11月26日，高途集团（NYSE： GOTU）发布2025财年Q3财报。在收入同比增长30.7%的同时，经调整 净亏损同比大幅收窄近七成——这一组看似矛盾的数据背后，实则揭示了高途战略转型的深层逻辑：从 过去追求用户规模与营收增长的"粗放模式"，全面转向以效率、质量和可持续性为核心的"高质量增 长"新范式。 一、收入增长稳健，结构更健康 本季度高途实现收入15.8亿元，同比增长30.7%；前九个月累计收入44.6亿元，同比增长41%。值得注意 的是，现金收入（即实际收到的现金）为11.9亿元，同比增长11.2%，虽增速低于总收入，但结合递延 收入达17.7亿元（同比增长23.2%）来看，说明公司销售转化能力强劲，大量课程已售出但尚未确认为 收入，为未来几个季度提供了坚实的收入可见性。 这种"收入+递延双增长"的组合，反映出高途的产品与服务正获得市场持续认可，客户预付意愿增强， 品牌信任度提升。 二、亏损大幅收窄，盈利路径清晰 最值得关注的指标是盈利能力的显著改善： 经调整经营亏损同比收窄64.6%； 经调整净亏损同比收窄69.9%； 经调整净亏损率同比优化29.1个百分点。 这意味着高途不仅在"赚钱"，更在" ...