显示，在已披露三季报的主动权益类基金中，永赢科技智选A、中欧信息科技A、中欧数字经 济A以单季度99.74%、83.72%、79.11%的回报率暂列前三，呈现出AI主题基金强势领跑的市场格局。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 基金经理 | 三季度回报 | 今年以来回报 | 三季度规模合计 | 基金类型 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (%) | (%) | (亿) | | | 1 | 022364.OF | 永赢科技智选A | 任集 | 99.74 | 194.49 | 115.21 | 偏股混合型基金 | | 2 | 023451.OF | 中欧信息科技A | 杆直筒 | 83.72 | 97.30 | 64.62 | 低股消合到某令 | | 3 | 018993.OF | 中欧数字经济A | 河南市 | 79.11 | 140.86 | 130.21 | ...

10天少了一半！还能涨回来吗？ 不到十个交易日，风光无限的"翻倍基"就少了一半。 作为年内表现最为亮眼的两大赛道，创新药与科技等的回调尤为引人关注。创新药领域，创新药指数 （980086）、港股通创新药指数（931250）10月以来分别下跌9.17%、11.59%，较年内高点回撤幅度均 超13%；科技板块虽有阶段性回暖，但月初的调整同样对相关产品业绩形成冲击。 板块回调直接导致年内"翻倍基"阵营大幅缩水。Wind数据显示，截至10月21日，年内累计涨幅超100% 的基金数量仅剩25只（仅计算初始基金，下同），较9月底的53只减少逾五成以上，且其中已无指数型 基金身影。 尽管有所回调，但前期涨幅显著的科技和医药主题产品仍占据主导地位：永赢科技智选A以194.96%的 年内收益率稳居首位，重仓医药板块的汇添富香港优势精选A以138.56%紧随其后，中欧数字经济A、 红土创新新兴产业等科技方向的产品同期收益率亦突破120%。 从消失的"翻倍基"名单来看，医药主题或重仓医药赛道的产品数量在一半以上。如永赢医药创新智选 A、万家中证港股通创新药ETF、长城医药产业精选A等17只产品，年内涨幅多数回落至80%至97%的区 ...

Wind数据显示，截至10月21日，永赢科技智选A年内收益达195%，高居公募基金收益榜首。凭借独特的产品设计 和运营策略，永赢基金成为这轮上涨行情中最抢眼的公募机构之一。在外界看来，永赢基金把主动管理型基金做 成了工具型的"类指数化"产品，推出的系列产品集中投资于某细分行业或主题，风格更加突出，收益"大开大 合"。例如，永赢科技智选A就是代表之一，目前该基金高度聚焦在光模块、PCB行业个股。 公募基金2025年三季报逐步披露，永赢基金、长城基金、北信瑞丰基金等机构旗下产品成为首批"交卷者"。据 wind统计，截至10月22日，已有55只基金（仅统计初始份额，下同）披露了2025年三季报。 其中，多只权益类基金凭借科技板块的爆发实现业绩与规模"双丰收"，例如，永赢科技智选A、华富中证人工智 能产业ETF单季收益率分别达99.7%、73.9%，规模分别突破80亿元、100亿元，较二季度末翻倍式增长；债券型基 金收益虽然受债市调整影响，但"固收+"类产品超额收益明显。 与此同时，百亿级产品动态引发市场高度关注。泉果基金赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合在封闭期满之际， 却因净值波动陷入"解套难"争议——近百亿资金被 ...

