报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 姚劲波控制的北京福好溢价收购易明医药 23%股权，使其成为姚劲波控制的首家 A 股上市公司，易明医药基本面一般，可能是干净壳资源，市场预期姚劲波或有进一步资本运作，如将 58 赶集注入上市公司 [2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 公司控制权变更情况 - 6 月 3 日晚间易明医药控制权转让落下帷幕，6 月 4 日复盘，姚劲波控制的北京福好以 15.10 元/股价格耗资 6.62 亿取得 23%股权，较停牌前收盘价溢价 24%，较 20 日均价溢价 30% [2] 公司基本面情况 - 2016 年底上市，核心产品为糖尿病、心血管疾病慢性用药，2020 年收入 6 亿，2024 年 6.5 亿，2025 年一季度下滑 7.4%，净利润三四千万，2024 年研发费用 1500 多万 [3][5] 公司作为壳资源情况 - 一季末货币资金 3.2 亿，应收账款 1.7 亿，固定资产 3.65 亿，总负债不到 3 亿，有息负债仅 5000 万左右短期借款，是干净壳资源 [8] 姚劲波相关情况 - 北京福好为收购新成立暂无其他业务，58 同城 2020 年 9 月在纽交所私有化退市后未披露资本运作动向，退市当日市值约 84 亿美元超 600 亿人民币 [9] 业绩承诺及市场预期 - 原实控人高帆承诺 2025 - 2027 年营收不低于 6 亿，净利润不低于 3000 万，市场预期姚劲波或注入 58 赶集，易明医药开盘一字涨停 [11][13]

控制权变更 - 易明医药控制权转让完成 姚劲波通过北京福好以15 10元/股价格耗资6 62亿取得23%股权 较停牌前收盘价溢价24% 较20日均价溢价30% [2] - 此次交易使易明医药成为姚劲波控制的首家A股上市公司 公司停牌前总市值约20亿 [2] 公司基本面 - 公司核心产品为糖尿病 心血管疾病慢性用药 包括米格列醇片 瓜蒌皮注射液等 但2020-2024年收入仅从6亿微增至6 5亿 2025年一季度收入下滑7 4% [3] - 净利润表现稳定 维持在三四千万水平 2024年研发费用仅1500多万 对医药企业而言投入偏低 [5] - 财务结构干净 一季末货币资金3 2亿 应收账款1 7亿 固定资产3 65亿 总负债不足3亿 有息负债仅5000万短期借款 [6][9] 交易动机与市场预期 - 姚劲波旗下58同城2020年私有化退市时市值约84亿美元(600亿人民币) 此次收购可能为资本运作铺路 [9] - 原实控人高帆承诺2025-2027年营收不低于6亿 净利润不低于3000万 进一步强化壳资源预期 [11] - 市场反应积极 复盘后公司股价出现一字涨停 投资者关注58赶集资产注入可能性 [13]