宝市场部分厂商撤掉了部分黄金摊位专营卖白银和铂金。单从珠宝首饰消费来看，2025年中国铂金首饰 需求同比增长11%，达222.6万盎司（2018年以来最高），预计明年这个速度和消费规模还会进一步提 升。另外，从宏观市场看，宽松货币+地缘风险也在放大铂金的价格弹性。市场预期美联储2026年上半 年仍将维持宽松，进一步强化了铂金的"金融属性溢价"，部分资金因"黄金恐高"转向估值更低的铂金 （2025年金铂比长期维持在2.4以上，远超1.5的历史常态水平），推动铂金补涨。而地缘政治方面，俄 乌对立升级导致俄罗斯铂金出口不确定性增加（占全球矿产量15%），还有美国将钯纳入关键矿物质清 单，引发市场对铂族金属贸易限制的担忧；中国取消铂金进口环节增值税免征政策推升铂金进口价格等 因素，都会加大铂金的价格弹性。总的来看，2025年铂金的强势反弹，本质是"供需重构（核心）+宏 观催化（放大）+价值重估（驱动）"的三重共振，驱动逻辑是非常站得住的。尽管短期需警惕"价格暴 涨后的回调风险"（如钯金分流资金、美联储降息不及预期）。但中长期看，铂金的反弹很可能不是短 期脉冲，而是"产业价值重新发现"驱动的新一轮周期的开端。 2025 ...

公司财务表现 - 第三季度毛利率达到37.57% [1] - 第三季度归母净利润为9548.55万元，基本每股收益0.06元/股，同比增长120.00% [1] - 前三季度基本每股收益0.11元，同比增长103.16% [1] - 对联营公司SQM的投资收益同比大幅上升 [1] 公司运营与成本 - 锂精矿定价周期缩短，成本优势凸显 [1] - 江苏张家港年产3万吨电池级氢氧化锂项目产品已于10月17日达标，后续将上量销售 [3] 行业市场状况 - 锂盐市场价格震荡攀升，碳酸锂期货主力合约年内最大涨幅超50% [1] - 锂电行业呈现供需两旺格局，2025年前9个月国内新能源电动汽车销量同比增长35% [3] - 海外欧洲市场增速达25%，储能领域呈现爆发式增长 [3] - 10月国内电池企业总产量达186GWh，环比增长22.4% [3] 第三方观点 - 东吴证券研报指出公司资源禀赋优异，成本优势显著，锂盐盈利有望进一步改善 [3]

政策导向转变 - 行业政策核心转向推动房地产高质量发展，强化其民生属性 [1] - 行业发展阶段已变化，城镇人均住房建筑面积超40平方米，户均住房接近1.1套，住房短缺时代基本终结 [2] - 将加快构建发展新模式，完善开发、融资、销售等基础性制度，并有力有序推进现房销售 [2] 市场供需重构 - 政策因应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，旨在重构供需平衡 [3] - 实施“保障托底”和“市场升级”双轨制，优化保障性住房供给以覆盖工薪群体，并将“重点保障”变为“全面保障” [3] - 因城施策增加改善性住房供给，2025年前三季度重点30城120至144平方米住房成交量占比提升至30% [3] 产品与服务品质提升 - 政策明确建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，并实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动 [4] - 通过老旧小区改造、危旧房改造、城市更新及完整社区建设等措施提升房屋质量和居住品质 [4] - 多地已出台文件完善建筑设计规划、计容规则等，未来更多城市将跟进推动“好房子”建设 [4] 存量资产盘活 - 政策提及盘活低效用地、闲置房产及存量基础设施，实行统筹存量和增量综合供地 [5] - 预计“十五五”时期将有更多支持盘活存量土地和存量房的政策落地 [5] - 各地已公示拟使用专项债收购闲置存量土地的总金额超6200亿元，专项债实际发行或即将发行约2160亿元 [5]

中国大豆进口格局变化 - 2023年9-10月中国提前锁定南美约1200万吨大豆供应 占同期需求50% 导致美国失去传统秋季出口窗口 [2] - 2024年中国大豆进口总量预计1.05亿吨 其中美国进口2213万吨 巴西占比超70% 阿根廷供应快速增长 [4] - 美国农户面临压力 国内种植者呼吁恢复对华出口 特朗普要求中国采购量"翻三倍" [4] 进口策略调整动因 - 中国大豆进口转向南美并非简单政策转向 而是基于供需重构与供应链安全的理性选择 [5] - 多元化进口策略有助于应对潜在贸易摩擦风险 同时促进南美供应链与中国市场协同发展 [5]

茅台价格暴跌 - 2025年飞天茅台原箱价从1940元跌至1930元，散瓶价格从1880元跌至1870元 [1] - 2024年飞天茅台原箱价从1960元跌至1950元，散瓶价格跌破1850元 [1] - 茅台1935价格跌至590元一瓶，仅为官方指导价的三成 [1] - 与2021年高峰时期相比，茅台价格缩水超过30% [1] - 彩釉珍品酒逆势上涨，从3200元涨至3300元，单日涨幅100元 [2] 价格崩盘原因 - 史上最严"禁酒令"落地，政务消费从四成萎缩至不足1% [3] - 房地产等行业萎靡导致商务宴请开瓶率大幅下降 [4] - 社会库存高达1.2亿瓶，加上基酒可勾兑成5.6亿瓶成品酒 [4] - 近六成未开封茅台被清仓甩卖 [4] - 电商平台价格跌至1700-1800元，低于经销商拿货成本 [5] - 茅台直销比例提升至45%，批零价格倒挂 [5] 行业影响 - 1700元价格击穿大部分渠道成本红线 [6] - 千元价格带失守，五粮液试图在900元价格带站稳 [6] - 白酒行业产量连续缩水8年 [7] - 茅台股票价格跌破1400元，市盈率从50倍压缩至10倍出头 [10] 消费趋势 - Z世代饮用白酒比例不足9%，73%年轻人选择减少饮酒量 [10] - 茅台冰淇淋和酱香咖啡等产品三年投入50亿元，营收未达5亿元 [10]