市场整体表现 - 2025年前三季度公募基金业绩亮眼，全市场实现翻倍的基金达104只，其中规模大于1亿元的“翻倍基”有44只 [3] - 业绩最好的主动权益基金年内收益率接近200%，大部分翻倍ETF实现业绩和份额双增长 [3] - 科技与医药主题产品强势领跑，而地产、银行、白酒等板块表现相对平静 [4] 中小规模基金表现 - 在44只规模大于1亿元的“翻倍基”中，今年以来平均回报为112.5% [5] - 中小规模基金在高收益阵营中占据主导地位，规模低于10亿元的产品有24只，规模在10亿至50亿元之间的产品有17只 [7] - 中小规模基金具有“船小好掉头”的优势，其高光表现多得益于人工智能、算力等大科技赛道以及创新药赛道的爆发 [7] 领先基金个案分析 - 永赢科技智选混合发起A（022364.OF）前三季度收益率达到197.62%，位列第一 [6][8] - 汇添富香港优势精选混合(QDII)A（470888.OF）同期收益率达161.10%，位列第二 [6][10] - 业绩靠前的“翻倍”基金普遍重仓科技和创新药相关的成长赛道 [11] ETF基金表现 - 44只“翻倍基”中有7只为ETF指数型基金，收益最高的是港股创新药ETF基金（520700.SH），前三季度收益为109.22% [12] - 收益最低的黄金股ETF基金（159315.SZ）前三季度收益为101.15% [12] - 具备避险属性的黄金资产相关ETF表现突出，全市场14只黄金ETF平均收益率高达41.04% [15] 新兴领域基金表现 - 市场涌现出聚焦“北交所”、“高端制造/机器人”以及“品牌出海”方向的翻倍基金 [17] - 广发成长领航一年持有混合A（016243.OF）投资品牌出海领域，前三季度收益为119.82% [6][19] - 中信建投北交所精选两年定开混合A（016303.OF）聚焦北交所“专精特新”企业，制造业持仓占股票市值比79.40% [24][25] - 鹏华碳中和主题混合A（016530.OF）名义为碳中和主题，实则高度集中于机器人产业链，前十大重仓股合计占基金净值比39.01% [27][28]

这次A股为何"跌不动"？ Wind数据显示，截至10月10日，有53只基金年内业绩翻倍，其中43只为主动权益产品，科技、医药主 题基金强势领跑；但另一边，消费、银行等传统板块基金仍陷亏损，市场分化堪称"冰火两重天"。 正当投资者热议"赚钱效应"能否延续时，市场再遇中美关税冲突升级的外部变量。10月13日，A股三大 指数均下跌。 分析普遍认为，此次冲击的背景与影响路径与4月存在明显差异。市场表现也大相径庭，相较于上次"关 税风暴"时单日暴跌7%，上证指数此次仅微跌0.19%。但不可否认的是，卷土重来的关税威胁为市场蒙 上了一层新的不确定性。这场由科技和医药主导的盛宴，是否即将迎来"菜单"更换的时刻？ 科技医药成"翻倍主力" A股市场"赚钱效应"今年以来持续升温。Wind数据显示，截至10月10日，万得普通股票型基金指数、万 得偏股混合型基金指数年内均上涨超过33%，表现超过同期万得股票指数型基金指数28.64%的涨幅。 从业绩头部阵营来看，有53只基金（A/C份额分开计算，下同）年初至今的累计涨幅超100%。其中，主 动权益产品（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型）在结构性行情中的优势再度凸 显 ...

公募基金行业整体表现 - 2025年前三季度公募基金行业迎来丰收年，主动权益类基金表现出色，打了一场漂亮的"翻身仗" [1] - 在结构性牛市中，全市场有53只基金年内收益率翻倍，科技成长风格成为最大赢家 [1] - 以黄金为代表的大宗商品表现强劲，黄金ETF年内普遍上涨超40% [1] 主动权益基金业绩亮点 - 截至9月30日，年内共有53只基金收益率超过100%，其中主动权益基金达42只，占比近八成 [2] - 永赢科技智选A以194.49%的回报率问鼎主动权益基金业绩冠军，重仓海外算力产业链 [2] - 汇添富香港优势精选A以155.09%的收益率位列第二，重仓港股创新药 [2] - 中欧数字经济A以140.86%的收益率位列第三，重仓以海外算力为主的AI产业链 [3] - 进入全市场基金业绩排名前10位的门槛为回报率超过115% [4] 商品型基金表现 - 黄金ETF成为商品型基金最大赢家，14只黄金ETF年内涨幅均超过40% [5] - 黄金ETF基金（518660.SH）和黄金ETF华夏（518850.SH）年内收益率分别达41.48%和41.47% [5] - 最近三年黄金ETF累计回报超过110%，展现强大长期配置价值 [6] - 有色ETF在年内收获7%的收益率 [6] 四季度资产配置展望 - 永赢基金认为市场情绪维持高位，结构性机会持续出现，但存在超涨信号，建议关注滞涨顺周期板块和红利价值板块 [7][8] - 财通资管认为科技、创新药等相关资产估值不低，但应给予AI技术革命带来的溢价空间，继续看好相关产业链 [8] - 国泰基金维持牛市基调，继续看好新兴科技主线，建议增配周期金融，关注港股科技医药修复机会 [9] - 具体看好AI基本面景气度、港股互联网补涨机会以及"反内卷"政策推动的新能源行业格局改善 [9]

