星链计划轨道调整与太空环境 - 美国将4400颗星链卫星的轨道从550公里整体降至480公里 声称此举是出于环保考虑 以加快报废卫星自然燃烧、减少太空垃圾 [1][3] - 星链计划最初设计1.2万颗卫星 后上限提升至4.2万颗 目前在轨卫星数量已突破1万颗 约占全球活跃航天器总数的六成 [1] 轨道调整对太空安全的影响 - 中国空间站运行在390至400公里的高度区间 星链卫星降轨至480公里后 两者距离骤减 增加了冲突风险 [3] - 星链卫星频繁的调轨行为增加了潜在风险的不确定性 中国空间站曾因两次来自星链卫星的危险接近而被迫进行避让和中断实验 [3][5] - 已有卫星因未能及时避让而解体 产生数以百计的太空碎片 对其他航天器形成直接威胁 [5] 星链计划的战略与军事意图 - 星链的快速部署不仅关乎商业利益 更意味着其军事力量正在被不断放大 在乌克兰战争中 星链可以支持民用通信 还能承担军事指挥角色 [5] - 美国借助其超低成本的卫星网络 企图在国际舞台上获得话语权 乃至在某种程度上操控其他国家的通讯基础设施 [5] 中国的应对措施与太空治理 - 为提升太空运行安全性 中国航天科技集团已开始部署巡天空间望远镜网络 以实时监测近地轨道卫星动态 提升事故预警能力和主动权 [7] - 中国还在推动涉及国际航天安全的规则制定 力求通过增强透明度和责任感来缓解太空风险 并依托全球协调机制维护自身及其他航天国家的利益 [7]

行业投资评级 - 对国防军工行业维持“看好”评级 [4] 核心观点 - 美国推进重返月球计划，太空战略布局或将带来国际竞争，有望带动我国火箭技术、太空运营及上下游产业快速发展 [2][8] - 中美低轨卫星近距离接近事件凸显太空态势感知与交通管理重要性，相关细分领域有望加速发展 [8][12] - 随着“十五五”临近，新一阶段装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显，关注新质生产力及民用、军贸第二增长极 [8][17] 根据相关目录分别总结 1.1 特朗普签署太空政策行政命令，美国太空战略布局加速推进 - 美国总统特朗普于12月18日签署行政命令，明确提出到2028年重返月球、2030年前建设月球前哨站初期设施，并在月球和轨道上部署核反应堆 [8][11] - 命令要求建立太空交通管理、轨道碎片治理以及地月空间定位、导航和授时体系，以推动美国在相关标准和服务上的主导地位 [8][11] - 重返月球对火箭大推力、高可靠性与精准测控提出高要求，太空管理能力成为重要支撑，将带动航天制造、卫星通信、数据应用等产业协同发展 [12] 1.2 中美卫星近距离“擦肩”，太空交通与态势感知有望加速发展 - 近日，中科宇航力箭一号发射的卫星与SpaceX“星链”卫星在低轨道发生近距离接近 [8][13] - “星链”卫星因需主动升轨/离轨、保持轨道高度及保证星座空间分布均匀性而频繁变轨，增加了其他机构碰撞预测的复杂性 [8][14] - 低轨卫星数量激增背景下，实时、精准的太空态势感知和自动化避碰系统已成为星座运营关键，太空交通管理及卫星测控管理领域有望加速发展 [8][16] 1.3 继续看好商业航天、两机、新质战斗力、军贸等方向 - 布局明年，“十五五”规划落地后，关注以无人与反无人装备、深海科技、作战信息化为代表的新质生产力 [8][17] - 中长期关注军工企业在民用两机（航空发动机、燃气轮机）业务和商业航天的广阔空间，以及中式高端装备出海带来的军贸市场拓展 [8][17] - 报告列出了商业航天、航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备五大方向的相关投资标的 [8][17] 2.1 一周行情走势 - 报告期内（截至2025年12月19日），国防军工(申万)指数上涨+1.53%，收于1,813.19点，跑赢沪深300指数（下跌-0.28%）[19][20] - 国防军工(申万)指数相对沪深300指数的超额收益率为+1.80% [20] - 在申万一级31个行业中，国防军工板块本周涨跌幅排名第11位 [22] 2.2 本周行业新闻梳理 - **国内重点新闻**：包括《兵役登记工作规定》印发、彩虹-7无人机首飞成功、山东舰入列6周年、中国发布军控白皮书、福建海警在金门附近海域常态执法等 [27] - **国外重点新闻**：涉及泰柬冲突、美乌和平计划磋商、乌克兰使用无人潜航器击伤俄潜艇、美国对日军售、波兰“爱国者”系统战备等 [28][29] 2.3 本周重要公告梳理 - 多家军工上市公司发布公告，涉及股东股份转让（如航发控制）、股东或高管减持（如科思科技、亚星锚链、北斗星通）、高管聘任（睿创微纳）、董事辞职（钢研高纳）等事项 [31]