证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 10 31 年 月 日 新天绿能（600956.SH） 风电稳增，控费降本驱动业绩增长，静待天然气需求改善 事件：公司发布 2025 年三季报。前三季度，公司实现总营业收入 144.45 亿元，同比减少 8.51%；归母净利润 15.59 亿元，同比增加 4.23%；基本每股收益 0.37 元，同比增加 5.71%。单三季度，实现营 业收入 35.41 亿元，同比减少 3.03%；归母净利润 1.47 亿元，同比增 加 122.98%。公司营收下滑主要系天然气售气量较上年同期减少。 天然气整体气量下滑拖累营收，三季度 LNG 气量修复。25Q3 整体售 气量 10.68 亿方米，同比-5.25%。其中，批发 3.34 亿方米，+27.66%； 零售 3.08 亿方米，-21.99%；CNG0.17 亿方米，-23.16%；LNG2.84 亿方米，+11.04%，三季度修复明显。前三季度整体售气量 38.82 亿 方米，同比-14.12%。其中，批发 14.80 亿方米，-0.53%；零售 12.15 亿方米，-16.43%；CNG0.44 亿方米 ...

闽东电力所属申万行业为：公用事业-电力-水力发电。所属概念板块包括：福建国资、福建自贸区、绿 色电力、水电概念、国资改革等。 10月31日，闽东电力盘中上涨2.08%，截至14:05，报10.80元/股，成交1.28亿元，换手率2.74%，总市值 49.46亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1320.17万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出134.68万元，占比 1.05%；大单买入3379.96万元，占比26.34%，卖出1925.10万元，占比15.00%。 闽东电力今年以来股价涨29.34%，近5个交易日涨5.06%，近20日涨10.20%，近60日涨3.95%。 今年以来闽东电力已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为4月28日，当日龙虎榜净买入8198.62万 元；买入总计1.92亿元 ，占总成交额比18.37%；卖出总计1.10亿元 ，占总成交额比10.55%。 资料显示，福建闽东电力股份有限公司位于福建省宁德市东侨经济技术开发区金马北路2号(东晟广场)9 幢15层，成立日期1998年12月30日，上市日期2000年7月31日，公司主营业务涉及电力生产与开发,主要 以水电、风电为主。 ...

重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600089 证券简称：特变电工 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、主要财务数据 公司负责人张新、主管会计工作负责人白云罡及会计机构负责人（会计主管人员）李爱华保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 （一）主要会计数据和财务指标 单位：万元 币种：人民币 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 追溯调整或重述的原因说明 报告期，公司控股公司受让了公司第一大股东新疆特变电工集团有限公司下属公司的股权，公司财务报 表合并范围发生变化。按照同一控制下企业合并的相关规定，公司对上年同期财务报表数据进行追溯调 整。 （二）非经常性损益项目和金额 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认 ...

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[5] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，归母净利润同比增长11.5%至6.52亿元[7] - 福建省新能源上网电价市场化改革方案保障了存量新能源项目回报率，消除了市场对回报率下滑的担忧[7] - 公司在手海风及热电联产项目储备充足，未来2-3年成长性较强[7] 基本数据与估值 - 截至2025年10月29日，公司收盘价为10.06元，总市值约为27,968.19百万元，资产负债率为38.26%[3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.51亿元、28.19亿元、30.14亿元，对应每股收益分别为0.99元、1.01元、1.08元[6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为10倍、10倍、9倍，股息率分别为3.0%、3.1%、3.3%[7] 业务表现分析 - 风电业务：2025年第三季度风电发电量10.6亿千瓦时，同比增长3.76%，其中海风发电量同比增长5.06%[7] - 火电业务：2025年第三季度火电发电量52.9亿千瓦时，同比下滑2.7%，但热电联产部分同比增长1.1%[7] - 气电业务：2025年气电上网电价同比上调0.019元/千瓦时，预计盈利增幅明显[7] 项目储备与成长性 - 公司计划在2025年开工65.6万千瓦海上风电和泉惠热电联产二期项目，在建拟建总装机达到328万千瓦[7] - 长乐外海J区海风项目风资源优异，等效利用小时数达4551小时[7] - 参股公司泉州三期和石狮三期扩建项目已获核准，预计于2027-2028年投产，为未来业绩增长奠定基础[7]

中新网10月31日电 国新办31日举行国务院政策例行吹风会。商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢 表示，中国的风电、光伏、新能源汽车等产品已经出口到了全球200多个国家和地区，推动全球风电、 光伏发电成本分别下降超过60%和80%，为全球应对气候变化和绿色转型作出了巨大贡献。 会上，有记者问，当今世界绿色发展已成为全球不少国家的共识。近期中方在全球发展倡议高级别会议 上提出将为填补世界"绿色缺口"作贡献。请问中国下一步将如何通过拓展绿色贸易这一方式来助力实现 完成这一目标？ 一是持续提供优质实惠的"绿色产品"。以前买太阳能板、换节能灯都不是很便宜，现在得益于中国制造 的规模效应和技术进步，成本大幅下降。全球越来越多的消费者能够买得起、用得起。中国的风电、光 伏、新能源汽车等产品已经出口到了全球200多个国家和地区，推动全球风电、光伏发电成本分别下降 超过60%和80%，为全球应对气候变化和绿色转型作出了巨大贡献。将继续向全球提供这些实惠的绿色 低碳产品，积极与世界分享绿色低碳发展成果。 二是推动外贸全链条"协同降碳"。《实施意见》的举措涵盖了外贸产供链的全过程、各环节。比如，在 生产制造环节，鼓励企业开发使用 ...

