文章核心观点 - 实验猴价格因创新药行业上行、CRO订单回暖及供应紧张等因素，已从低点大幅反弹至14万元/只，预计将继续上涨，这对拥有猴资源的CRO企业构成短期财务红利，但也带来长期成本与可持续性挑战 [1][3][4][9] 实验猴市场供需与价格动态 - 当前3-5岁食蟹猴价格已涨至14万元/只，且供不应求，订单已排至明年一季度，预计价格将继续上涨 [1][3] - 实验猴价格波动剧烈，2020年曾因供需紧张飙升至近20万元/只，2023年二季度后因需求放缓等因素最低跌至5万元/只，如今重回10万元以上 [1][3] - 需求攀升主要源于创新药进入上行周期、CRO行业订单回暖以及海外早研产业链向国内转移 [1][4] - 供应紧张源于实验猴繁殖周期长（至少3年才能用于实验）、通常为单胎、母猴老龄化及繁殖能力下降，且上一轮高价时部分繁殖母猴被出售导致猴群断层 [4] CRO行业布局与财务影响 - 多家CRO企业布局实验猴资源，包括药明康德、昭衍新药、益诺思、美迪西等，其中昭衍新药、益诺思、鼎泰药物拥有较多资源 [1][5][6] - 头部CRO企业如药明康德、康龙化成自2018年起便开始收购猴场以保障资源，美迪西于今年4月投资收购实验动物繁育公司股权以加强供应 [6] - 实验猴作为生物资产，其公允价值变动直接影响公司利润，猴价上涨带来资产增值收益 [7][8][10] - 昭衍新药2024年前三季度生物资产公允价值变动贡献净利润1.4亿元，鼎泰药物2024年上半年公允价值变动达1.36亿元 [9][10] - 昭衍新药2024年前三季度营收约9.85亿元，同比下降26.23%，但实现归属净利润约8100万元，同比扭亏，期末在手订单金额约25亿元 [9] 实验猴的应用与行业地位 - 实验猴（如食蟹猴、猕猴）是临床前药物研发中不可替代的实验模型，尤其集中于生物药研发（如单抗、ADC、基因治疗）以及疫苗和中枢神经系统药物研究 [6] - 对CRO企业而言，实验猴资源是保障服务创新药企的基础资源 [6] 对CRO企业的短期与长期影响 - 短期看，猴价上涨为拥有猴资源的CRO企业带来财务红利（资产增值）和业务竞争力（成本优势，如昭衍新药自繁自用可降低采购成本） [1][10] - 长期看，行业面临挑战：实验猴价格周期性波动可能加剧企业业绩不确定性（如去年猴价下跌曾导致昭衍新药净利大幅下滑） [11] - 长期潜在风险包括：替代技术（如基因编辑小鼠、类器官、AI模拟、虚拟动物实验）的发展可能削弱实验猴需求，相关政策（如美国FDA推动非动物实验方法学）若加速落地，将给依赖猴资源的企业带来转型压力 [10][11][12] - 中国工信部等七部门已将“动物模型数据挖掘与虚拟动物实验”列为医药工业数智化转型典型应用场景，旨在减少对活体动物的依赖，但短期内替代技术尚不成熟 [10]