核心观点 - 截至2025年11月7日当周，国内外大炼化项目价差环比均有所扩大，其中国外价差增幅（+4.33%）显著高于国内（+0.78%）[1][2] - 布伦特原油周均价环比下跌1.45%，成本端下行未完全传导至化工品价差改善，各板块表现分化 [1][2] - 六大民营炼化公司股价近一周普遍上涨，恒力石化（+8.02%）和桐昆股份（+6.82%）涨幅居前 [4] 价差与原油价格 - 国内重点大炼化项目价差为2327.79元/吨，环比增加18.00元/吨（+0.78%）[1][2] - 国外重点大炼化项目价差为1361.85元/吨，环比增加56.54元/吨（+4.33%）[1][2] - 布伦特原油周均价为64.23美元/桶，环比下跌1.45% [1][2] - 截至11月7日，布伦特原油价格为63.63美元/桶，较10月31日下跌1.44美元/桶 [2] 炼油板块 - 周前期国际油价受中美经贸磋商积极成果、欧佩克+明年一季度暂停增产等利好支撑窄幅上涨 [2] - 周后期因美元走强、亚美制造业数据疲软及美国原油库存增幅超预期，国际油价震荡下跌 [2] - 国内外成品油价格价差小幅震荡运行 [2] 化工板块 - 化工品供需端整体偏弱，成本下行未带来明显的价差改善 [3] - 聚烯烃价格价差震荡运行，纯苯和苯乙烯因提货积极性弱、下游刚需缩减，价格下跌且价差收窄 [3] - MMA价差明显收窄，EVA价差小幅改善，PC和丙烯腈价差有所扩大 [3] 聚酯&锦纶板块 - 涤纶长丝市场小幅上行，供应端因库存水平偏低存在底部支撑 [3] - 下游工厂采购意愿偏低导致长丝产销数据偏弱，库存小幅上行 [3] - 聚酯上游原料中PX、PTA价格稳中有涨，MEG价格小幅下跌 [3] - 锦纶纤维产品价格及价差弱势下跌，短纤及瓶片价格小幅下跌 [3] 公司股价表现 - 近一周股价涨跌幅：恒力石化（+8.02%）、桐昆股份（+6.82%）、新凤鸣（+6.17%）、荣盛石化（+5.99%）、东方盛虹（+2.71%）、恒逸石化（-0.73%）[4] - 近一月股价涨跌幅：恒力石化（+13.13%）、荣盛石化（+11.92%）、新凤鸣（+3.88%）、恒逸石化（+3.20%）、桐昆股份（+1.20%）、东方盛虹（-0.53%）[4]

核心观点 - 截至11月7日当周，国内外大炼化项目价差环比均有所扩大，其中国外价差增幅显著 [1][2] - 布伦特原油周均价环比小幅下跌，国际油价受多重因素影响呈震荡走势 [1][2] - 化工板块整体供需偏弱，不同化工品价差表现分化 [3] - 聚酯板块中涤纶长丝因供应端支撑价格小幅上行，但下游采购意愿偏弱 [3] - 六大民营炼化公司近一周及近一月股价多数上涨，恒力石化表现突出 [4][5] 价差表现 - 国内重点大炼化项目价差为2327.79元/吨，环比增加18.00元/吨（+0.78%） [1][2] - 国外重点大炼化项目价差为1361.85元/吨，环比增加56.54元/吨（+4.33%） [1][2] 原油市场 - 布伦特原油周均价为64.23美元/桶，环比下跌1.45% [1][2] - 周前期因地缘政治及欧佩克+产量政策等利好，油价窄幅上涨 [2] - 周后期因美元走强、疲软经济数据及美国原油库存超预期，油价震荡下跌 [2] - 11月7日布伦特原油价格为63.63美元/桶，较10月31日下跌1.44美元/桶 [2] - 11月7日WTI原油价格为59.75美元/桶，较10月31日下跌1.23美元/桶 [2] 化工板块 - 化工品供需端整体相对偏弱，成本下行未带来明显价差改善 [3] - 聚烯烃价格价差震荡运行 [3] - 纯苯和苯乙烯因下游需求偏弱，产品价格下跌，价差收窄 [3] - MMA和EVA价格延续弱势，其中EVA价差因成本跌幅更大而小幅改善 [3] - PC和丙烯腈产品价格稳中有涨，价差有所扩大 [3] 聚酯及锦纶板块 - 涤纶长丝市场因供应端支撑小幅上行，库存水平处于偏低位置 [3] - 聚酯上游原料中，PX和PTA价格稳中有涨，MEG价格小幅下跌 [3] - 下游工厂前期备货未完全消耗，采购意愿偏低，导致长丝产销数据偏弱，库存小幅上行 [3] - 锦纶纤维产品价格和价差弱势下跌 [3] - 短纤及瓶片价格小幅下跌 [3] 公司股价表现 - 近一周股价涨跌幅：恒力石化(+8.02%)、桐昆股份(+6.82%)、新凤鸣(+6.17%)、荣盛石化(+5.99%)、东方盛虹(+2.71%)、恒逸石化(-0.73%) [4] - 近一月股价涨跌幅：恒力石化(+13.13%)、荣盛石化(+11.92%)、新凤鸣(+3.88%)、恒逸石化(+3.20%)、桐昆股份(+1.20%)、东方盛虹(-0.53%) [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至5月30日当周，国内重点大炼化项目价差环比上升2.04%，国外上升1.68%，布伦特原油周均价环比降1.07% [1][2] - 上周炼油板块国际油价震荡下跌，国内成品油小涨，海外普跌 [1] - 化工板块成本支撑及供需表现双弱，产品价格弱势下跌 [1] - 聚酯板块原料稳中有跌，长丝产品价格维稳，价差改善 [1] - 截止5月30日，6家民营大炼化公司近一周股价有涨有跌，近一月表现不一 [1] 各目录总结 国内外重点大炼化项目价差跟踪 - 2020年1月4日至2025年5月30日，布伦特周均原油价格涨幅-4.48%，国内重点大炼化项目周均价差涨7.50%，国外涨15.62% [2] - 截至5月30日当周，国内重点大炼化项目价差2492.60元/吨，环比+2.04%；国外1088.33元/吨，环比+1.68%；布伦特原油周均价64.47美元/桶，环比-1.07% [1][2] 炼油板块 - 原油：截至5月30日当周，油价震荡下跌，5月30日布伦特、WTI原油价格较5月23日分别降0.88、0.74美元/桶 [1][14] - 成品油：国内柴油、汽油、航煤周均价上涨，与原油价差扩大；国外东南亚汽油涨、柴油和航煤跌，北美和欧洲均下跌 [1][14][24] 化工板块 - 聚乙烯：成本支撑窄幅走弱，价格、价差震荡下行 [53] - EVA：供需两弱，价格重心下滑 [53] - 纯苯：码头累库，价格、价差弱势下跌 [53] - 苯乙烯：价格小跌，价差缩窄 [53] - 聚丙烯：价格稳中有跌，价差小幅扩大 [65] - 丙烯腈、PC：价格维稳，价差扩大 [68] - MMA：询盘采买热情淡，价格及价差弱势下跌 [68] 聚酯板块 - PX：下游需求提升，价格小幅上涨，开工率上升 [86] - MEG：价格小跌，库存减少，开工率微升 [89] - PTA：价格稳中有跌，净利润下降，库存减少，开工率微降 [91] - 涤纶长丝：成本支撑弱，供应下滑，需求淡，价格维稳，盈利有改善，库存天数有变化，开工率下降 [95] - 涤纶短纤：价格中枢下行，盈利下降，库存微增，开工率持平 [112] - 聚酯瓶片：价格中枢下行，盈利下降，开工率下降 [112] 信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势 - 6大炼化公司：截止5月30日，近一周荣盛石化等有涨有跌，近一月表现不一 [1][121] - 信达大炼化指数：2017年9月4日至2025年5月30日涨幅14.54%，石油石化行业指数涨10.62%，沪深300指数降0.14%，brent原油价格涨22.09% [124]