公司概况 * 公司为钧达股份，其控股（约58%）上海寻天天合公司，从而切入卫星整星制造业务[1][7] * 公司通过合资方式布局太空光伏业务，核心产品为CPI膜，并规划钙钛矿叠层产能[2][5] 整体经营与战略布局 * 根据2026年第一季度财报，公司整体毛利率为13.5%，并成功扭亏为盈[3] * 公司光伏地面传统主业经营趋势预计逐步向好，海外电池产能自4月起投产将带来增量[3] * 公司在商业航天领域布局两大方向：能源系统（CPI膜、钙钛矿叠层）和卫星整星制造[3] * 公司是A/H股市场中在太空光伏及卫星整星制造领域较为稀缺的标的[2][3] 太空光伏技术路径与产品 * 太空光伏技术路线预计从当前主流的砷化镓，向晶硅，最终向钙钛矿叠层演进[2][3] * 钙钛矿被视为终极路线，因其转化效率最高，且其使用寿命与卫星5-7年的寿命周期更为匹配[2][3][4] * 核心产品CPI膜作为柔性太阳翼封装材料，主要优势在于成本，其经济性优势随太阳翼柔性化发展愈发明显[3][4] * 公司CPI膜产品对标美国杜邦Kapton膜，专为太空环境设计，在抗辐射和抗原子氧性能上表现优异[2][5] 太空光伏业务具体进展 * 公司于2015年与上熠光电（现名“新熠新能”）签署战略协议进入该领域，上熠光电技术源于中科院上海光机所[5] * 双方位于上饶的合资工厂一期产能预计在2026年6-7月投产，2024年内有望形成销售[2][5] * 公司已在上饶的产能规划中同步建设了钙钛矿叠层产能，并正与国内外客户进行研发对接[5] 卫星产业市场与需求 * 卫星主要分为遥感、算力、导航、通信四类，其中通信卫星未来增长最快[6] * 国内星网、垣信等主体申报的卫星累计数量超过20万颗，以通信卫星为主[2][6] * 根据国际电信联盟规则，申报后7年内须发射首颗，14年内须完成全部发射，预计国内卫星发射将在2030-2035年迎来高峰[6] * 到2030年，国内年卫星发射量有望突破4,000颗[2][6] * 算力卫星是另一个具有巨大增长潜力的领域，正经历从零到一的快速突破[6] 卫星整星制造业务进展 * 控股公司寻天天合是国内唯一整建制从科研机构转制而来的团队，自成立以来每年均实现盈利[2][7] * 公司在2026年于通信卫星和算力卫星领域取得突破[2][7] * 通信卫星方面，已与星网和垣信建立联系，预计2024年为这两家公司各发射1-2颗卫星[2][7] * 算力卫星方面，近期与一家主要算力星座主导者签订了15颗卫星的合同，并计划在2024年内发射数颗[2][8] 其他重要信息 * 市场对公司在商业航天领域的布局认知尚不充分，存在显著偏差或认知差[2][3] * 公司副总经理以自有现金认购寻天天合约2%股权，反映了管理层对该业务的信心[7]