战略与增长 - 公司坚持“增储并购”双轮驱动战略，一方面加大勘探投资，加快探矿权转采矿权进度，另一方面积极实施国内外并购以增加资源储备 [2][3] - 纳米比亚Osino项目预计2027年上半年投产，达产后将带来每年5吨的黄金产能 [3] - 2026年公司黄金产量计划为7-8吨，其他金属产量不低于2025年水平 [5] - 公司实施青海大柴旦青龙沟金矿深部3300米以下坑探工程，旨在扩大深部矿体控制规模，为增储上产提供支撑 [3] 项目进展与运营 - 纳米比亚Osino项目选厂正在进行设备混凝土浇筑和机电设备安装前期准备工作，公司将统筹规划后续露天剥采时序 [3] - Osino项目采用露天开采，原矿品位1.07克/吨，回收率不低于90%，预计完全成本在1100至1200美元/盎司之间 [6] - 公司力争通过精益运营保持2026年度综合成本整体相对稳定 [2] - 2025年第四季度矿产金销售减少源于公司销售策略的调整 [6] 资本市场与股东回报 - 公司近三年累计现金分红达31.23亿元：2023年分红7.77亿元（股利支付率54.59%），2024年分红10.14亿元（支付率46.64%），2025年拟分红13.32亿元（支付率44.82%） [5] - H股发行股数不超过发行后公司总股本的15%（含绿鞋），发行价格将采用市场化定价方式协商确定 [5][6] - 港股上市工作正常推进中，尚需取得中国证监会、香港联交所等监管机构的批准 [4][5] - 股份回购方案实施期限为股东大会审议通过之日起12个月内，公司将在合规前提下根据市场情况继续实施 [4] 市场展望与行业定位 - 公司预计未来三到五年黄金价格将呈现“中枢上移、震荡上行”的核心趋势，主要支撑因素包括逆全球化、全球债务扩张、央行购金及机构与居民的避险需求 [6] - 公司与山东黄金在国内资源并购上各有侧重，各自负责现有矿山周边资源的并购；海外资源并购则根据各自特点进行 [4] - 公司以行业一流企业为标杆，致力于做强做优主业、提升行业地位 [3]