兴证国际发布研报称，维持龙源电力（001289）(00916)"增持"评级，25Q3营收同比增长，但受绿电量 价波动及去年同期处置火电资产产生高基数影响，归母净利润同比下降。国补回收加速推动经营性净现 金流大幅提升53.33%，公司风电发电量稳健增长，光伏发电量同比激增成为亮点，尽管短期业绩承 压，但其海风与大基地项目储备为中长期增长提供支撑。 兴证国际主要观点如下： 业绩表现 前三季度龙源电力实现营业收入222.21亿元，同比17.29%，归母净利润43.93亿元，同比-21.02%，经营 性净现金流157.84亿元，同比+53.33%。单Q3实现营业收入65.64亿元，同比-13.98%，归母净利润10.18 亿元，同比-38.19%，Q3毛利率34.91%，同比+2.64pct、环比-4.09pct，经营性净现金流91.11亿元，同比 +224%，主要系国补回收加快，截至Q3末公司应收款项累计430亿元，较上半年末减少65亿元。三季度 公司投资收益为-0.11亿元，去年同期由于处置火电资产投资收益为5.14亿元。 盈利预测 短期业绩因绿电量价波动以及去年处置火电高基数影响承压，海风及大基地等在手项目保障 ...