多晶硅收储方案背景与市场反应 - 2025年中报季多家头部多晶硅企业提及收储方案 股价随之大涨 [2] - 收储方案由头部企业利用自有及金融机构资金收购落后产能 逐步退出以调整产能结构 [2] - 多晶硅行业面临产能利用率低 产品价格持续下跌 头部企业亏损的态势 [2] - 近几个月硅料头部企业股价触底回升 业绩有所改善 [5] 收储方案机制与潜在效益 - 方案具有市场化色彩 可作为行业反内卷的新路径 [2] - 头部企业通过收储提升行业集中度 扩大市占率并充分利用产能 [4] - 产能协调可能推动多晶硅价格回升 进一步提升头部企业利润 [4] - 中小企业通过产能赎买以温和方式完成产能出清 [6] 反垄断与合规风险 - 产能协调机制存在垄断风险 违反反垄断法第十七条关于价格固定或产量限制的规定 [3] - 需谨慎评估反垄断法豁免条款适用性 包括技术改进或经济不景气导致的产能过剩情形 [4] - 若未规避反垄断风险 将影响方案落地并为光伏出海带来隐患 [3] 长期行业影响与潜在问题 - 收储可能削弱市场竞争机制 无痛退出方案或不利于行业效率提升 [6] - 头部企业产能未必先进 中小企业产能未必落后 人为选择产能的结果需观察 [6] - 头部企业在收储中形成的合作机制可能演变为价格或产能联盟 破坏行业创新根基 [6] - 需防止类似19世纪末美国托拉斯模式对产业创新的破坏性影响 [6] 方案实施与行业治理建议 - 收储方案需在市场化法治化框架内推进 明确底线并加强反垄断监管 [7] - 机制设计需保护中小企业利益 建立合理机制让部分企业为产能扩张决策买单 [7] - 反内卷是系统性工程 政府需规范自身行为 企业需持续技术创新与产业升级 [7] - 多晶硅行业内卷成因复杂 涉及地方政府推动 企业误判及知识产权制度等问题 [7]