报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕宏德股份进行调研，分析其经营状况、面临问题及优势，涉及毛利率下降原因、固定资产折旧影响、原材料价格和汇率波动影响等内容，肯定公司在技术研发、制作工艺和产品质量方面的优势 [22][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为宏德股份，所属行业是通用设备，接待时间为2026年3月17日，上市公司接待人员有董事会秘书李林立和证券事务代表严蕊蕊 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为证券公司，机构相关人员是戚欣龙，接待对象为西南证券 [20] 主要内容资料 - 2025年中报毛利率下降原因：毛利率较高的出口销售占比下降、国内风电设备制造商竞争激烈致产品销售价格下降、新项目建成后产能和效益未完全释放使折旧等成本增加 [22] - 固定资产折旧增加影响：截至2025年9月30日，公司固定资产账面价值61,555.77万元，较2024年末上涨7.38%，会在一定时间内对公司经营业绩产生较大压力，公司将加大市场开拓力度降低压力 [22] - 大宗原材料价格上涨影响：部分客户价格随国际原辅材料价格波动，部分综合定价，公司会与客户协商调整产品价格抵消不利影响 [22][23] - 人民币升值汇兑损益情况：正常汇率波动对出口企业汇兑损益影响有限，汇率波动较大时会产生一定影响，公司将加强外汇风险管理并优化产品与客户结构 [23][24] - 公司在行业内的优势：技术研发上成立研发中心，开展高性能铸铁、铸铝材料等研发，成功研发QT400 - 18LT超低温材料；制作工艺上风电主轴、轴承座加工工艺研发有进展；产品质量上可靠性及稳定性高，获西门子能源质量奖等 [24]