聚乙烯期货及现货市场表现 - 上周聚乙烯期货市场情绪降温，估值承压下行，PE05合约周五收盘于6812点，周跌幅2.88%，环比下降202点 [5][23] - 现货市场价格同步走弱，跌幅略大于期货，基差低位运行，截至2月6日，PE05合约基差为-142元/吨，环比一周前减少170元/吨 [5][23] - LLDPE薄膜料中国市场均价为6796元/吨，环比前一周下跌212元/吨，华东、华北市场价分别下跌216元/吨和212元/吨 [5][23] 行业供需基本面格局 - 市场呈现供强需弱格局，春节假期临近，下游企业全面停工，需求进入真空期，而供应端维持高开工率，导致企业库存开始累积 [5][23] - 供应端延续开工率及产量“双增”格局，截至2月6日，PE行业开工率85.91%，环比增加0.56%，周度产量71.24万吨，环比增加0.64万吨 [8][26] - 需求端进入淡季，下游整体开工率环比大幅下降，上一周期聚乙烯下游各行业整体开工率为33.73%，环比下降4.03% [11][29] 供给端详细分析 - 近期行业停车检修量约143万吨，复工产能约177万吨，行业累计停产及检修产能共计约370万吨 [8][26] - 我国为PE净进口国，节前进口商采购意愿低迷，预计进口量将进一步下滑，截至2025年12月30日，进口累计值544.63万吨，同比减少23.77万吨 [10][28] - 截至同期，国内初级形状聚乙烯出口数量累计值为50.38万吨，同比增加9.51万吨 [10][28] 需求端细分行业表现 - 农膜行业处于传统淡季，开工率30.18%，环比下跌4.38%，棚膜需求锐减，地膜需求启动缓慢 [13][31] - PE包装膜行业开工率为38.82%，环比下跌3.25%，因电商物流、食品饮料等终端节前备货结束，订单骤减 [13][31] - PE管材行业开工率为23.67%，环比下跌4.16%，节前需求端已无实质性改善可能 [13][31] 库存情况 - 库存呈现生产企业大幅累库、贸易商库存小幅去化格局，主因是供应增加而需求疲软 [14][32] - 截至2月6日，PE生产企业权益库存37.97万吨，环比增加5.67万吨；贸易商权益库存2.32万吨，环比减少0.23万吨 [14][32] - 预计春节前库存将继续保持累积态势，库存压力将持续至春节后 [14][32] 成本端分析 - 成本端受原油价格波动影响，美伊即将举行谈判，地缘冲突升级可能推升油价，但目前谈判前景未明，油价震荡运行 [16][34] - 丙烯和甲醇期货价格波动率收窄，受春节假期临近影响，国内大宗商品交投清淡，资金避险情绪升温 [16][34] - 整体成本面对市场行情的支撑力度不确定性较高 [17][35] 市场展望与核心矛盾 - 短期预计聚乙烯期货合约将维持震荡偏空态势运行，波动幅度收窄，主因是供强需弱、库存累积及节前资金避险 [19][37] - 中长期市场核心矛盾在于下游复工节奏、农膜旺季需求与上游春季检修计划的博弈 [19][37] - 若需求复苏不及预期，市场偏弱格局将延续；若需求强劲反弹，市场或迎来阶段性反弹，但反弹高度受供应压力制约 [19][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃节前需求淡季，建议逢高沽空为主 [8] - 本周进入春节前淡季，下游开工率持续下滑，供应端周度产量维持高位，库存累库，年后2、3月检修计划量有限，供应预计维持高压力局面，需关注库存向下转移力度 [8] - 预计PE主力合约区间内偏弱震荡，关注6700支撑位，PP主力合约震荡偏弱，关注6600支撑位 [8] 塑料部分总结 周行情回顾 - 2月6日塑料主力合约收盘价6812元/吨，周环比-2.88%，LDPE、HDPE、华南地区LLDPE（7042）均价均环比下跌，LLDPE华南基差环比-27.63%，5 - 9月差-52元/吨 [11] 重点数据跟踪 - 月差 - 2026/2/6，1 - 5月差54元/吨（-27），5 - 9月差-52元/吨（3），9 - 1月差-2元/吨（24） [18] 重点数据跟踪 - 现货价格 - 各地区不同品类塑料现货价格有涨有跌，如东北地区薄膜主流价7450元/吨（-100），华南地区拉丝主流价7525元/吨（+150）等 [19][20] 重点数据跟踪 - 成本 - 上周WTI原油报收63.50美元/桶，较上周-2.24美元/桶，布伦特原油报收68.05美元/桶，较上周-1.78美元/桶，无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [22] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PE利润为-695元/吨，较上周-133元/吨，煤制PE利润为314元/吨，较上周-50元/吨 [27] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国聚乙烯生产开工率85.91%，较上周+0.56个百分点，聚乙烯周度产量71.24万吨，环比-1.72%，本周检修损失量7.86万吨，较上周-0.65万吨 [32] 重点数据跟踪 - 2026年投产计划 - 2026年多家企业有聚乙烯装置投产计划，总计产能550万吨，如山东裕龙石化有限公司2LDPE/EVA（30万吨已投，20万吨2026年3月投产）等 [35] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 多家企业部分装置停车检修，如燕山石化HDPE装置2线自2025年4月28日停车，暂不确定开车时间 [36] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周国内农膜整体开工率为30.18%，较上周-4.38%，PE包装膜开工率为38.82%，较上周-3.25%，PE管材开工率23.67%，较上周-4.16% [38] 重点数据跟踪 - 下游生产比例 - 目前线型薄膜排产比例最高，占比36.6%，与年度平均水平相差2.9%，低压薄膜目前占比11.5%，与年度平均水平相差3.7% [42] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周塑料企业社会库存48.50万吨，较上周+0.54万吨，环比+1.13% [44] 重点数据跟踪 - 仓单 - 聚乙烯仓单数量为9428手，较上周+49手 [47] PP部分总结 聚丙烯周行情回顾 - 2月6日聚丙烯主力合约收盘价6691元/吨，较上周末-133元/吨，环比-1.95% [51] 重点数据跟踪 - 下游现货价格 - 不同产品价格有不同变化，如PP粒T30S价格6635元/吨（-7），PP粉225价格7150元/吨（0）等 [55] 重点数据跟踪 - 基差 - 2月6日，生意社聚丙烯现货价报收6640元/吨（+2.13%），PP基差收-51元/吨（53），5 - 9月差-32元/吨（1） [57] 重点数据跟踪 - 成本 - 上周WTI原油报收63.50美元/桶，较上周-2.24美元/桶，布伦特原油报收68.05美元/桶，较上周-1.78美元/桶，无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [66] 重点数据跟踪 - 利润 - 油制PP利润为-626.13元/吨，较上周-78.01元/吨，煤制PP利润为-161.35元/吨，较上周-79.61元/吨 [71] 重点数据跟踪 - 供应 - 本周中国PP石化企业开工率73.92%，较上周-0.66个百分点，PP粒料周度产量达到76.32万吨，周环比-0.89%，PP粉料周度产量达到5.66万吨，周环比-1.92% [75] 重点数据跟踪 - 检修统计 - 多家企业PP生产线停车检修，如齐鲁石化单线自2025年1月6日停车，待定开车时间 [79] 重点数据跟踪 - 需求 - 本周PP下游平均开工率49.84%（-2.24%），塑编开工率36.74%（-5.30%），BOPP开工率64.55%（+0.38%），注塑开工率53.02%（-4.60%），管材开工率33.70%（-3.17%） [81] 重点数据跟踪 - 进出口利润 - 本周聚丙烯进口利润-351.35美元/吨，相比上周-18.62美元/吨，出口利润-46.57美元/吨，相比上周+2.63美元/吨 [87] 重点数据跟踪 - 库存 - 本周聚丙烯国内库存41.58万吨（+3.72%），两油库存环比+14.92%，贸易商库存环比-0.11%，港口库存环比-0.47% [89] - 本周塑编大型企业成品库存为839.78吨，环比-7.94%，BOPP原料库存15.04天，环比+7.66% [93] 重点数据跟踪 - 仓单 - 聚丙烯仓单数量为17204手，较上周-32手 [97]

项目重启与时间线 - 陶氏公司位于加拿大艾伯塔省萨斯喀彻温堡的Path2Zero石化综合体项目重获推进动力 [1] - 项目一期投入运营时间定于2029年末，较原计划推迟约两年 [1] - 项目二期预计2030年底投产，较此前预期延迟一年，但早于分析师去年的悲观预判 [1] 项目背景与战略价值 - 2025年4月，因全球基础化工市场持续低迷，公司为重新评估市场、削减10亿美元资本支出而暂缓项目建设 [1] - 项目重启为艾伯塔省的工业投资环境注入了信心 [1] - 标普全球大宗商品洞察分析师认为该决定意义重大，体现了公司对项目战略价值的认可 [1] - 晨星分析师表示，尽管化工行业仍处周期性低迷，公司仍将其视为优质长期投资 [1] 公司战略与运营调整 - 项目推进之际，公司正进行全球重大重组，裁员约4500人并实施系列成本削减措施 [2] - 公司坚持实施该项目，彰显其对低排放石化大生产的投资信心，以及将艾伯塔省作为未来增长核心枢纽的定位 [2] - 公司首席执行官表示，延期是为让资本支出适配当前市场，该项目仍是创造价值的最佳选择 [2] 项目规模与特点 - 项目于2023年11月获最终批准 [2] - 项目将使陶氏当地乙烯和聚乙烯产能提升两倍 [2] - 该项目是全球首个净零一体化乙烯裂解及衍生物综合体 [2] - 艾伯塔省相关官员对项目的经济价值表示认可 [2]

粤海铁路货运运营与效率 - 海南铁路货运通过升级查验区与智能设备，日均查验能力提升至2000吨[2] - 公司实现了铁路系统、海关平台与货主申报端的数据互通，简化了申报流程，避免了货主反复跑腿和重复填报[2] - 通过新增智能监管系统查询追踪等功能模块并优化8次操作步骤，大幅压缩了货物查验时间[3] 智能通关与技术创新 - 公司采用智慧卡口实现无感通关，车辆通过时自动识别车牌、箱号及货物信息，无需人工登记与停车问询[3] - 运用H986集装箱查验设备进行快速扫描，仅需约3分钟即可完成一个集装箱的查验[3] - 公司打造无感通关模式，旨在将封关运作的政策红利转化为货主可感知的通关便利[3] 春运期间运营保障与挑战应对 - 春运期间，公司重点关注琼州海峡海况、雾情及轮渡班次，一旦通航调整，立即优化装卸和查验流程以压缩货物滞留时间[4] - 公司致力于降低恶劣天气对货物离岛的影响，确保货物运输顺畅[4] - 运营目标为确保每批货物运输顺、快、安全，体现自贸港的便利与服务[4] 客户体验与业务影响 - 货主可通过手机提前申报，审核通过后货物可直接进入监管通道查验，流程省时省事[2] - 封关后的通关便捷性让企业切实感受到自贸港发展的红利[2] - 单日有22个集装箱、超过640吨聚乙烯顺利通关，并经由铁路轮渡运往云南、贵州等地[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇已计价部分利空因子，海外地缘短期有波动概率，前期布空止盈，短期观望为主 [2] - 尿素内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，应逢高空配 [3] - 原油短期内伊朗断供缺口仍存，但委内瑞拉增产将超预期，OPEC后续增产恢复，油价应中期布局，等待地缘终点爆发排除尾部风险 [8] - 橡胶价格预计跟随商品大盘大幅震荡，建议按盘面短线交易，设置止损，快进快出，RU2605低于16000可短空，买NR主力空RU2609可恢复建仓 [13] - PVC基本面较差，国内供强需弱，短期电价、产能清退和抢出口情绪支撑，关注后续产能和开工变化 [16] - 纯苯和苯乙烯方面，苯乙烯非一体化利润已大幅修复，可逐步止盈 [20] - 聚乙烯期货价格上涨，OPEC+暂停产量增长，原油价格或筑底，PE估值向下空间仍存，仓单对盘面压制减轻，需求端开工率震荡下行 [23] - 聚丙烯期货价格上涨，成本端供应过剩缓解，供应端无产能投放压力，需求端开工率季节性震荡，库存压力高，长期矛盾转移，可逢低做多PP5 - 9价差 [25] - PX负荷维持高位，下游PTA检修多，预期检修季前累库，春节后与下游供需结构偏强，中期关注跟随原油逢低做多机会 [28] - PTA供给端短期高检修，需求端聚酯化纤负荷下降，进入春节累库阶段，加工费预期高位持稳，春节后有估值上升空间，中期关注逢低做多机会 [30] - 乙二醇产业基本面不佳，国内检修量下降不足，负荷偏高，进口预期下降但港口累库压力大，中期有压利润降负预期，估值同比中性偏低，存在反弹风险 [33] 各品种行情资讯总结 尿素 - 区域现货方面，山东变动10元/吨，河南、河北、湖北、山西、东北变动0元/吨，江苏变动10元/吨，总体基差报 - 16元/吨；主力期货合约变动 - 2元/吨，报1776元/吨 [2] 甲醇 - 区域现货方面，江苏变动 - 45元/吨，鲁南变动 - 2.5元/吨，河南、河北、内蒙变动0元/吨；主力期货合约变动6元/吨，报2244元/吨，MTO利润变动 - 5元 [5] 油品 - 