社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2025 年 7 月 17 日 2025H1 经济整体平稳运行，部分促消费政策良好发力带动相关品类消费 数据增长，但整体消费信心尚未见明显改善。我们建议关注有望受旅游 出行消费需求复苏而实现业绩加速恢复的旅游综合服务标的岭南控 股、同程旅行，受益于商务和会展业复苏的米奥会展；受益于商旅出行 恢复的演艺、景区、酒店标的如天目湖、丽江股份、宋城演艺、中青旅、 锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等；本土餐饮消费代表同庆楼；演艺演 出产业链优质标的锋尚文化、大丰实业；会议会展领域主要标的米奥会 展、兰生股份；受益于促就业政策的北京人力、科锐国际；免税消费相 关的中国中免和王府井。 评级面临的主要风险 消费信心恢复不足，行业供需复苏不及预期，政策落地及执行不及预期。 相关研究报告 《人力资源服务行业：具备跨周期增长能力， 关注头部企业规模增长》20250710 《社会服务行业双周报》20250708 《社会服务行业双周报》20250624 社服与消费视角点评 6 月国 内宏观数据 经济表现稳步修复，消费信心仍待进一步提振 国家统计局等部门公布了部分 2025 年 6 月及上半年国内宏 ...

消费景气分化,乘用车零售超预期,旅游出行需求继续提升,但电影票房环比走弱。 制造业开工环比走强,建工需求仍偏弱,反内卷预期下,钢铁、煤炭继续涨价。 SHIP U- S 策略研究 / 2025.07.17 乘用车零售超预期,钢价继续反弹 ■中观景气7月第3期 本报告导读: 投资要点: 乘用车零售超预期,钢价继续反弹。上周(07.07-07.13)中观景气 o 表现分化,值得关注:1)乘用车市场景气延续,6月零售超预期增 长,但经销商库存压力边际上行,景气持续性仍待观察;暑期服务 消费景气有所分化,旅游出行需求依然延续增长,但电影票房边际 明显走弱,消费内生动能仍有待提振。2）新房销售降幅有所扩大, 建工需求边际走弱,在反内卷政策预期下,钢铁价格延续上涨,但 地产需求敞口更大水泥价格则明显下滑。供给收缩预期交易过后, 建筑资源品价格或面临调整压力。3)汽车、化工行业开工率环比有 所提升,或受到下游需求改善的拉动,石油沥青开工提升,或反映 | S | 方奕(分析师) | | --- | --- | | પ | 021-38031658 | | D | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S088 ...

青春引擎驱动太 保振兴：广工智 识与乡土实践的 双向奔赴_南方 +_南方plus 广东省"百千万 工程"广东工业 大学 "青耘未来" 突击队隶属于广 东省农村科技特 派员团队，突击 队依托农村科技 特派员团队科研 背景，响应乡村 振兴号召，深入 太保镇开展乡村 振兴实践，从梯 田肌理到当地诉 求，队员用脚步 丈量乡村振兴的 现实土壤，突出 青年学子将个人 成长融入地方发 展的责任担当。 引擎启动：青春 力量奔赴太保的 振兴之约 "青耘未来"突击 队在开展暑 期"百千万工 程"实践活动开 展前，"三探"太 保镇沙坪村欧家 梯田等核心区 域，了解当地发 展现状与期望， 对接乡土需求， 汇集来自不同专 业的优秀学生发 挥专业所长，助 力精准帮扶，为 "双向奔赴" 奠定 基础。 智识赋能：青春 引擎驱动太保发 展的多维实践 以数字技术为纽 带，构建乡土资 源转化新路径： 将在地物产与民 族技艺融入数字 传播，借直播带 货释放特色产品 价值；依托小红 书、视频号、公 众号等多平台内 容矩阵扩大乡土 景观与文化风情 的知名度；通过 教授无人机使用 等技能，推动本 土力量掌握数字 工具应用逻辑， 实现从外部赋能 到内生成长 ...

