行业与公司 - 行业：算力租赁行业[1] - 公司：海南华铁[1] 核心观点与论据 算力租赁行业前景 - AI驱动算力租赁需求井喷，国内边际增速趋缓，海外市场因O3模型和A型产品落地快速增长[2] - 国内算力供给紧缺，高性价比算力需求旺盛，具备强大集群组网能力的厂商占据优势[2] - IDC能耗审批上移至中央导致供给侧收缩，核心节点区域招商引资力度增强[2] - 国内模型能力差距缩小，新一轮模型升级周期（如Kim K2、智谱GRM4.5、阿里千问3、Deepseek 3.1 base）将带动需求[4] 海南华铁的投资机会 - 利用海南自贸港政策优势，提供高性价比计算资源[5] - 关注多模态视频生成等新兴应用场景，把握政府招商引资机遇[5] - 2024年实现5-6亿元算力收入，签约60-70亿元资产规模，2025年已交付10亿元以上算力资产[3][10] - 主业预计贡献6-7亿利润，目标2027年形成100亿专利资产，兑现30~40亿收入，净利润20%[10] 区域稀缺性与趋势 - 环京地区及一线城市（上海、北京、杭州）算力资源稀缺性凸显，供给收缩支撑当地价格[7] - 巴拉加德等节点因补贴和自然资源优势（如风能、内蒙古新能源）显著降低成本[7] 未来行业关键点 - 总量扩张对需求的带动作用[8] - 多模态文生视频等领域扩张带来的高端卡需求[8] - 一线城市及杭州等地供给边际收缩带来的稀缺性[8] 海南华铁的业务表现 - 高空作业平台业务行业第二，盈利能力优于同兴建发[9] - 成功拓展算力领域，得益于董事长对前沿技术的关注和灵活应变能力[11] - 新加坡上市有助于购置低价稳定货源，提升融资能力和竞争实力[12][13] 其他重要内容 - 海南华铁与上海无问星球等公司深度合作，引进人工智能专家[12] - 公司并非蹭风口，而是提前布局算力领域，具备卡位优势[11]