新加坡ESG油品周度数据显示，汽油库存累库0.62百万桶至17.53百万桶，环比累库3.68%；柴油库存累库0.33百万桶至8.93百万桶，环比累库3.82%；燃料油库存累库4.26百万桶至24.20百万桶，环比累库21.37%；总成品油累库5.21百万桶至50.65百万桶，环比累库11.47% [6] - 燃料油收涨34元/吨，涨幅1.22%，报2831元/吨；低硫燃料油收涨15元/吨，涨幅0.46%，报3298元/吨 [7] 原油 - INE主力原油期货收涨1.70元/桶，涨幅0.37%，报465.40元/桶 [8] 橡胶 - 橡胶短期行情由资金定价，与基本面关联度低，多空看法不同，多头因宏观、季节性、需求预期看多，空头因宏观不确定、供应增加、需求淡季看跌 [10] - 截至2026年1月29日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.41%，较上周走低0.29个百分点，较去年同期走高54.41个百分点，全钢轮胎库存承压；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为75.35%，较上周走高0.08个百分点，较去年同期走高53.03个百分点 [11] - 截至2026年1月25日，中国天然橡胶社会库存127.2万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.17%；中国深色胶社会总库存为84.7万吨，降0.4%；中国浅色胶社会总库存为42.5万吨，环比增0.3%；截至1月30日，青岛地区天胶总库存累库1.09万吨至59.12万吨，涨幅1.88% [11] - 现货方面，泰标混合胶15150（ - 100）元，STR20报1935（ - 20）美元，STR20混合1935（ - 20）美元，江浙丁二烯9950（ - 400）元，华北顺丁12300（ - 100）元 [12] PVC - PVC05合约下跌71元，报4981元，常州SG - 5现货价4760（ - 90）元/吨，基差 - 221（ - 19）元/吨，5 - 9价差 - 113（ - 4）元/吨 [15] - 成本端电石乌海报价2550（0）元/吨，兰炭中料价格785（0）元/吨，乙烯698（0）美元/吨，烧碱现货589（0）元/吨 [15] - PVC整体开工率79.3%，环比上升0.3%；其中电石法80.9%，环比上升0.3%；乙烯法75.5%，环比上升0.5% [15] - 需求端整体下游开工41.4%，环比下降3.3%；厂内库存28.8万吨（ - 0.2），社会库存122.7万吨（ + 2.1） [15] 纯苯&苯乙烯 - 成本端华东纯苯6070元/吨，下跌40元/吨；纯苯活跃合约收盘价6070元/吨，下跌40元/吨；纯苯基差0元/吨，扩大17元/吨 [19] - 期现端苯乙烯现货7800元/吨，下跌100元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7625元/吨，下跌64元/吨；基差175元/吨，走弱36元/吨 [19] - BZN价差171.75元/吨，下降11元/吨；EB非一体化装置利润 - 51.8元/吨，上涨16.6元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨 [19] - 供应端上游开工率69.96%，上涨0.68 %；江苏港口库存10.86万吨，累库0.80万吨 [19] - 需求端三S加权开工率40.79 %，上涨0.23 %；PS开工率55.20 %，下降0.40 %，EPS开工率56.24 %，上涨2.98 %，ABS开工率64.40 %，下降1.70 % [19] 聚乙烯 - 主力合约收盘价6812元/吨，上涨35元/吨，现货6675元/吨，下跌65元/吨，基差 - 137元/吨，走弱100元/吨 [22] - 上游开工87.03%，环比下降0.27 % [22] - 周度库存方面，生产企业库存37.97万吨，环比累库5.67万吨，贸易商库存2.32万吨，环比去库0.23万吨 [22] - 下游平均开工率33.73%，环比下降4.03 % [22] - LL5 - 9价差 - 52元/吨，环比缩小1元/吨 [22] 聚丙烯 - 主力合约收盘价6691元/吨，上涨15元/吨，现货6715元/吨，无变动0元/吨，基差24元/吨，走弱15元/吨 [24] - 上游开工74.9%，环比下降0.01% [24] - 周度库存方面，生产企业库存41.58万吨，环比累库1.49万吨，贸易商库存18.32万吨，环比去库0.02万吨，港口库存6.37万吨，环比去库0.03万吨 [24] - 下游平均开工率49.84%，环比下降2.24% [24] - LL - PP价差121元/吨，环比扩大20元/吨；PP5 - 9价差 - 32元/吨，环比扩大2元/吨 [24] PX - PX03合约上涨74元，报7172元，PX CFR上涨6美元，报898美元，按人民币中间价折算基差 - 59元（ - 12），3 - 5价差 - 90元（ + 12） [27] - PX负荷上，中国负荷89.5%，环比上升0.3%；亚洲负荷82.4%，环比上升0.8% [27] - 装置方面，中化泉州重启中，浙石化提负，福建联合石化负荷波动 [27] - PTA负荷77.6%，环比上升1%，装置方面，四川能投重启，台湾一套70万吨装置检修 [27] - 进口方面，1月韩国PX出口中国40.8万吨，同比下降2.5万吨 [27] - 库存方面，12月底库存465万吨，月环比累库19万吨 [27] - 估值成本方面，PXN为288美元（ - 16），韩国PX - MX为139美元（ - 4），石脑油裂差111美元（ + 18） [27] PTA - PTA05合约上涨22元，报5166元，华东现货下跌15元，报5085元，基差 - 72元（ + 5），5 - 9价差8元（ + 12） [29] - PTA负荷77.6%，环比上升1%，装置方面，四川能投重启，台湾一套70万吨装置检修 [29] - 下游负荷78.2%，环比下降6%；装置方面，恒逸25万吨长丝重启，三房巷、佳宝、元垄等475万吨化纤装置检修 [29] - 终端加弹负荷下降35%至17%，织机负荷下降24%至9% [29] - 库存方面，1月30日社会库存（除信用仓单）211.6万吨，环比累库3.3万吨 [29] - 估值和成本方面，PTA现货加工费下跌48元，至360元，盘面加工费下跌19元，至402元 [29] 乙二醇 - EG05合约下跌2元，报3743元，华东现货下跌19元，报3630元，基差 - 113元（ - 2），5 - 9价差 - 114元（ - 2） [32] - 供给端，乙二醇负荷76.2%，环比上升1.8%，其中合成气制76.8%，环比下降4.3%；乙烯制负荷75.9%，环比上升5.4% [32] - 合成气制装置方面，沃能停车预计短期重启，广汇停车重启待定，中化学因故降负；油化工方面，中科炼化、中化泉州重启；海外方面，中国台湾中纤停车，沙特Sharq2重启 [32] - 下游负荷78.2%，环比下降6%；装置方面，恒逸25万吨长丝重启，三房巷、佳宝、元垄等475万吨化纤装置检修 [32] - 终端加弹负荷下降35%至17%，织机负荷下降24%至9% [32] - 进口到港预报12.3万吨，华东出港2月5日1.15万吨 [32] - 港口库存89.7万吨，环比累库3.9万吨 [32] - 估值和成本上，石脑油制利润为 - 1242元，国内乙烯制利润 - 704元，煤制利润101元；成本端乙烯持平至698美元，榆林坑口烟煤末价格反弹至620元 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料部分 - 2、3月检修暂少，春节需求放缓，弱现实强预期延续 春节前或维持供增需减格局，但弱现实计价有限，或偏强震荡 [6] - 策略上，单边震荡观望；跨期持货意愿不及前期，春节季节性累库，限制现货价格弹性，强预期延续下，逢高月间反套；跨品种暂不推荐 [6] 聚丙烯部分 - PDH一季度检修集中，C3成本端支撑较强 Q1或逐步步入供需双减格局，价格偏震荡 [101][103] - 策略上，单边震荡；跨期PDH检修仍高，供需双减，月差偏震荡；跨品种L - PP价差逢高沽空 [103] 根据相关目录分别总结 塑料部分 价格&价差 - 盘面回调，各区域现货报价下跌，基差持稳，仓单高位 5 - 9月差因下游季节性走弱，补货不及前期，强预期延续，周内 - 50震荡 [14] - 中国到岸价涨10 - 20$ 美国寒潮、中东地缘提振外盘持货意愿，价格偏强；欧洲、东南亚对中国比价修复，HD膜表现偏弱，LD及注塑较强 [16] - 进口窗口压缩，外商挺涨报价，非标同比分位中性，LD进口利润处年内较高水平 美国、中东比价回落，周内伊朗货源报盘尚可，但内盘谨慎，进口有小幅回落预期 [23] - HD对标品比价走弱，LD比价维持，宝丰、独山子、裕龙等回切标品，标品排产回升 [26] - 原油偏强，石脑油跟涨，乙烯单体走弱 煤价反弹后持稳 [29] - 油制利润修复有限，煤制小幅改善，乙烷受美国寒潮影响利润压缩、外采乙烯利润近期修复明显 [35] 供应 - 2025年总有效产能增速16%，今年投产前低后高，05合约仅巴斯夫湛江新增，但存量产能较同期大幅抬升 PE总开工85.9%/+0.5% 上海、大庆、中化泉州、兰化榆林周内短停，供应环比小幅回升 [6] - 2、3月检修计划暂环比下滑，宝丰、独山子、裕龙等全密度产能回切LL，标品排产回升，乙烯衍生品利润中PE尚可，开工暂高位看待 [6] - 进口受中东地缘及美国寒潮影响，进口船货延期到港 国内反弹后，外商挺涨报价但递盘量有限，进口利润缩窄，节前新签单进口商相对谨慎 [6] 需求&库存 - 节前第二周，下游整体开工加速下滑 地膜工厂暂维持较高负荷，储备地膜成品，棚膜需求基本停滞 包装膜阶段性备货结束，电商、物流需求收尾，新单增量有限，采购谨慎，多以小单为主，对市场支撑力度不足 [6] - 食品、日用终端备货高峰已过，注塑中小型工厂提前停工放假，大型企业部分产线低负荷，行业开工预计继续下降，下游备好部分成品库存后，因原料价格未达预期水平，增量大单备货有限，原料库存维持中低水平，关注节后补货 [6] - 总供应维持回升，标品产量随排产增加，前期中游期现建仓，代理商开单，库存向中游转移 [64] - 标品厂库累积，LD、HD厂库去化，中游库存去化不畅 [69] 聚丙烯部分 价格&价差 - 盘面回调，春节前补货接近尾声，基差走强有限，前期上游预售较多，节前抛压暂不大，中游货源建仓较多，仓单维持高位 月差震荡 [110] - 中国到岸价反弹 西北欧报价反弹，东南亚比价走强 进口窗口环比压缩，汇率走强，出口东南亚利润增加有限 [117] - 拉丝区域价差略有收窄，品种上，拉丝和低熔共聚价差同比持平，周内上游生产企业拉丝排产维持偏低水平，高低熔价差大幅缩窄 [125] - 原油、石脑油走强，丙烯走强 煤价维持 [131] - 整体利润压缩，PDH制估值维持低位；煤制、丙烯制工艺利润亏损 [138] 供应 - 2025年总有效产能增速12.7%，年产量增速16.7%，整体产能偏过剩，利润压至历史低位 Q1PDH装置持续低利润下，计划检修增加，供应中枢下滑至同期偏低，周度开工73.9%/-0.8% [101] - 内外盘倒挂修复至同比中性水平，国内需求偏弱，短期PP进口体量有限 而海运费波动及海外需求表现一般制约PP出口，本周国内FOB挺价大于海外，签单减少 进出口量预计短期维持基础量 [101] - 后续检修规模小幅下滑，Q1月度检修量高于去年同期 [157] - 国产增量较大，进口同比低位，出口增量明显，但其中一部分来自华南装置来料进料加工 近期内外比价偏弱，海外需求一般 ，出口维持基础量 [163] 需求&库存 - 下游开工分化，终端提货节奏于后半周放缓，成品库存高于去年 塑编跟随建筑、物流等行业陆续放假而需求放缓；BOPP膜采购积极性较好，继续入市采购年单，膜厂订单周期仍有延长，周内部分受环保及产线技改而开工小幅下滑 [102] - 春节包装无纺布需求走高，开工维持；CPP、日用注塑等下游工厂主动去成品库，装置检修停车；近期新一轮的国补政策及春节大扫除对洗地机等需求增加，家电、汽车需求量呈现回升态势，尤其家电方面销量增加明显，对改性PP行业开工有支撑 [102] - 注塑终端补库意愿弱，工人返乡，开工下滑，后半周工厂陆续放假，开工或季节性下滑 [102] - 供应阶段性下滑，上游主动去库，低价库存转移至中游 [172] - 油制库存同比高位，标品显性厂库库存中性 [174]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为基础化工周报，展示了各板块产品价格、毛利及相关上市公司涨跌幅、盈利等数据变化情况，反映出基础化工行业本周各细分领域市场动态 [1][2][8] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅：基础化工指数近一周 -2.1%，近一月 9.0%，近三月 17.6%，近一年 48.7%，2026 年初至今 10.4%；万华化学等公司涨跌幅各有不同，如万华化学近一周 -1.4%，近一月 12.1% 等 [8] - 相关公司盈利：展示了万华化学等公司的总市值、归母净利润、PE、PB 等数据，部分为东吴证券研究所预测值 [8] - 聚氨酯产业链：纯 MDI/聚合 MDI/TDI 本周均价 17500/13900/14377 元/吨，环比分别 -43/+36/+292 元/吨，毛利分别为 4097/1497/2345 元/吨，环比分别 -75/+4/+74 元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷/丙烷/动力煤/石脑油等本周均价及环比有不同变化；产品方面，聚乙烯、聚丙烯均价环比上涨，各工艺制聚乙烯、聚丙烯理论利润有不同变化 [2] - C2 板块：乙烯、HDPE 等产品本周均价及环比有不同变化，各产品与原材料价差及环比也不同 [9] - C3 板块：丙烯、聚丙烯等产品本周均价及环比有不同变化，各产品与原材料价差及环比也不同 [9] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料产品本周均价、毛利及环比有不同变化 [9] - 动物营养品产业链：VA/VE/固蛋/液蛋本周均价 61.4/55.9/18.2/14.3 元/千克，环比分别 -0.1/+0.9/+0.3/+0.1 元/千克 [2] 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未提及具体内容 - 聚氨酯板块：涉及中国纯 MDI、聚合 MDI、TDI 价格及价差走势 [16][19] - 油煤气烯烃板块：展示了 MB 乙烷、NYMEX 天然气、华东丙烷、布伦特原油等价格走势，以及各工艺制聚乙烯、聚丙烯盈利对比等 [23][31][38] - 煤化工板块：包括国内焦煤、焦炭价格走势，合成氨、醋酸等产品价格及毛利走势 [40][45][49] - 动物营养品板块：展示 VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸价格走势 [57][59][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判反复致原油大幅波动，聚烯烃跟随震荡，整体利润下降较多且05合约前无新增投产，需求端BOPP利润修复、订单量好于同期，或将走出PP2605 - PP2609正套行情 [16][17] - 策略推荐为逢低做多PP2605 - 2609价差 [18] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 估值方面美伊谈判反复，原油大幅波动，聚烯烃跟随震荡 [16] - 成本端WTI原油上涨14.02%，Brent原油上涨14.43%，煤价无变动，甲醇下跌 - 3.36%，乙烯上涨10.15%，丙烯上涨11.04%，丙烷上涨4.98% [16] - 供应端PE产能利用率87.03%，环比涨4.42%，同比降 - 1.81%，较5年同期平均降 - 9.28%；PP产能利用率74.90%，环比涨0.03%，同比降 - 5.82%，较5年同期平均降 - 19.23%，聚烯烃2605合约无新增产能计划 [16] - 进出口方面12月国内PE进口132.99万吨，环比涨25.21%，同比涨4.62%；PP进口20.58万吨，环比降 - 4.83%，同比降 - 4.83%；出口端季节性旺季来临，12月PE出口9.21万吨，环比涨7.27%，同比涨58.30%；PP出口23.05万吨，环比涨2.89%，同比涨29.81% [16] - 需求端PE下游开工率33.73%，环比降 - 18.15%，同比涨59.86%；PP下游开工率49.84%，环比降 - 5.25%，同比涨59.34%，季节性淡季整体开工无亮点，但BOPP利润好于往年、订单量较突出，或成PP需求端重要边际变量 [17] - 库存方面PE生产企业库存37.97万吨，环比去库 - 3.97%，较去年同期去库 - 30.25%；PE贸易商库存2.32万吨，环比去库 - 20.62%，较去年同期去库 - 8.83%；PP生产企业库存41.58万吨，环比去库 - 11.10%，较去年同期去库 - 33.57%；PP贸易商库存18.32万吨，环比去库 - 10.50%，较去年同期去库 - 15.03%；PP港口库存6.37万吨，环比去库 - 10.41%，较去年同期去库 - 11.89% [17] - 下月预测聚乙烯(L2605)参考震荡区间（6700 - 7000），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6600 - 6900） [17] 期现市场 - 展示了PE期限结构、LLDPE主力合约价格、基差、5 - 9价差、合约持仓量、注册仓单量、成交量、虚实比等数据及图表 [34][37][41] - 展示了PP期限结构、主力合约价格、基差、5 - 9价差、合约持仓量、注册仓单量、成交量、虚实比等数据及图表 [47][50][56] - 展示了LL - PP价差、PP - 1.2PG价差、PP - 3MA价差、LL - PVC价差、LLDPE中美价差、PE进口量、PP中国东南亚价差、PP出口量等数据及图表 [63][65][68][70] 成本端 - 油制成本小幅反弹，展示了PE、PP期现价格及成本相关数据及图表 [79][76] - 展示了WTI原油、动力煤、甲醇、丙烷、国内LPG期现价格及基差、沙特CP价格、远东FEI价格等数据及图表 [82][84][88] - 展示了PDH制毛利、LPG活跃合约价格、国内LPG供应端构成、中国LPG产量、中国原油加工量等数据及图表 [90][94] - 展示了国内LPG商品量、中国LPG进口来源占比、华南地区LPG进口利润、美国发往远东货价、美国至远东运费、中东发往远东货价、中东至远东运费等数据及图表 [96][98][104] - 展示了LPG厂内库存、港口库存、中国LPG需求占比、化工需求占比、烯烃LPG实际需求量、PDH生产毛利、装置产能利用率、装置产量、MTBE生产毛利、装置产能利用率、山东MTBE装置产量、烷基化油生产毛利、装置产能利用率、装置产量等数据及图表 [107][110][112] - 展示了US MB Price、US Production、US Import、US Stocks、US Export、US Demand等数据及图表 [119][121] 聚乙烯供给端 - 展示了PE生产原材料占比、逐年占比、产能、产能利用率、检修减损量等数据及图表 [125][131][133] - 2026年有多套聚乙烯装置计划投产，涉及巴斯夫湛江、山东金诚石化、浙江石化三期等企业 [132] 聚乙烯库存&进出口 - 展示了聚乙烯总库存、生产企业库存、两油库存、贸易商库存、进口量、进口量(YTD)、出口量、LLDPE出口量等数据及图表 [140][144][146][149] 聚乙烯需求端 - 展示了聚乙烯下游需求占比、终端需求占比、CPI同比&环比、下游需求累计同比、下游总开工率、包装膜开工率、管材开工率、中空开工率、包装膜库存可用天数、农膜订单天数等数据及图表 [156][160][161] 聚丙烯供给端 - 展示了PP生产原材料占比、逐年占比、产能、产能利用率、检修减损量等数据及图表 [175][181][184] - 2026年有多套聚丙烯装置计划投产，涉及北方华锦、中石油塔里木、福建中沙等企业 [180] 聚丙烯库存&进出口 - 展示了聚丙烯总库存、两油库存、贸易商库存、港口库存、出口量、出口量(YTD)、出口去向占比等数据及图表 [194][195][200] 