2025年前三季度公募基金业绩表现 - 公募基金行业迎来丰收年，主动权益类基金表现出色，打了一场漂亮的"翻身仗" [1] - 在AI算力和创新药两大景气赛道支撑下，全市场53只基金年内收益率翻倍，科技成长风格成为最大赢家 [1] - 以黄金为代表的大宗商品高歌猛进，黄金ETF年内普遍上涨超40% [1] 主动权益"翻倍基"详情 - 截至9月30日，年内共有53只基金收益率超过100%，其中主动权益基金达42只，占比近八成 [3] - 永赢科技智选A以194.49%的回报率问鼎业绩冠军，重仓海外算力产业链，前五大重仓股包括新易盛、中际旭创等光模块、PCB龙头，其中胜宏科技年内大涨581% [3] - 汇添富香港优势精选A以155.09%收益率位列第二，重仓港股创新药；中欧数字经济A以140.86%收益率位列第三，重仓AI产业链 [3] - 只有回报率超过115%才能进入全市场基金业绩排名前10位，竞争异常激烈 [4] 黄金及大宗商品基金表现 - 黄金ETF成为商品型基金最大赢家，14只黄金ETF年内涨幅均超过40% [6] - 黄金ETF基金（518660.SH）和黄金ETF华夏（518850.SH）年内收益率分别达41.48%和41.47% [6] - 最近三年黄金ETF累计回报超过110%，展现出强大长期配置价值 [7] - 国际金价创新高，COMEX黄金最高触及3922.7美元/盎司，接近4000美元关口 [7] - 有色ETF在年内收获7%的收益率 [8] 四季度资产配置展望 - 永赢基金认为市场情绪维持高位，结构性机会持续，但存在超涨信号，节奏上先成长，后可能切到顺周期和消费，最后是稳定红利 [10] - 财通资管FOF投资部负责人张文君指出科技、创新药等相关资产估值不低，但应给予AI技术创新带来的溢价空间，短期有波动但四季度仍看好相关产业链 [10] - 张文君认为在"反内卷"政策推进下，过去受制于供过于求的品种可能迎来估值修复，关注电新、化工等相关品种 [10] - 国泰基金看好牛市基调不改，新兴科技依然是主线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续修复 [11] - 具体看好AI基本面景气度、港股互联网补涨机会以及"反内卷"改善新能源行业竞争格局带来的光伏、锂电、风电领域机会 [11][12]

2025年前三季度公募基金业绩表现 - 2025年前三季度为结构性牛市，主动权益类基金表现出色，打了一场漂亮的"翻身仗" [1] - 截至9月30日，全市场共有53只基金年内收益率翻倍 [1][2] - AI算力和创新药两大景气赛道是支撑基金业绩的关键 [1] 主动权益"翻倍基"详情 - 53只翻倍基中，主动权益基金达到42只，占比近八成 [2] - 永赢科技智选A以194.49%的回报率问鼎业绩冠军，其重仓海外算力产业链，前五大重仓股包括新易盛、中际旭创等光模块、PCB龙头 [2] - 汇添富香港优势精选A以155.09%的收益率位列第二，重仓港股创新药 [2] - 中欧数字经济A、恒越优势精选、中航机遇领航分别以140.86%、128.21%、127.17%的收益率排名第三至第五，均重仓AI产业链 [3] - 进入全市场基金业绩排名前10位的门槛为年内回报率超过115% [4] 商品型基金表现 - 黄金ETF成为商品型基金最大赢家，14只黄金ETF年内涨幅均超过40% [5] - 黄金ETF基金（518660.SH）和黄金ETF华夏（518850.SH）年内收益率分别达到41.48%和41.47% [5] - 最近三年，黄金ETF的累计回报超过110% [6] - 国际金价创新高，COMEX黄金最高触及3922.7美元/盎司 [6] - 有色ETF在年内收获了7%的收益率 [6] 四季度资产配置展望 - 永赢基金认为市场情绪维持高位但存在超涨信号，配置节奏上先成长，后可能切换至顺周期和消费，最后是稳定红利 [7][8] - 财通资管FOF投资部负责人张文君认为，尽管科技、创新药等资产估值不低，但应从AI技术革命角度给予溢价，四季度仍看好相关产业链 [8] - 张文君同时指出，在"反内卷"政策下，电新、化工等供给逻辑占优的品种可能迎来估值修复机会 [8] - 国泰基金维持牛市基调，继续看好新兴科技主线，并建议增配周期金融，同时关注港股科技医药的修复机会 [9] - 国泰基金具体看好AI基本面、港股互联网补涨以及"反内卷"政策改善新能源行业竞争格局带来的机会 [9]