北美互联网行业Q1前瞻 - 花旗调整北美互联网行业多数公司盈利预期和目标价 主要反映关税影响及宏观环境走软预期 [1] - 数字广告和电子商务行业受影响最大 网站建设商 中小企业工具提供商和在线约会领域受影响较小 [1] - 第二季度和2025年全年展望将主要由关税和宏观因素驱动 关键基本面因素在关税逆风缓解时需重点关注 [1] 防御性较强公司 - 威瑞信 Wixcom GoDaddy eBay和Criteo防御性更强 基本面强劲 Wixcom估值尤其具有吸引力 [1] - Wayfair The Trade Desk Etsy和BARKInc将受关税影响较大 [1] 在线广告行业 - 因广告商可能削减支出 下调在线广告领域收入预测 下半年影响或更突出 [2] - The Trade Desk受关税影响最直接 2025财年营收预期从2879亿美元降至2755亿美元 目标价从70美元降至63美元 [2] - Criteo基于效果的广告支出具防御性 但受零售媒体和旅游领域影响 2025财年营收预期从1168亿美元降至1147亿美元 目标价从60美元降至47美元 [2] - IAC目标价从4755美元下调至45美元 ZiffDavis从52美元下调至35美元 Outbrain从59美元下调至4美元 [3] 电子商务行业 - 因关税和消费者信心下降 下调可选消费型电商公司预测 消费者信心接近历史最低水平 [4] - eBay防御性最强 2025财年GMV预期从75923亿美元降至75436亿美元 目标价从80美元降至79美元 [4] - Etsy受可支配支出压力影响 2025财年GMS预期从12115亿美元降至11749亿美元 目标价从53美元降至48美元 [4] - Wayfair受关税冲击大 2025财年营收预期从11830亿美元降至11464亿美元 目标价从28美元微升至30美元 [4] 网站建设商行业 - 中小企业可能面临压力 但网站建设商服务业务和反周期特性使其具备优势 [5] - 商品领域中小企业难承受成本上涨 可能导致经济衰退期间客户流失率升高 [5] - Wixcom和GoDaddy基本面最为强劲 [5] - GoDaddy2025财年营收预期从4934亿美元降至4888亿美元 目标价从260美元降至234美元 [6] - Wixcom2025财年营收预期从1989亿美元降至1963亿美元 目标价从280美元降至238美元 [6]