股价表现 - 截至2025年8月6日15时海螺水泥股价报23 37元较前一交易日下跌0 01元跌幅0 04% [1] - 当日开盘价为23 40元最高触及23 44元最低下探23 26元成交额5 92亿元振幅0 77% [1] 业务概况 - 公司主要从事水泥及商品熟料的生产和销售业务覆盖全国多个地区并在海外市场有所布局 [1] - 公司是国内水泥行业的重要企业之一产品广泛应用于基础设施建设等领域 [1] 收购动态 - 8月4日陕西省市场监督管理局公告显示海螺水泥收购尧柏集团部分业务案已获无条件批准 [1] - 收购涉及伊犁尧柏水泥新疆柏航环保科技等多家公司的股权及资产目标公司及资产主要涉及通用水泥商品混凝土及水泥窑协同处置工业固危废业务 [1] - 交易完成后公司将全资控股目标公司及资产 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流入1288 83万元 [2] - 近五日主力资金净流出2 16亿元 [2]

停工停产情况概述 - 公司全资子公司光成建材和建材分公司拥有重庆市巴南区姜家镇两座建筑用石灰岩矿产资源开采权，主营业务为露天开采石灰岩并生产砂石骨料，主要用于公司自身商品混凝土的生产 [1] - 2025年3月9日渝湘高铁重庆段进入联调联试阶段，公司两座矿山的部分矿区处于禁止放炮开采区，已按要求停止开采，其他区域开采工作及已开采矿石的后续生产工序正常开展 [1] - 近期除停止开采区域外，光成建材和建材分公司所拥有的原石灰岩矿产资源已基本开采完成，非开采工序陆续进入收尾阶段，公司将根据实际生产经营情况逐步停工停产并启动闭坑事宜 [1] 对公司的影响 - 受高铁压覆部分矿产资源影响，公司子公司、分公司的矿产资源提前完成开采工作，即将逐步进入停工停产阶段 [2] - 公司正在推进未开采矿产资源储量勘测、确认工作，并就未开采矿区的后续处置事宜与当地主管部门进行协商，最终处置结果尚在沟通中 [2] - 公司已逐步建立成熟的砂石骨料采购体系，具备稳定的砂石骨料供应能力，能够满足日常生产经营需求，不会对主营业务产生重大影响 [2] - 重庆市砂石骨料市场价格仍处于低位，公司采购总量与商品混凝土日常生产量紧密相关，预计不会因矿山被高铁压覆产生重大损失 [2] - 公司将依法依规落实矿区闭坑相关工作，妥善做好员工安置工作，并履行环境恢复治理责任，确保后续工作平稳有序推进 [2]

债券发行情况 - 中国建材股份有限公司成功发行2025年科技创新可续期公司债券（第五期），由申万宏源证券担任联席主承销商 [2] - 品种一期限3+N年，发行规模15亿元，票面利率1.98%，全场认购倍数2.73倍 [2] - 品种二期限5+N年，发行规模15亿元，票面利率2.05%，全场认购倍数2.18倍 [2] 公司行业地位 - 中国建材股份有限公司是中国建材集团有限公司核心产业平台和旗舰上市公司，行业地位突出 [2] - 公司是全国最大建材生产企业，水泥产品、商品混凝土、石膏板和风机叶片等主要产品产能均排名世界第一 [2] 科技创新与战略发展 - 公司以科技创新驱动高质量发展，锻造国家战略科技力量，推动科技成果产业化并加快数字化新动能释放 [2] - 2025年以来，申万宏源证券已助力公司成功发行四期科技创新公司债券，强化战略合作关系 [2] - 未来公司将加大国家战略落实力度，为打造新质生产力及实现科技自立自强提供金融支持 [2]

股价表现 - 截至2025年7月29日15时，海南瑞泽股价报4.10元，较前一交易日下跌0.10元，跌幅2.38% [1] - 当日成交量为975648手，成交金额达4.02亿元 [1] - 主力资金净流出4918.73万元，占流通市值的1.05% [1] 公司概况 - 海南瑞泽属于水泥建材板块 [1] - 公司业务涵盖商品混凝土生产与配送、装配式建筑、园林设计及施工、市政环卫服务等 [1] - 公司成立于2002年，2011年在深交所上市 [1] 近期重要事项 - 因与华润建材科技存在股权转让纠纷，向法院提起诉讼，涉案金额约9525万元 [1] - 园林绿化业务主要进行原有项目的收尾工作 [1] - 混凝土板块正在供应海南国际文化交流中心等多个项目 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-2,000万元至-3,000万元，同比由盈转亏 [2][3] - 预计2025年半年度营业收入约54,019.23万元，同比下降22.59% [2][3] - 预计扣除非经常性损益的净利润为-3,500万元至-5,000万元 [2][3] 上年同期对比 - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为1,130.46万元，扣非净利润为516.25万元 [4] - 2024年同期利润总额为947.47万元，每股收益0.07元 [4] 业绩预亏原因 - 重庆市房地产新开工施工面积累计同比下降41.4%，导致商品混凝土需求大幅减少 [4] - 商品混凝土（C30规格）含税指导单价均值为305元/立方米，同比下降22元/立方米 [5] - 下游房地产及建筑企业资金流动性不足，应收账款回收困难，信用减值损失计提增加 [7] 产量快报 - 2025年第二季度产量数据以合并口径披露，包含公司及控股子公司生产量 [10] - 产量变动幅度以"立方米"和"吨"为计量单位计算 [11]

