九阳股份发布三季报：Q3 实现营收15.98 亿元（yoy-10.99%，qoq-19.58%），归母净利85.46 万元 （yoy+101.11%，qoq-95.98%）。2025 年Q1-Q3 实现营收55.85 亿元（yoy-9.66%），归母净利1.24 亿元 （yoy+26.03%），扣非净利1.92 亿元（yoy+48.17%）。虽然今年以来公司盈利能力持续修复，但受外 销下滑及国内竞争加剧的影响，利润率修复斜率不及此前预期，下调至"增持"评级。 提结构控费用，盈利能力逐步修复 今年前三季度公司毛利率为26.92%，同比+2.2pct，主要系产品结构优化所致；同期销售费用率为 16.36%，同比+0.74pct，主要系加大新品宣传推广所致。最终，前三季度公司毛销差为10.55%，同比 +1.46pct，盈利能力提升。分季度看，25Q3 公司毛销差同比+5.02%，明显好于今年上半年（25Q1、Q2 分别为-0.49pct、+0.21pct）。 调整外销业务运营模式，优化资源分配 外销同比明显下滑，拖累整体营收表现 今年前三季度公司营收55.85 亿元，同比-9.66%，其中25Q3 营收同比-10 ...