报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PE供需总体偏宽平衡，短期库存预计持续积累但压力不大，短期L2605预计随国际油价震荡 [2] 各部分总结 期货市场 - 主力合约收盘价:聚乙烯为7200元/吨，环比209；1月合约收盘价7175元/吨，环比94；5月合约收盘价7200元/吨，环比209；9月合约收盘价7183元/吨，环比112 [2] - 成交量1035216手，环比71738；持仓量436928手，环比-68551 [2] - 1 - 5价差-25，环比-115；5 - 9价差17，环比97；9 - 1价差8，环比18 [2] - 期货前20名持仓买单量480349手，环比-50838；卖单量504463手，环比-62715；净买单量-24114手，环比11877 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北7094.78元/吨，环比310.43；华东7195.58元/吨，环比343.72 [2] - 基差-105.22，环比101.43 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区79.36美元/桶，环比10.47；CFR:中间价:石脑油:日本地区715.5美元/吨，环比78.87 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价741美元/吨，环比30；乙烯:CFR东北亚:中间价751美元/吨，环比40 [2] 产业情况 开工率:PE:石化:全国87.95%，环比-0.47 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜24.74%，环比4.44；开工率:聚乙烯(PE):管材3.5%，环比3.5 [2] - 开工率:聚乙烯(PE):农膜10.09%，环比-14.65 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯28.73%，环比9.19；历史波动率:40日:聚乙烯22.33%，环比4.72 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯2.36%；平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯17.52%，环比2.38 [2] 行业消息 - 2月20日至26日，我国聚乙烯产量72.94万吨，较上周减少0.54%；产能利用率87.95%，较上周期减少0.48个百分点 [2] - 2月20日至26日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期-1.6%，其中农膜整体开工率较前期-14.6%，PE包装膜开工率较前期+4.4% [2] - 截至2月27日，PE社会库存在67.34万吨，环比+12.64%；截至2月25日，PE生产企业库存在57.97万吨，环比+68.66% [2] - 2月20日至26日，油制LLDPE成本环比+2.48%至7667元/吨，油制利润环比153元/吨至-1034元/吨；煤制LLDPE成本环比+0.28%至6510元/吨，煤制利润环比+76元/吨至34元/吨 [2]