宝市场部分厂商撤掉了部分黄金摊位专营卖白银和铂金。单从珠宝首饰消费来看，2025年中国铂金首饰 需求同比增长11%，达222.6万盎司（2018年以来最高），预计明年这个速度和消费规模还会进一步提 升。另外，从宏观市场看，宽松货币+地缘风险也在放大铂金的价格弹性。市场预期美联储2026年上半 年仍将维持宽松，进一步强化了铂金的"金融属性溢价"，部分资金因"黄金恐高"转向估值更低的铂金 （2025年金铂比长期维持在2.4以上，远超1.5的历史常态水平），推动铂金补涨。而地缘政治方面，俄 乌对立升级导致俄罗斯铂金出口不确定性增加（占全球矿产量15%），还有美国将钯纳入关键矿物质清 单，引发市场对铂族金属贸易限制的担忧；中国取消铂金进口环节增值税免征政策推升铂金进口价格等 因素，都会加大铂金的价格弹性。总的来看，2025年铂金的强势反弹，本质是"供需重构（核心）+宏 观催化（放大）+价值重估（驱动）"的三重共振，驱动逻辑是非常站得住的。尽管短期需警惕"价格暴 涨后的回调风险"（如钯金分流资金、美联储降息不及预期）。但中长期看，铂金的反弹很可能不是短 期脉冲，而是"产业价值重新发现"驱动的新一轮周期的开端。 2025 ...