批复核心内容 - 国家金融监督管理总局晋中监管分局批复同意山西寿阳农商行与山西平遥农商行的定向募股方案 [1][19] - 监管核心要求为严格审核股东资质，确保新增股东符合要求且入股资金来源真实合规 [1][4][19] - 定向募股是补充银行核心一级资本、引入战略投资者并优化股权结构的重要工具 [4][21] 两家银行基本情况 - **山西寿阳农商行**：成立于2011年，注册资本5亿元人民币，法定代表人王亚鹏，在寿阳县域内共设立26个分支机构（21个存续）[4][21] - **山西寿阳农商行股权与历史**：企业法人股为大股东，持股53.66% [6][23]；该行2014年曾卷入“德御系”贷款诈骗案，并于2025年6月因内控问题被罚款25万元 [6][23] - **山西平遥农商行**：成立于2014年，目前有4位股东，大股东燕发旺持股35.55% [7][23] - **山西平遥农商行经营数据**：截至2025年三季度末，实现营业收入1.59亿元，同比增长5.65%；实现净利润1315.83万元，同比大幅增长177.02% [9][25] - **山西平遥农商行资产状况**：截至2025年9月末，资产总额209.26亿元，资产负债率达97.07% [10][25] 增资扩股的现实压力 - 平遥农商行主体长期信用等级于2025年8月被联合资信从BBB+下调至BBB，原因为“风险资产规模大且减值不足，整体资产风险敞口显著” [11][25] - 寿阳农商行未披露资本充足率，但监管批复强调股东资质审核，间接反映其可能存在的风险状况 [12] - 行业对比显示，2024年一季度末城商行、农商行资本充足率（分别为12.46%和12.70%）显著低于大型商业银行的18.31% [12][25] - 受息差收窄等因素影响，部分中小银行盈利能力下降，面临较大资本补充压力 [12][25] 山西银行业的资本补充潮 - 2025年以来山西省内多家银行通过定向募股与增资扩股增强资本实力 [13][26] - 2025年1月13日，山西盂县农商行获准定向募股不超过1.5亿股股份 [14][26] - 山西尧都农商行向特定对象发行股票的申请于2025年4月17日获证监会批准注册 [15][26] - 省级法人银行山西银行的资本补充工作也在推进，其注册资本为239.96亿元，实际控制人为山西省财政厅 [15][26] 中小银行资本补充的深层困境 - 2024年以来，全国已有超过60家中小银行获准通过增资扩股补充资本，且以农村商业银行为主 [3][16][21] - 2024年下半年以来，四川天府银行、乌鲁木齐银行、泉州银行等超60家中小银行的增资扩股方案已获监管部门批准 [17][26] - 受盈利能力减弱导致资本内生不足，以及资本补充渠道有限影响，不少中小银行资本充足率承压 [17][27] - 专家指出，中小银行普遍面临较大资本补充压力，如何提高资本补充能力是实现可持续发展的“必答题” [17][27] 资本补充的多元路径 - 中小银行可通过优化收入结构，拓展资产管理、财富管理等业务以提升盈利水平 [17][28] - 定向募股可直接增加银行股本，提高资本充足率，增厚风险缓冲垫 [17][28] - 中小银行可探索发行可转换优先股、可转换债券等资本市场创新工具，增强资本结构灵活性 [17][28] - 专家建议中小银行应回归本源、提升服务实体经济能力，相关部门应支持其改革化险并培育“精品”银行 [18][28] - 2024年6月中国人民银行货币政策委员会例会指出，要推动中小银行聚焦主责主业，并支持银行补充资本 [18][28]

核心观点 - 8月以来地方中小银行加速资本补充 定向募股成为外源性补血核心选择 通过多元路径优化资本结构和增强抗风险能力 [1] - 定向募股符合中小银行规模偏小和股权结构本地化特征 既能依托区域股东资源快速补血 又能加强银政企协同合作 [4] - 定向募股本质是通过优化资本结构和完善股权治理 为后续稳健经营和业务转型铺路 [5] 村镇银行定向募股 - 西安雁塔恒通村镇银行募集1123万股股份 浙江温州龙湾农商行入股资格获批 [3] - 铜川印台恒通村镇银行募集368万股股份 入股方同样为浙江温州龙湾农商行 [3] - 浙江温州龙湾农商行作为异地机构多次参与陕西村镇银行定向募股 [1][3] 农村信用合作联社定向募股 - 曲阳县农村信用合作联社获准定向募集不超过7000万股 需在6个月内完成募股工作 [3] - 募股计划有助于增强资本实力 更好满足农村地区金融需求 [3] - 长期服务于三农和小微企业 [3] 农商行定向募股 - 湖北京山农商行引入地方国资股东 京源实业投资集团持股3000万股(占比8.78%) 京城农业投资公司持股2000万股(占比5.85%) [4] - 地方国资股东带来资本注入和资源整合优势 提升经营效率和抗风险能力 [4] - 农商行更倾向于引入地方国资背景股东 实现资本补充与资源整合双重目标 [4] 股权管理要求 - 定向募股后需加强股权管理 优化股权结构 严格控制股东关联交易 完善公司治理与内控机制 [5] - 若股东约束不足可能出现不规范关联交易和干预经营风险 影响银行稳健运营 [5] - 监管部门在批文中明确要求银行防范和化解相关风险 [5]