业绩预告 - 预计归属于上市公司股东的净利润亏损80,000万元至100,000万元，上年同期亏损341,368.90万元，同比大幅减亏 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润亏损90,000万元至120,000万元，上年同期亏损368,639.54万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.1125元/股至0.1406元/股，上年同期亏损0.3940元/股 [1] 业绩变动原因 - 水泥销售价格同比上升，水泥和商品混凝土成本同比下降，经营效益同比上升 [1] - 公司推进管理精细化，降本控费，价格修复与成本优化双向发力 [1] 行业情况 - 2025年1-5月全国累计水泥产量6.59亿吨，同比下降4%，降幅较1-4月扩大1.2个百分点，较去年同期收窄5.8个百分点 [1] - 全国基础设施投资增速稳中趋缓，水泥行业需求降幅收窄 [1] - 水泥价格呈现前高后低走势，行业效益有所改善 [1] 其他说明 - 业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所预审计 [1] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露 [2]

公司业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损6500万元-1 3亿元 上年同期为盈利562 88万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损1 55亿元-2 2亿元 上年同期为亏损2882 65万元 [1] - 基本每股收益亏损0 0632元/股-0 1147元/股 上年同期为亏损0 0143元/股 [1] 行业经营环境 - 商品混凝土市场竞争加剧 [1] - 主要原材料成本降幅低于销售价格降幅 [1] - 商品混凝土销售毛利空间收窄 [1]

股票异常波动 - 公司股票价格连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票异常波动情形 [1] 公司业务概况 - 公司是以商品混凝土研发、生产和销售为主业，同时生产建筑用砂石骨料的建筑材料制造商 [1] - 产品主要销售市场为重庆市 [1] 经营状况说明 - 公司主营业务、日常生产经营活动和外部经营环境均未发生重大变化 [1] - 公司不存在应披露而未披露的重大事项 [1]

评级结果与观点 - 主体信用等级维持AA+，评级展望稳定，反映公司在江西省水泥行业的龙头地位和较强竞争力[4] - 2024年水泥产量占江西省25%左右，熟料产能1,375万吨/年，水泥产能2,600万吨/年，区域规模优势显著[4][11] - 财务杠杆水平较低，2024年末资产负债率37.95%，EBITDA利息保障倍数7.46倍，偿债能力强劲[4][6] 经营与产业链布局 - 2024年新增商砼企业1家，混凝土总产能提升至2,425万立方米/年，骨料业务收入增长且毛利率达25.53%[4][5] - 熟料产能利用率91.83%，水泥产能利用率65.27%，骨料产能利用率94.65%，但混凝土产能利用率仅19.44%[14] - 销售区域集中度高，江西省收入占比90.92%，前五大客户销售额合计仅占4.37%[16][17] 财务表现与风险 - 2024年营业收入59.57亿元（同比降27.27%），净利润0.19亿元（同比降93.9%），主因水泥、商砼量价齐跌[4][22] - 应收账款账期拉长，1年以上余额占比超50%，累计计提坏账准备3.67亿元，商砼业务资金占用压力显著[7][19] - 2025年Q1扭亏为盈，净利润0.54亿元，受益于拆迁补助0.49亿元及研发费用下降[22] 行业与成本控制 - 2024年江西省水泥产量同比下降18.57%，行业需求收缩叠加低价竞争导致公司水泥均价下跌8.34%至241.27元/吨[11][15] - 煤炭采购均价同比下降138元/吨，直供比例超85%，余热发电满足50%窑系统用电需求，光伏发电装机26.5MW[18] - 同业对比显示公司销售毛利率17.33%，低于海螺水泥(24.69%)和华新水泥(21.70%)[7] 外部支持与ESG - 江西省国资委为实际控制人，2024年获政府补助包括三废退税、技改资金等，特殊支持意愿评估为"非常强"[25] - 因可转债信息披露违规收到深交所监管函，但无债券违约记录及失信被执行情况[24]

公司信用评级 - 公司主体长期信用等级维持AA-，"垒知转债"信用等级维持AA-，评级展望稳定[1][3] - 评级机构联合资信评估股份有限公司基于公司经营和财务表现得出独立意见[1][3] - 公司过往债务履约情况良好，未发现重大违约记录[14] 经营状况 - 公司主营业务为外加剂新材料和建设综合技术服务，2024年营业收入同比下降14.42%至26.17亿元[4][15] - 新型建筑材料业务收入下降12.17%，建设综合技术服务业务收入下降21.85%[4][15] - 公司在外加剂领域产能达135.90万吨，市场占有率10.50%，在福建等地区市占率超30%[4][10] 财务表现 - 2024年末公司总资产59.77亿元，资产负债率38.82%，全部债务5.39亿元[5][24] - 现金短期债务比102.44倍，EBITDA利息倍数5.92倍，偿债能力指标表现非常好[5][24] - 应收账款规模较大，2024年末应收类款项合计27.14亿元，占资产总额45.41%[5][14] 行业环境 - 化工行业受下游建筑建材需求不振影响，产品量价齐跌，产能利用率保持低位[4][17] - 国内基础设施建设和房地产开发投资增速放缓，行业景气度持续低迷[4][15] - 公司通过产能扩张和技术升级应对外部环境变化，在建项目总投资8.93亿元[22][23] 债券情况 - 存续债券"垒知转债"余额3.9586亿元，2028年4月21日到期，已进入转股期[7][32] - 2024年经营活动现金流净额3.34亿元，EBITDA 1.69亿元，对债券保障能力较强[32] - 若债券持有人转股将减轻公司偿债压力，违约概率很低[4][32] 公司治理 - 实际控制人蔡永太直接持股16.67%，通过表决权委托控制公司22.80%股份[9][14] - 公司建立了完善的法人治理结构，主要管理制度稳定未发生重大变化[13] - ESG表现良好，未发现环境处罚记录，社会责任履行积极[30][31]