政策支持与市场背景 - 中央经济工作会议提出推进处置存量商品房工作[1] - 中央政治局会议指出要加大高品质住房供给并优化存量商品房收购政策[1] - 中国人民银行设立3000亿元保障性住房再贷款支持地方国企收购未出售商品房[3] 长春市具体实施措施 - 长春市出台《收购已建成存量商品房用作保障性住房实施细则》明确收购房源、租金标准等[2] - 租金标准不高于同品质同地段房源评估租金的90%[2] - 长春市已累计收购存量商品房项目14个共6837套房屋其中4个项目2908套已投入运营[4] 金融支持与贷款发放 - 中国人民银行吉林省分行指导银行机构为长春收购主体提供授信5.96亿元[3] - 发放住房租赁团体购房贷款4.29亿元[3] - 银行机构建立绿色审批通道缩短周期提高效率[3] 企业运营与租户体验 - 润和公司配备专业化运营团队确保房屋维护和租户体验[4] - 收购房源装修简约大气家具电器齐全提供拎包入住服务[4] - 公司注重居住质量以实现可持续经营[4] 市场需求与群体受益 - 新市民和青年人期待房好价不贵的租赁房源[1] - 润和公司收购的存量商品房已接近满租状态[1] - 租户反馈租金合理配套齐全通勤便利[1]

百城新建住宅价格 - 4月百城新建住宅均价为16764元/平方米 环比结构性上涨0.14% 同比上涨2.50% [1] - 一线城市新房价格环比上涨0.37% 其中上海环比上涨0.61%居百城第二位 杭州环比上涨0.95%居百城首位 [1] - 二线城市新房价格环比上涨0.10% 三四线城市环比下跌0.11% [1] 百城二手住宅价格 - 4月百城二手住宅均价为13892元/平方米 环比下跌0.69% 同比下跌7.23% [1] - 一线城市二手住宅价格环比下跌0.36% 上海跌幅收窄至0.32% [2] - 二线城市环比下跌0.77% 三四线城市环比下跌0.73% 其中12个城市跌幅超1% [2] 政策与市场趋势 - 高层会议强调持续巩固房地产市场稳定态势 预计未来将出台更多楼市利好政策 [2] - 城市更新将成为重要引擎 城中村和危旧房改造有望提速 更多城市或降低购房门槛和加大补贴力度 [2] - 存量商品房收购政策支持力度有望加大 加快存量盘活 并加大"白名单"措施落实 [2] - 5月核心城市市场有望保持修复 但分化格局仍将延续 [3]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 04 27 年 月 日 房地产开发 2025W17：政治局会议重心：推进城市更新和存量商品房收购，持续巩固地产稳定态 势 降准降息可期，政策基调坚持稳中求进，地产政策保持定力。4 月 25 日，政 治局召开会议，本次会议要求，"要加紧实施更加积极有为的宏观政策""适时 降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济"，考虑到外部环境的急剧变 化和冲击，我们认为降准降息或已在路上。本次会议在地产方面政策保持定 力，虽然政策在原有政策框架下延续，但会议首次将"商品房收购政策"写入 政治局会议通稿（2024 年数次会议提法为"消化存量/优化存量"），意味着政 府收储作为宏观调控工具之一，重要性正在提升。我们依然认为，现阶段内需 的重要性进一步提升，而地产是其中关键一环，政策方面早到晚到都会到，外 部环境压力可能倒逼政策面加速推进。 要求加力实施城市更新行动，并提出优化商品房收购政策，未来地产政策在需 求供给两端将继续发力。本次会议在地产需求端强调"加力实施城市更新行 动，有力有序推进城中村和危旧房改造"，表述延续 2024 年中央经济工作会 议要求，我们预 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2025年4月中央政治局会议提出房地产相关表述，“大旧改”将成楼市重要增量筹码，是全年政策主线，居住品质提升是行业可持续发展核心驱动力之一，优化存量商品房收购政策，要巩固房地产市场稳定态势，政策切实落地与实际效果更关键 [1][5] - 若二季度相关政策落地，房地产市场“稳定态势”有望进一步巩固，建议关注基本面稳定、“小而美”、经营或策略有增量变化的房企以及受益于二手房市场修复的房地产经纪公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观政策 - 货币政策方面，今年“适度宽松”定调下，叠加4月以来美国对等关税扰动，市场降息预期加强，二季度或三季度下调公积金贷款利率和5年期以上LPR概率较大，将带动居民购房成本下降 [5] - 财政政策方面，契税、交易相关税费仍有望进一步调降，旧改与收储是今年专项债重点发力方向，截至4月10日，各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地约850宗，总面积超4000万平，总金额达1282亿元 [5] 城市更新与旧改 - 政治局会议提出“加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造”，“大旧改”将成楼市重要增量筹码和全年政策主线 [5] - 住建部提出2000年以前建成的城市老旧小区纳入改造范围，截至2020年，我国2000年以前建成的城市存量住宅有6093万套，占存量住宅比重31.9%，涉及面积48.2亿平，占比27.5%，广东存量住宅最多，上海占比最高，预计今年旧改继续放量，带动购房需求入市 [5] 高品质住房供给 - 会议提出“加大高品质住房供给”，居住品质提升是行业可持续发展核心驱动力之一，“好房子”首次写入《政府工作报告》，住建部发布《住宅项目规范》，多地明确建设标准并制定规划，有利于带动改善性住房需求释放和供给端升级 [5] 存量商品房收购政策 - 会议提出“优化存量商品房收购政策”，预示前期收储政策落地不及预期，将调整措施提升推进进度，预计更多配套举措在路上，在扩大用途范围、降低资金成本等方面有政策优化空间 [5] 房地产市场稳定态势 - 会议表态“持续巩固房地产市场稳定态势”，从去年Q4到今年Q1房地产市场销售价格相对企稳，但3、4月楼市成交动能减弱，需保持更宽松政策巩固“稳定态势” [5] 投资建议 - 关注四条主线：基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高、市占率较高的房企，如滨江集团、绿城中国等；2024年以来在销售和拿地上有显著突破的“小而美”房企，如保利置业集团、城投控股；经营或策略上有增量或变化的房企，如金地集团、龙湖集团等；受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司，如贝壳 - W、我爱我家 [5]