中国巨石股份有限公司成立于1999年4月16日，于1999年4月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公 地址均为浙江省。它是全球领先的玻璃纤维制造商，具备完整产业链与规模成本优势，产品高端化布局领 先。 公司主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售，所属申万行业为建筑材料 - 玻璃玻纤 - 玻纤制造，所属概念 板块有PEEK概念、工业4.0、中国建材集团核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第二，净利润第一 2025年三季度，中国巨石营业收入达139.04亿元，在行业8家公司中排名第2，行业第一名中材科技营收 217.01亿元，行业平均数为61.51亿元，中位数为20.67亿元。主营业务构成中，玻纤及其制品相关88.73亿 元占比97.41%，其他(补充)1.49亿元占比1.63%，风电8719.59万元占比0.96%。当期净利润为26.73亿元，行 业排名第1，行业第二名中材科技净利润17.41亿元，行业平均数为6.63亿元，中位数为1.98亿元。 偿债能力方面，2025年三季度中国巨石资产负债率为39.40%，低于去年同期的42.03%，且低于行业平均 48.80%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看 ...

机构：华泰证券 研究员：王玮嘉/黄波/李雅琳/胡知 补贴回款大幅改善现金流，再融资加码风电项目 9 月末公司应收款项融资426.94 亿元，较6 月末下降65.33 亿元，结束此前逐季上升趋势。1-9 月经营现 金流净额157.84 亿元（yoy+53%），主要得益于Q3 可再生电费补贴回款大幅增加，叠加火电业务剥离 后经营性支出减少。随着后续合规确权工作推进，公司资产流动性和估值水平有望进一步提升。公司拟 在A 股定增募资不超过50 亿元，投入海南东方50 万千瓦海上风电项目和"宁湘直流"配套沙坡头100 万 千瓦风电项目。项目建成后将新增风电装机150 万千瓦，扩大风电业务规模，巩固行业领先地位。 下调盈利预测，基于26 年估值上调目标价 龙源电力发布三季报：Q3 实现营收65.64 亿元（yoy-14%，qoq-13%），归母净利10.18 亿元（yoy- 38%，qoq-31%），归母净利低于华泰预测（11.16~13.64 亿元），主要是风电利用小时数下降导致电量 低于预期。2025年Q1-Q3 实现营收222.21 亿元（yoy-17%），归母净利43.93 亿元（yoy-21%），扣非净 利42 ...

新天绿能主要从事天然气销售和风力发电业务，经营天然气、风电及太阳能、其他三个分部。天然气分部 负责销售天然气及用具，提供管道建造和接驳服务；风电及太阳能分部开发、运营风电场和太阳能电站并 售电；其他分部从事房屋和设备租赁。公司所属申万行业为公用事业 - 电力 - 风力发电，涉及清洁能源、 绿色电力等概念板块。 经营业绩：营收行业第四，净利润第四 2025年三季度，新天绿能实现营业收入144.45亿元，行业排名第4/14，高于行业平均数77.21亿元和中位数 26.7亿元，行业第一名华电新能为294.79亿元，第二名龙源电力为222.21亿元。主营业务构成中，天然气销 售收入73.55亿元占比67.46%，风力、光伏发电收入33.67亿元占比30.88%。当期净利润为17.5亿元，行业 排名第4/14，行业平均数为17.75亿元，中位数为5.27亿元，行业第一名华电新能为83.7亿元，第二名龙源 电力为51.79亿元。 新天绿色能源股份有限公司成立于2010年2月9日，于2020年6月29日在上海证券交易所上市，注册地址和 办公地址均位于河北省石家庄市。公司是国内领先的清洁能源供应商，核心业务涵盖天然气销售和风 ...

每经AI快讯，中船科技（SH 600072，收盘价：12.25元）10月30日晚间发布公告称，公司第十届第十七 次董事会会议于2025年10月30日以通讯表决形式召开。会议审议了《关于增补公司董事会审计委员会委 员的议案》等文件。 2025年1至6月份，中船科技的营业收入构成为：风电占比62.92%，工程勘察设计占比35.42%，其他业 务占比1.66%。 截至发稿，中船科技市值为184亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ （记者 张明双） ...

公司现金流表现亮眼，前三季度，经营活动产生的现金流量净额达124.29亿元，同比激增65.52%，充沛 的现金流为业务转型与债务优化提供了坚实支撑。 值得注意的是，上海电力清洁能源转型成效显著。作为增长核心驱动力，前三季度，风电发电量同比上 升15.90%，光伏发电量同比上升26.43%，清洁能源装机占比达61.80%，较2024年底提升8个百分点。绿 电市场化交易表现突出，交易电量占总上网电量比例超76%，且绿电价格较基准价上浮15%-20%，年化 增收预计4亿-6亿元。前三季度，上网电量达576.34亿千瓦时，同比上升2.11%，上网电价均价（含税） 维持0.58元/千瓦时的稳定水平，量价组合为业绩提供基础支撑。（丁晋灵） 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 10月30日，上海电力发布2025年三季报。前三季度，公司营业总收入321.54亿元， 同比小幅下降1.26%，归母净利润30.5亿元，同比大幅增长24.04%；扣非净利润28.84亿元，同比增长 22.42%。单三季度，归母净利润11.41亿元，在营收短期承压下仍实现0.80%的同比增长，盈利增长动能 强劲。 ...