美国《华盛顿邮报》：传递良好中国形象 中国香港《南华早报》：免签政策带来红利 央视网消息：随着中国不断放宽优化免签政策，"中国游"持续火热，免签政策带来红利，不仅将"入境流量"转化为"消费留量"， 也传递了良好的中国形象。 新加坡《联合早报》：赴华外国人免签入境大幅上升 据报道，上半年，免签入境中国的外国人达1364万人次，在入境外国人中占比超过七成，比去年同期增加了百分之五十多。今年 上半年，中国允许东盟国家旅游团免签入境云南西双版纳，新增印度尼西亚为中国240小时过境免签政策适用国家。有关部门积极推 进外籍人员支付、住宿、交通等便利化，有效促进了中外人员往来和经贸合作。 中国扩大对数十个国家公民免签入境的政策已取得实质性成效，上半年大批海外游客涌入，提振了消费。据统计，上半年上海接 待入境游客424.8万人次，同比增长38.5%。上半年，北京口岸出入境外国人达290余万人次，免签入境北京的外国游客超84万人次， 比去年同期增长一倍。成都、海南等地上半年免签入境的外国游客人数，也大幅高于去年同期。 中国的入境政策一再放宽、优化。截至7月，中国已对包括澳大利亚、德国和日本在内的47个国家实施单方面免签入境政策 ...

1～6月访日游客数以最快速度突破2000万人 原创 阅读全文 日经GO ...

暑假来临，旅游市场热度越来越高。近期多家旅游平台大数据显示，暑期旅游客流以亲子游、学生游为主力人群，长线游占比超过六成。有分析认为， 2025年暑期旅游市场将迎来又一轮高峰，旅游消费需求的升级与产品供应链的快速恢复，将推动旅游市场加速迭代发展。 亲子客群仍是暑期出游主力军 某旅行平台报告预计，从7月中旬开始，暑期旅游将进入旺季，尤其亲子家庭将集中出游，并将带动机票价格上行。报告预测，暑运期间民航国内航班亲 子客群（携带未成年人）出行的比例预计将达到34.7%，国际航线的这一比例约为23%。 多地抢抓"暑期经济"机遇 抢抓"暑期经济"机遇，激发文旅消费活力，各地也在积极行动。在2025浙江暑期文化和旅游消费季启动仪式上，发布了涵盖梦幻科技、海边度假、户外露 营、夏夜集市、生态避暑等主题的全省暑期十大主题文旅消费场景，每一项细分场景下都有几十种不同的游玩选择，为不同兴趣和消费层次的游客提供丰 富选择。 同时记者还了解到，2025年暑期，浙江将累计发放价值3053.8万元的暑期文旅消费券，暑期各大景区推出100项学生优惠，11项暑期文旅演出观展优惠。 围绕食宿等方面，全省还将推出123项暑期住宿餐饮优惠活动，以及1 ...

出入境客流高峰 - 暑期国内各大口岸迎来出入境客流高峰，客流以研学游、亲子游为主 [1] - 北京大兴机场口岸出入境人员创年内新高，截至7月16日突破300万人次，同比增长30.4% [3] - 7月13日大兴机场出入境人员达1.92万人次创年内新高，7月以来日均客流量1.76万人次，较6月增加1700余人次 [3] - 深圳罗湖口岸7月13日验放出入境旅客超29.7万人次，创恢复通关以来历史新高 [5] - 辽宁边检总站统计7月1日以来入境外国人超1.5万人次，同比增长52%，其中免签人数同比增长7倍 [7][9] 全国客流数据 - 上半年中国口岸出入境人员达3.33亿人次，同比上升15.8% [9] - 内地居民出入境1.59亿人次，港澳台居民1.36亿人次，分别上升15.9%和12.2% [9] - 外国人出入境3805.3万人次，同比上升30.2%，其中免签入境外国人同比上升53.9% [9] - 铁路暑运7月1日至15日累计发送旅客2.18亿人次，同比增长3.4%，日均加开旅客列车894列 [11] 文旅活动带动 - 辽宁围绕"海上游辽宁""足球嘉年华"等文旅品牌开展推介活动，吸引大批游客 [9] - 深圳罗湖口岸搭建政策咨询、消费指引、文旅推介等9项功能服务网络 [5] - 北京往返上海、呼和浩特，西安至成都、深圳至香港等方向铁路客流量较大 [11]

