文章核心观点 - 美国政府对波斯湾油轮提供支持的表态，暂时缓解了因美以空袭伊朗而飙升的油价，但霍尔木兹海峡的持续阻塞可能导致全球原油供应严重中断，进而推动油价非线性上涨至每桶100-120美元，并威胁到美国的通胀控制和美联储降息前景[3][6][8][10] 地缘冲突与油价即时反应 - 美国财政部长表示将为波斯湾油轮提供支持并宣布更多措施，受此影响，油价自冲突以来首次出现企稳回落迹象，WTI原油近月合约涨0.13%至74.66美元/桶，布伦特原油平收于81.40美元/桶[3] - 自美以对伊朗发动大规模空袭以来，WTI原油价格一度逼近每桶80美元，美国总统宣布通过DFC为油轮提供保险并承诺海军护航后，油市涨幅有所收窄[3] 霍尔木兹海峡阻塞的供应风险 - 摩根大通警告，一些中东国家（如伊拉克、科威特）的原油储油容量仅够维持数日，即将触顶并被迫减产，而沙特阿拉伯等国的储油能力可维持30天以上[5][6] - 若霍尔木兹海峡持续封闭，供应损失将加速：冲突第8天，日产量损失可能达330万桶；到第18天，日损失将攀升至近500万桶[6] - 美国政府估算，和平时期每日约有2000万桶原油及石油产品通过霍尔木兹海峡[6] - 摩根大通认为，若冲突持续超三周，产油国将耗尽储油能力并被迫停产，布伦特原油价格可能在100至120美元区间运行[6] - 高盛分析师表示，如果霍尔木兹海峡石油运输量再维持当前中断水平五周，布伦特原油价格很可能升至每桶100美元，且中断时间越长，油价上涨的非线性程度可能越大[6] 通胀与货币政策影响 - 能源价格暴涨令美联储控通胀的努力复杂化，2月美国ISM制造业出厂价格指标已飙升至近三年半高位，显示冲突前通胀已面临上行压力[8][9] - 据CME美联储观察工具，市场预计美联储3月会议维持利率不变的概率为95.4%；6月维持利率不变的概率已略高于50%[10] - 投资者预计美联储今年重启降息时间大概率为7月，但若原油价格在当前水平附近维持数周，降息可能进一步推迟至9月之后[10] - 若冲突持续超一个月，油价出现结构性变化，市场焦点可能从“降息推迟”转向“最坏情况下加息的可能性”[10] 市场情景假设与潜在风险 - 市场基准情景是冲突如“委内瑞拉2.0”般短暂，秩序很快恢复，油价逐步回落[8] - 真正的风险在于伊朗权力更迭时其基础设施遭破坏，或霍尔木兹海峡货运通道被暂时阻断，这将导致市场计入更高的货运成本与供应链中断风险[8]