公司核心进展 - 公司于2026年1月22日举行全球发布会，宣布其“穿越者壹号”商业载人飞船全尺寸试验舱首秀，并敲定2028年进行载人首飞 [1] - 公司已完成着陆缓冲技术验证，采用“反推发动机+吸能结构”方案，将触地冲击过载控制在5g以内，成为全球第三家掌握该核心技术的商业航天企业 [1] - 公司已锁定20余位首批太空游客，并成功落地300万元/张的官方船票预订，采用“预付10%预订费”的规则 [1][2] - 首批游客阵容具有突破性，不仅包括多位知名人士，还纳入了可实现12公里/小时拟人奔跑的硅基智能体“众擎机器人PM01”，旨在对太空协同作业进行前置技术验证 [2] - 公司业务规划不局限于单次飞行，还包括航天康养、专业训练等地面配套项目，意在打造“航天版迪士尼”，将商业模式从一次性消费延伸为长期服务 [2] 行业与市场影响 - 发布会消息迅速引爆A股商业航天板块，截至1月22日收盘，信维通信涨停（10.49%），中国卫通大涨8.09%，航天电子跟涨6.20%，板块内近20只股票异动拉升 [3] - 行业获得强有力的政策支持，深圳发布科技保险专项方案明确将商业航天纳入重点支持领域，同时科创板第五套标准已为商业火箭企业打通专属上市通道 [3] - 行业技术持续进步，例如朱雀三号等可回收火箭的突破有助于降低成本 [3] - 公司的发展路径被视为中国商业航天“弯道超车”的缩影，其采取“技术+生态”的差异化策略，精准踩中政策鼓励、资本渴求和高净值人群追捧的风口 [3] - 太空旅游商业化仍面临可重复使用率提升、安全训练标准建立、高附加值场景挖掘等待解难题 [4] 商业意义与行业阶段 - 300万元船票的预订落地为太空旅游商业化注入强心剂，标志着中国商业航天从“技术攻坚”正式迈入“商业化落地”的新阶段 [1] - 公司的商业模式形成了“技术突破-订单落地-资本加码”的闭环，被视为国内商业航天摆脱“融资依赖”、实现可持续发展的破局关键 [2] - 公司以300万元的定价，较蓝色起源动辄千万级人民币的票价展现出显著的性价比优势 [2] - 此次事件成功打开了商业航天行业的市场想象空间，被视为中国商业航天从“跟跑追光”到“执棋破局”，跻身全球核心引领阵营的重要序章 [4]

行业概述 - 太空旅游指非职业宇航员以娱乐、观光、体验或科研为目的，进入海拔100公里以上的卡门线及以上区域的活动 [2] - 主要分为亚轨道飞行、轨道飞行以及深空旅行三大类型 [2] 政策支持 - 2021年《2021中国的航天》白皮书明确提出培育发展太空旅游等太空经济新业态 [1][7] - 2024年《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024—2028年）》进一步明确要大力发展太空旅游 [1][7] 市场规模 - 2024年中国太空旅游行业市场规模约为325万元，同比增长5.52% [1][7] 技术发展 - 可重复使用火箭技术不断进步，显著降低运营成本并推动商业化进程 [1][7] - 深蓝航天“星云-1”火箭垂直回收技术已实现米级至公里级验证，目标将单次发射成本压缩至传统火箭的1/10以下 [10] - 蓝箭航天“天鹊”液氧甲烷发动机零部件减少30%，寿命延长至50次以上 [10] 行业发展历程 - 2003-2015年为起步探索期，以神舟五号等任务奠定技术基础并开启商业航天元年 [4] - 2016-2023年为积累期，天宫二号验证空间站技术，2021年白皮书首提太空旅游支持 [4] - 2024年至今为快速发展期，深蓝航天预售2027年船票、中科宇航火箭成功发射，推动商业化运营跨越 [4] 产业链分析 - 产业链上游包括火箭与航天器制造、发射服务、地面支持设施等 [6] - 产业链中游为太空旅游运营服务环节 [6] - 产业链下游为游客，初期主要吸引高净值人群、科技爱好者、探险家和网红主播等多元群体 [6] 主要企业布局 - 中科宇航为国内首个混合所有制商业航天企业，其力箭系列火箭已实现九次飞行，累计发射73颗卫星，计划2027年进行太空旅行器首飞，2028年启动载人任务 [9] - 深蓝航天为民营航天领军企业，完成国内首例液氧煤油火箭垂直回收试验，2024年预售2027年亚轨道旅行船票每张150万元，为国际同类服务价格的1/100 [9] - 北京穿越者计划2028年实现首次商业载人亚轨道飞行，提供定制化服务 [9] 消费门槛 - 经济门槛高，亚轨道旅行船票达数十万美元，近地轨道旅行价格达千万美元以上 [8] - 存在严格的生理与健康筛选条件，需适应极端环境 [8] - 时间投入门槛高，训练周期长、发射窗口受限、任务耗时久 [8] 未来趋势 - 技术迭代驱动成本下降与体验升级，票价有望从150万元/张向50万元区间下探 [10] - 目标客户从高净值人群向教育机构、企业客户、自媒体博主等多元化群体渗透，商业模式向“生态运营”升级 [11] - 政策持续发力，如北京、海南等地对亚轨道旅游项目给予最高30%的研发补贴，产业链将实现垂直整合与全球化布局 [12]