美股市场走势分析 核心观点 - 标普500在经历3月和4月两波大跌后开启修复进程，本周再创历史新高 [1] - 历史经验显示新高后美股短期下跌概率不会增加，但8月前后可能出现回撤提供更好介入机会 [1] - 美股长期向上趋势下新高已逐步常态化，短期风险需从其他角度判断 [2] 新高后短期走势特征 - 新高后1-3个月上涨空间和大涨概率较其余时期明显下降，尤其1个月内 [2] - 新高后1-3个月大跌5%以上概率更低，开始出现5%以上回撤时点更晚 [2] - 当前衍生品净多头仓位处于较低水平，未出现极端多头仓位 [2] 8月季节性风险因素 - 历史规律显示Q3美股易调整，2022-2024年8月前后多次因通胀、美债供给等事件大跌 [3] - 今年暑期潜在催化剂包括：盈利预期承压（前瞻估值距年初高点仅剩1.9%）、财政债务问题、海外市场波动 [3] - 8月前后关税负面影响显现+减税催化赤字+财报季或重演暑期下跌剧情 [5] 投资策略建议 - 创新高后短期下跌风险未急剧增加，但后续空间或在2%左右，加仓性价比有限 [4] - 建议等待暑期不确定性落地后，利用Q3潜在下跌窗口重新介入 [5] - 盈利预期从2025向2026切换阶段将是更合适介入时点 [5]