2026年黄金市场核心观点 - 黄金市场在多年历史性上涨后平稳迈入2026年，尽管涨势如虹，但整体市场参与度保持低迷，表明当前涨势由尚未触及峰值的结构性需求主导，而非短期投机，为行情持续性奠定坚实基础 [1] - 支撑金价走高的核心基本面要素在2026年依旧稳固，包括政策不确定性、美国经济多重压力、实际收益率下行及美元走软，市场大概率将延续强势格局 [1][2] 市场现状与结构分析 - 2024至2025年间金价屡破历史纪录，市场多评判其“超买”，但鲜有“超持”论断，揭示机构持仓仍有显著扩张空间 [1] - 黄金价格与实际收益率呈现经典的反向关联，2025年6月至12月实际收益率持续下行期间，金价同步飙升并突破历史极值 [2] 宏观经济与政策驱动 - 政策不确定性是2024-2025年金价上行核心驱动力，进入2026年，此支撑逻辑伴随宏观环境演化得到强化 [1] - 美国经济面临多重压力：政府支出高企威胁财政可持续性、局部通胀压力持续存在、实际收益率步入稳步下行通道 [1] - 美元指数走软趋势进一步强化了黄金的配置价值 [1] 机构观点与市场展望 - 广发期货认为，市场对货币政策宽松预期可能升温，叠加贸易和地缘风险扰动，金价中长期上涨空间可观 [4][5] - 短期市场或消化美国就业市场新平衡，风险偏好改善可能抑制金价上涨动能，突破前高需酝酿，建议单边以回调后再买入思路为主 [5]