公司概况 * 华新水泥国内市场受水泥、骨料、商品混凝土量价齐跌影响，上半年营收同比下降1.17%[2] * 公司不存在补产能需求，且有多余指标可出售[4] 国内市场表现 * 国内水泥销售价格同比增长6.6%，为可比公司中最高[2][5] * 国内成本同比降低约17元/吨，降幅达到7.9%，降幅仅次于冀东水泥[2][5] * 煤炭价格下降对成本降低影响显著[5] * 商品混凝土销量下降与市场需求减少及公司减少租赁和委托加工量有关[3] * 整体产能减少1,680立方米每小时，同比下降3.3%[3] 海外市场扩张 * 海外市场保持量价齐升[2] * 为实现5,000万吨海外产能目标，公司已投资近20亿美元[2][7] * 已形成3,000万吨海外产能规模[2][7][14] * 计划通过境外分拆上市寻求融资，加速海外并购[2][7] * 海外扩张主要通过并购实现，并对现有产能进行技改提产[21] 尼日利亚项目 * 尼日利亚项目拥有1,050万吨水泥产能[8] * 已于8月29日完成股权交割[6] * 2025年上半年盈利已达8,000多万美元[9] * CSL证券公司预计拉法基非洲公司2025全年平均价格同比增长30%，销量增长16.8%[2][10] * 预计2025年下半年延续量价齐升趋势[2][10] 汇率影响 * 非洲货币贬值导致2025年上半年汇兑损失约1.58亿元[4][15] * 尼日利亚汇率从580奈拉兑1美元贬值至最低近1,700奈拉兑1美元[9] * 长期来看投资回报可通过产品价格上涨弥补[4][15] 骨料业务 * 2025年上半年骨料价格稳定在35-37元/吨[2][11] * 7月价格略有下滑至35元/吨[11] * 二季度骨料成本显著下降，自有矿山和其他因素共同作用导致了成本降低[2][12] 技改计划 * 公司将对现有生产线进行低成本技改，提升产能规模并降低成本[4][17] * 技改周期国内约一年，海外项目9个月至一年[18] * 技改后可降低生产成本并适当控制产量[18] 市场展望 * 公司预计两到五年内达成5,000万吨海外目标[22] * 长期可能扩大至6,000万、7,000万甚至1亿吨产能[22] * 对国内市场保持信心，认为短期调整是必然过程，长期增长前景乐观[14] 其他重要信息 * 境外分拆上市目前处于筹划阶段，具体方案尚未确定[7][13] * 华新水泥股份有限公司将保留永智品牌在香港和国内市场的使用权[13] * 2025年上半年非洲和亚洲的具体销量数据尚未统计[16]