"梦享券" 申领对象无地域限制，发放使用时间为7月18日至10月10日，预计分10轮发放。前6轮每 周发放，每周五中午12:00发放，次周四晚24:00到期。支付宝作为"梦享券"发放平台企业。 为提振上海文旅消费，上海国际旅游度假区即将启动"梦享券"发放活动，总金额共计1000万元，涵 盖"零售和餐饮消费券"、"乐园消费券"和"酒店消费券"3大类。 "零售和餐饮消费券" 适用于比斯特上海购物村和迪士尼小镇的零售和餐饮企业， "乐园消费券" 适 用于线上售卖的上海迪士尼乐园门票类产品和相关乐园服务。 ...

中新社吉隆坡7月17日电 题：中马免签协定生效 继续"说走就走"的友谊 中新社记者 陈悦 马来西亚国家旅游局副局长李泰康说，免签入境政策实施以来，如这样的两国民众往来例子还有很多。 2024年全年，马来西亚迎来370万人次中国游客；今年前5个月，又迎来180万人次中国游客。 李泰康表示，此次协定为马来西亚旅游业者服下"定心丸"，免签政策的延续令他们信心大增，"两国旅 游业的相互合作将更加稳定而坚固"。 李泰康介绍，明年是马来西亚旅游年，马中互免签证协定生效后，马来西亚旅游部门和旅游业者都在积 极规划，丰富旅游体验，增设旅游服务设施、标识，提升旅游安全，为迎来更多中国游客做好准备。 中国—上海合作组织技术转移中心马来西亚中心主任王大玮说，马来西亚中心筹建以来，就感受到马来 西亚各界对加强马来西亚和上合组织国家尤其是中国科技合作、交流的意愿。在他看来，免签协定生效 后，为两国往来、交流提供进一步便利，"无疑有助于两国业界常来常往，进一步加强合作"。 王大玮告诉记者，日前，马来西亚相关协会和业者就主动联系中心，希望能在近期赴中国考察，寻求借 鉴中国农业技术缓解榴莲在雨季的农损问题。 当地时间16日晚，吉隆坡国际机场 ...

中澳经贸合作核心领域 - 清洁能源技术、农业综合企业和先进制造被列为外资企业眼中最具对华投资潜力的三大领域 [1] - 67%受访外资企业将中国列为全球前三大投资目的地，近六成计划未来三年拓展在华业务 [1][8] - 中澳供应链合作由传统贸易向结构协同转型，由资源导向走向价值共创 [1][9] 澳大利亚总理访华成果 - 访问上海、北京和成都三地，分别聚焦贸易与产业合作、高层会晤与政策对话、区域发展潜力 [4] - 商业代表团规模为近年最大，覆盖矿产能源、金融服务、教育科研、可持续农业、旅游服务等领域 [5] - 重点推动清洁能源、电动汽车和健康医疗等领域的合作 [2][3] 中澳供应链合作趋势 - 澳大利亚从"资源出口商"向"价值链协作者"转型，参与中国本地加工、科技转化与下游配套合作 [9] - 双方在绿色能源、关键矿产和食品农业领域产业结构高度互补 [8] - 链博会为打造"绿色协同型供应链"提供契机，澳大利亚企业参展规模扩大 [6][8] 新兴领域合作潜力 - 绿色科技领域合作潜力显著，澳大利亚在清洁能源资源和氢能等技术上有优势，中国在制造和应用场景领先 [10] - 人工智能等前沿产业成为双边合作新窗口，需加强机制对接和标准互认 [10] - 钢铁生产脱碳、氢能、碳捕集等领域为具体合作方向 [3][10] 澳大利亚企业对华投资诉求 - 期望加强政策沟通，提升制度透明度，降低市场准入门槛 [5] - 希望政府强化高层沟通机制，提供更清晰的政策支持和信息引导 [5] - 重点关注清洁能源转型、绿色制造、智能物流、食品安全与高等教育国际化等领域 [5]