聚丙烯需求端 - 展示了聚丙烯下游需求占比、终端需求占比、下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、BOPP订单天数、塑编原料库存、塑编成品库存、BOPP原料库存、BOPP成品库存等数据及图表 [206][210][213][216][221]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价已现涨幅且计价较高地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑委内瑞拉增产超预期及OPEC增产恢复预期，应逢高止盈并中期布局[2] - 当前甲醇不含较高地缘溢价，下方价格有支撑，前期布空可逢低止盈[5] - 尿素内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，基本面利空，应逢高空配[7] - 胶价预计随商品大盘大幅震荡整理，建议按盘面短线交易、设止损、快进快出，买NR主力空RU2609可恢复建仓[12] - PVC基本面较差，国内供强需弱，短期电价、产能清退预期和抢出口情绪支撑，关注后续产能和开工变化[15] - 苯乙烯非一体化利润已大幅修复，可逐步止盈[19] - 聚乙烯PE估值向下空间仍存，季节性淡季需求端开工率震荡下行[22] - 聚丙烯供需双弱库存压力高，短期无突出矛盾，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或筑底，可逢低做多PP5 - 9价差[24] - PX中期格局较好，后续估值上升需春节后下游聚酯开工及原料装置检修计划符合预期，中期关注跟随原油逢低做多机会[26] - PTA春节进入累库阶段，短期谨防加工费回调风险，春节后有估值上升空间，中期关注逢低做多机会[29] - 乙二醇产业基本面需加大减产改善供需格局，估值同比中性偏低，短期有反弹风险[32] 各行业行情资讯及策略观点总结 原油 - **行情资讯**：INE主力原油期货收涨5.20元/桶，涨幅1.13%，报463.50元/桶；美国原油商业库存去库3.46百万桶至420.30百万桶，环比去库0.82%；SPR补库0.21百万桶至415.21百万桶，环比补库0.05%；汽油库存累库0.69百万桶至257.90百万桶，环比累库0.27%；柴油库存去库5.55百万桶至127.37百万桶，环比去库4.18%；燃料油库存累库0.17百万桶至23.69百万桶，环比累库0.72%；航空煤油库存去库0.66百万桶至42.38百万桶，环比去库1.54%[1] - **策略观点**：油价已涨且计价较高地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑委内瑞拉增产超预期及OPEC增产恢复预期，应逢高止盈并中期布局[2] 甲醇 - **行情资讯**：区域现货江苏变动25元/吨，鲁南变动 - 10元/吨，河南变动5元/吨，河北变动 - 30元/吨，内蒙变动12.5元/吨；主力合约变动33.00元/吨，报2225元/吨，MTO利润变动12元[4] - **策略观点**：当前甲醇不含较高地缘溢价，下方价格有支撑，前期布空可逢低止盈[5] 尿素 - **行情资讯**：区域现货山东变动0元/吨，河南变动 - 10元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动0元/吨，山西变动0元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报 - 18元/吨；主力合约变动 - 9元/吨，报1778元/吨[6] - **策略观点**：尿素内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，基本面利空，应逢高空配[7] 橡胶 - **行情资讯**：橡胶短期行情由资金定价，与基本面关联度低；多空观点不一，多头因宏观、季节性、需求预期看多，空头因需求偏弱看跌；截至2026年1月29日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.41%，较上周走低0.29个百分点，较去年同期走高54.41个百分点，全钢轮胎库存承压，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为75.35%，较上周走高0.08个百分点，较去年同期走高53.03个百分点；截至2026年1月25日，中国天然橡胶社会库存127.2万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.17%，中国深色胶社会总库存为84.7万吨，降0.4%，中国浅色胶社会总库存为42.5万吨，环比增0.3%；截至1月30日，青岛地区天胶总库存累库1.09万吨至59.12万吨，涨幅1.88%；现货方面，泰标混合胶15250（ + 100）元，STR20报1950（ + 20）美元，STR20混合1955（30）美元，江浙丁二烯10400（ + 0）元，华北顺丁12400（0）元[9][10][11] - **策略观点**：胶价预计随商品大盘大幅震荡整理，建议按盘面短线交易、设止损、快进快出，买NR主力空RU2609可恢复建仓[12] PVC - **行情资讯**：PVC05合约下跌103元，报5052元，常州SG - 5现货价4850（ - 50）元/吨，基差 - 202（ + 53）元/吨，5 - 9价差 - 109（ - 10）元/吨；成本端电石乌海报价2550（0）元/吨，兰炭中料价格785（0）元/吨，乙烯698（ - 2）美元/吨，烧碱现货589（ - 1）元/吨；PVC整体开工率78.9%，环比上升0.2%，其中电石法80.6%，环比上升0.6%，乙烯法75%，环比下降0.7%；需求端整体下游开工44.8%，环比下降0.1%；厂内库存29万吨（ - 1.8），社会库存120.6万吨（ + 2.9）[14] - **策略观点**：PVC基本面较差，国内供强需弱，短期电价、产能清退预期和抢出口情绪支撑，关注后续产能和开工变化[15] 纯苯&苯乙烯 - **行情资讯**：成本端华东纯苯6105元/吨，下跌80元/吨，纯苯活跃合约收盘价6127元/吨，下跌80元/吨，纯苯基差 - 22元/吨，扩大3元/吨；期现端苯乙烯现货7900元/吨，上涨100元/吨，苯乙烯活跃合约收盘价7689元/吨，下跌88元/吨，基差211元/吨，走强188元/吨；BZN价差182.75元/吨，下降2.5元/吨；EB非一体化装置利润 - 79.45元/吨，下降41.8元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率69.28%，下降0.35 %，江苏港口库存10.86万吨，累库0.80万吨；需求端三S加权开工率40.56 %，下降1.84 %，PS开工率55.60 %，下降1.70 %，EPS开工率53.26 %，下降5.45 %，ABS开工率66.10 %，下降0.70 %[18] - **策略观点**：苯乙烯非一体化利润已大幅修复，可逐步止盈[19] 聚乙烯 - **行情资讯**：主力合约收盘价6777元/吨，下跌141元/吨，现货6740元/吨，无变动0元/吨，基差 - 37元/吨，走强141元/吨；上游开工87.03%，环比下降0.27 %；周度库存方面，生产企业库存37.97万吨，环比累库5.67万吨，贸易商库存2.32万吨，环比去库0.23万吨；下游平均开工率33.73%，环比下降4.03 %；LL5 - 9价差 - 51元/吨，环比扩大6元/吨[21] - **策略观点**：聚乙烯PE估值向下空间仍存，季节性淡季需求端开工率震荡下行[22] 聚丙烯 - **行情资讯**：主力合约收盘价6676元/吨，下跌125元/吨，现货6730元/吨，无变动0元/吨，基差54元/吨，走强125元/吨；上游开工74.9%，环比下降0.01%；周度库存方面，生产企业库存41.58万吨，环比累库1.49万吨，贸易商库存18.32万吨，环比去库0.02万吨，港口库存6.37万吨，环比去库0.03万吨；下游平均开工率49.84%，环比下降2.24%；LL - PP价差101元/吨，环比缩小16元/吨；PP5 - 9价差 - 34元/吨，环比缩小3元/吨[23] - **策略观点**：聚丙烯供需双弱库存压力高，短期无突出矛盾，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或筑底，可逢低做多PP5 - 9价差[24] PX - **行情资讯**：PX03合约下跌82元，报7098元，PX CFR下跌10美元，报892美元，按人民币中间价折算基差 - 47元（ + 20），3 - 5价差 - 102元（ + 14）；PX负荷上看，中国负荷89.5%，环比上升0.3%，亚洲负荷82.4%，环比上升0.8%；装置方面，中化泉州重启中，浙石化提负，福建联合石化负荷波动；PTA负荷77.6%，环比上升1%，装置方面，四川能投重启，台湾一套70万吨装置检修；进口方面，1月韩国PX出口中国40.8万吨，同比下降2.5万吨；库存方面，12月底库存465万吨，月环比累库19万吨；估值成本方面，PXN为304美元（ - 9），韩国PX - MX为143美元（ - 7），石脑油裂差93美元（ + 6）[25] - **策略观点**：PX中期格局较好，后续估值上升需春节后下游聚酯开工及原料装置检修计划符合预期，中期关注跟随原油逢低做多机会[26] PTA - **行情资讯**：PTA05合约下跌74元，报5144元，华东现货下跌40元，报5100元，基差 - 77元（ - 15），5 - 9价差 - 4元（ - 10）；PTA负荷77.6%，环比上升1%，装置方面，四川能投重启，台湾一套70万吨装置检修；下游负荷79.3%，环比下降4.9%，装置方面，恒逸25万吨长丝重启，三房巷、佳宝、元垄等475万吨化纤装置检修；终端加弹负荷下降35%至17%，织机负荷下降24%至9%；库存方面，1月30日社会库存（除信用仓单）211.6万吨，环比累库3.3万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费上涨10元，至408元，盘面加工费下跌11元，至421元[28] - **策略观点**：PTA春节进入累库阶段，短期谨防加工费回调风险，春节后有估值上升空间，中期关注逢低做多机会[29] 乙二醇 - **行情资讯**：EG05合约下跌43元，报3745元，华东现货下跌26元，报3649元，基差 - 111元（ - 6），5 - 9价差 - 112元（ - 1）；供给端，乙二醇负荷76.2%，环比上升1.8%，其中合成气制76.8%，环比下降4.3%，乙烯制负荷75.9%，环比上升5.4%；合成气制装置方面，沃能停车预计短期重启，广汇停车重启待定，中化学因故降负；油化工方面，中科炼化、中化泉州重启；海外方面，中国台湾中纤停车，沙特Sharq2重启；下游负荷79.3%，环比下降4.9%，装置方面，恒逸25万吨长丝重启，三房巷、佳宝、元垄等475万吨化纤装置检修；终端加弹负荷下降35%至17%，织机负荷下降24%至9%；进口到港预报12.3万吨，华东出港2月4日1.38万吨；港口库存89.7万吨，环比累库3.9万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 - 1175元，国内乙烯制利润 - 676元，煤制利润101元；成本端乙烯下跌至698美元，榆林坑口烟煤末价格反弹至620元[31] - **策略观点**：乙二醇产业基本面需加大减产改善供需格局，估值同比中性偏低，短期有反弹风险[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑委内瑞拉增产及OPEC后续增产恢复预期，当前油价应逢高止盈，以中期布局为主要操作思路[1] - 甲醇已计价近乎全部地缘溢价，当前价格对下游抑制较强，负反馈持续性或维持，对上方空间造成压力[1] - 尿素内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，基本面利空预期来临，应逢高空配[1] - 橡胶商品整体反弹，预期大幅震荡整理，建议按盘面短线交易，设置止损，快进快出，买NR主力空RU2609可恢复建仓[4][7] - PVC基本面较差，国内供强需弱，短期电价预期、产能清退预期和抢出口情绪支撑，关注后续产能和开工变化[10] - 纯苯和苯乙烯方面，苯乙烯非一体化利润已大幅修复，可逐步止盈[14] - 聚乙烯期货价格上涨，OPEC+计划暂停产量增长，原油价格或已筑底，PE估值向下空间仍存，供应端煤制库存去化，需求端农膜原料库存或见顶[17] - 聚丙烯期货价格上涨，成本端供应过剩幅度或缓解，供应端上半年无产能投放计划，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱库存压力高，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底，可逢低做多PP5 - 9价差[19] - PX负荷维持高位，下游PTA检修多，预期检修季前累库，中期格局较好，关注跟随原油逢低做多机会[21] - PTA供给端短期高检修，需求端聚酯化纤负荷下降，进入春节累库阶段，加工费大幅上升，短期谨防回调，春节后有估值上升空间，中期关注逢低做多机会[23] - 乙二醇产业基本面不佳，整体负荷偏高，进口预期高位，港口累库周期延续，中期需加大减产改善供需格局，估值同比中性偏低，存在反弹风险[26] 各行业行情资讯总结 原油 - INE主力原油期货收涨12.60元/桶，涨幅2.80%，报462.40元/桶；高硫燃料油收涨107.00元/吨，涨幅3.98%，报2797.00元/吨；低硫燃料油收涨107.00元/吨，涨幅3.39%，报3268.00元/吨[1] 甲醇 - 区域现货涨跌：江苏变动 - 12元/吨，鲁南变动5元/吨，河南变动 - 10元/吨，河北变动55元/吨，内蒙变动 - 5元/吨；主力合约变动23.00元/吨，报2279元/吨，MTO利润变动6元[1] 尿素 - 区域现货涨跌：山东、河南、河北、湖北、东北变动0元/吨，江苏变动 - 10元/吨，山西变动10元/吨，总体基差报 - 17元/吨；主力合约变动17元/吨，报1787元/吨[1] 橡胶 - 多个商品大跌后反弹，短期行情由资金定价，与基本面关联度低；多头因宏观、季节性、需求预期看多，空头因宏观预期不确定、供应增加、需求淡季看跌；截至2026年1月29日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.41%，较上周走低0.29个百分点，较去年同期走高54.41个百分点，全钢轮胎库存承压，半钢胎开工负荷为75.35%，较上周走高0.08个百分点，较去年同期走高53.03个百分点；截至2026年1月25日，中国天然橡胶社会库存127.2万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.17%，深色胶社会总库存为84.7万吨，降0.4%，浅色胶社会总库存为42.5万吨，环比增0.3%；截至1月30日，青岛地区天胶总库存累库1.09万吨至59.12万吨，涨幅1.88%；现货方面，泰标混合胶15150（ + 200）元，STR20报1930（ + 15）美元，STR20混合1920（10）美元，江浙丁二烯10400（ + 50）元，华北顺丁12400（0）元[4][5][6] PVC - PVC05合约上涨84元，报5155元，常州SG - 5现货价4900（ + 100）元/吨，基差 - 255（ + 16）元/吨，5 - 9价差 - 99（ + 13）元/吨；成本端电石乌海报价2550（0）元/吨，兰炭中料价格785（0）元/吨，乙烯700（0）美元/吨，烧碱现货590（0）元/吨；PVC整体开工率78.9%，环比上升0.2%，其中电石法80.6%，环比上升0.6%，乙烯法75%，环比下降0.7%；需求端整体下游开工44.8%，环比下降0.1%；厂内库存29万吨（ - 1.8），社会库存120.6万吨（ + 2.9）[9] 纯苯&苯乙烯 - 成本端华东纯苯6190元/吨，上涨110元/吨，纯苯活跃合约收盘价6210元/吨，上涨110元/吨，纯苯基差 - 20元/吨，缩小4元/吨；期现端苯乙烯现货7800元/吨，上涨100元/吨，苯乙烯活跃合约收盘价7777元/吨，上涨116元/吨，基差23元/吨，走弱16元/吨，BZN价差185.25元/吨，上涨15.63元/吨，EB非一体化装置利润 - 46.6元/吨，上涨18.1元/吨，EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率69.28%，下降0.35%，江苏港口库存10.86万吨，累库0.80万吨；需求端三S加权开工率40.56%，下降1.84%，PS开工率55.60%，下降1.70%，EPS开工率53.26%，下降5.45%，ABS开工率66.10%，下降0.70%[13] 聚乙烯 - 主力合约收盘价6918元/吨，上涨53元/吨，现货6850元/吨，上涨50元/吨，基差 - 68元/吨，走弱3元/吨；上游开工81.56%，环比上涨1.23%；周度库存方面，生产企业库存35.03万吨，环比去库4.51万吨，贸易商库存2.92万吨，环比去库0.00万吨；下游平均开工率41.1%，环比下降0.11%；LL5 - 9价差 - 57元/吨，环比缩小6元/吨[16] 聚丙烯 - 主力合约收盘价6801元/吨，上涨71元/吨，现货6780元/吨，上涨50元/吨，基差 - 21元/吨，走弱21元/吨；上游开工76.61%，环比下降0.01%；周度库存方面，生产企业库存43.1万吨，环比去库3.67万吨，贸易商库存19.39万吨，环比去库1.08万吨，港口库存7.06万吨，环比去库0.05万吨；下游平均开工率52.58%，环比下降0.02%；LL - PP价差117元/吨，环比缩小18元/吨；PP5 - 9价差 - 31元/吨，环比缩小4元/吨[18] PX - PX03合约上涨100元，报7180元，PX CFR上涨5美元，报902美元，按人民币中间价折算基差 - 67元（ - 58），3 - 5价差 - 116元（ + 10）；PX负荷上，中国负荷89.2%，环比上升0.3%，亚洲负荷81.6%，环比上升0.6%；装置方面，中化泉州重启中；PTA负荷76.6%，环比持平，装置方面，四川能投重启中；进口方面，1月韩国PX出口中国40.8万吨，同比下降2.5万吨；库存方面，12月底库存465万吨，月环比累库19万吨；估值成本方面，PXN为313美元（ + 3），韩国PX - MX为150美元（ - 1），石脑油裂差87美元（ - 8）[20] PTA - PTA05合约上涨68元，报5218元，华东现货上涨60元，报5140元，基差 - 62元（ + 6），5 - 9价差6元（ + 8）；PTA负荷76.6%，环比持平，装置方面，四川能投重启中；下游负荷84.2%，环比下降2.2%，装置方面，华宝12万吨长丝、兴邦20万吨短纤、立新10万吨长丝、富威尔55万吨短纤、恒力25万吨长丝、翔鹭38万吨化纤、腾龙25万吨甁片、森楷36万吨长丝检修，万凯20万吨甁片重启；终端加弹负荷下降14%至52%，织机负荷下降16%至33%；库存方面，1月30日社会库存（除信用仓单）211.6万吨，环比累库3.3万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费上涨39元，至398元，盘面加工费上涨9元，至432元[22] 乙二醇 - EG05合约上涨21元，报3788元，华东现货上涨5元，报3675元，基差 - 105元（ - 5），5 - 9价差 - 111元（ - 5）；供给端，乙二醇负荷74.4%，环比上升1.4%，其中合成气制81.8%，环比上升2.4%，乙烯制负荷70.3%，环比上升0.8%；合成气制装置方面，上周变化不大，油化工方面，中科炼化重启，成都石化、富德重启，海外方面，伊朗Farsa、沙特Sharq2重启；下游负荷84.2%，环比下降2.2%，装置方面同PTA；终端加弹负荷下降14%至52%，织机负荷下降16%至33%；进口到港预报12.3万吨，华东出港2月3日1.05万吨；港口库存89.7万吨，环比累库3.9万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 - 1093元，国内乙烯制利润 - 694元，煤制利润101元；成本端乙烯持平至700美元，榆林坑口烟煤末价格反弹至620元[25]