活动背景与主题 - 东方证券与证券时报社联合举办"新形势下宏观研究的变革"活动 聚焦宏观研究在高质量发展新阶段的变革与机遇 [1][2] - 活动汇聚研究所、金融业界及学界专家 共同探索宏观研究变革的中国路径 [2] 中国资产重估的核心叙事 - 中国资产重估三大叙事持续演绎：DeepSeek出圈推动全球投资者重估中国科技竞争力 地产周期调整最快阶段或已度过 一线城市房价企稳 宏观政策同向发力效果显现 [4] - A股可投资性增强 总市值首次突破百万亿元 上证指数创近十年新高 吸引中长期资金与外资加速流入 [4] - 资产重估根源在于国家治理成效引发的国民心理转变 是必然且长期趋势 [5] 宏观政策与市场驱动因素 - 本轮股市上涨源于国家治理预期提升和科技引领经济发展的新动力 非宏观经济数据直接推动 [2][8] - 行情特征为"横盘震荡、逐级走强、越走越强" 由无风险利率和风险评价支撑 非单纯风险偏好推动 [8] - 新型举国体制下有效市场与有为政府结合 推动科技产业快速发展并成为经济增长重要引擎 [8] 经济结构转型与产业机遇 - 中国出口结构增长超预期 未受美国高关税政策系统性冲击 源于创新和产业升级的超级竞争力 [6] - 科技发展将补充国家综合实力指标体系 涵盖科技发展、人民福祉和社会安全等维度 [5] - 中国在新能源、高端制造、机器人AI等领域取得进展 或成为"全球南方"国家重要技术来源 [6] 国际格局与资金流向变化 - 美国经济增速预期从2022年2.8%下降至2025年1.6% 标志其与全球经济同步下行 [9] - 全球资金重新配置从美国市场流向新兴市场 资金再平衡过程长期化 利好非美市场表现 [9] - 国际经贸四大流向变化：贸易流向、资本流向、外汇储备流向和技术流向 美国占世界贸易比重将下降 [6] 房地产与消费政策分析 - 房地产调控进入第二阶段 从流动性管理向资产调整全面迈进 从传统社会管理向新发展模式调整 [6] - 消费刺激政策以旧换新仅为短期手段 消费不足属周期性问题 消费力过低属结构性问题需分类解决 [6] - 消费政策布局涵盖惠民生、扩消费和供给释放等多方面 [6] 公司战略与业务布局 - 东方证券形成"大财富、大投行、大机构"完整业务体系 主要财务指标稳居行业前列 [4] - 公司在资产管理、公募基金、固定收益、期货经纪等领域形成核心竞争力和市场品牌优势 [4] - 研究所深化研究广度深度 构建智库研究、证券研究、财富研究三大体系 入选上海市国资委首批重点研究基地 [4]