行业整体趋势 - 中国经济出现由服务消费驱动的复通胀初步迹象 体现于餐饮、旅游、交通及住宿领域的价格上涨与促销活动减少 [1] - 农历新年假期期间餐饮旅游需求强劲 消费表现鼓舞 [1] - 2026年农历新年节日首四日日均营收同比增长8.6% 而2025年同期增幅仅为4.1% [1] - 自百胜中国2025年11月指出消费者信心初现改善迹象以来 需求复苏步伐持续加快 [1] 餐饮行业 - 2026年农历新年期间餐饮销售表现优于市场预期 [1] - 若餐饮复苏范围扩大 餐饮场所酒精消费复苏表现可能优于市场所担忧 [1] - 公司继续将古茗与百胜中国列为餐饮业首选股 [1] 投资建议与受益公司 - 建议优先配置餐饮旅游需求受惠股 [1] - 首选古茗(01364) 百胜中国(09987) 农夫山泉(09633) 康师傅控股(00322) 华润啤酒(00291)及贵州茅台(600519.SH) [1] - 看好农夫山泉与康师傅 两者将成为强劲国内旅游需求的关键受益者 [1]

核心观点 - 大和认为农历新年假期消费表现鼓舞，餐饮旅游需求强劲，建议优先配置相关受益股 [1] - 公司注意到中国经济出现由服务消费驱动的复通胀初步迹象 [1] - 自2025年11月消费者信心初现改善迹象以来，需求复苏步伐持续加快 [1] 消费表现与趋势 - 2026年农历新年期间餐饮销售表现优于市场预期，节日首四日日均营收同比增长8.6% [1] - 2025年农历新年同期增幅仅为4.1% [1] - 复通胀迹象体现于餐饮、旅游、交通及住宿领域的价格上涨与促销活动减少 [1] 行业配置建议 - 建议优先配置餐饮旅游需求受惠股 [1] - 若餐饮复苏范围扩大，餐饮场所酒精消费复苏表现可能优于市场所担忧 [1] 首选公司名单 - 餐饮业首选股为古茗与百胜中国 [1] - 整体首选股包括：古茗(01364)、百胜中国(09987)、农夫山泉(09633)、康师傅控股(00322)、华润啤酒(00291)及贵州茅台（600519） [1] 公司受益逻辑 - 古茗与百胜中国被列为餐饮业首选股 [1] - 农夫山泉与康师傅将成为强劲国内旅游需求的关键受益者 [1]