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守正出奇:解码日本长寿家族企业成功之道|基业长青
经济观察网· 2025-06-28 14:30
日本长寿家族企业概况 - 截至2024年10月日本百年以上企业达45189家占全球总数51.2%其中200年以上企业1813家(全球占比65.2%)300年以上889家500年以上47家1000年以上11家 [2] - 全球最古老企业前四名均为日本家族企业:金刚组(578年创立)西山温泉庆云馆(705年)田中伊雅佛具店(885年)圆通茶铺(1160年) [3] - 日本百年企业中约95%为家族企业存活超200年的企业全部为家族企业 [3] 长寿企业经营原则 - **长远规划**:采用"短期10年中期30年长期100年"框架100年规划为后代预留发展空间 [5] - **量力经营**:实行"等身高经营"理念前五大长寿行业(酿酒/旅馆/工艺品/和果子/食品)占总数58%典型案例如数寄屋桥次郎寿司店仅专注寿司品类 [6] - **核心能力**:金刚组因偏离木质建筑主业导致经营危机案例显示坚守专业领域的重要性 [7] - **共存共荣**:丰田援助供应商等案例体现重视与员工/客户/社区长期纽带 [8] - **风险管理**:日本企业2024年内部存款达516万亿日元(占GDP 92.6%)疫情期间破产率创战后新低 [8] 传承机制 - **长子继承制**:京都大学研究显示日本商业家族93%将主要资产集中传承给长子 [12] - **养子制度**:约10%家族企业选择非血缘继承人2022年日本成年人收养占比超95%明星经理人和名校毕业生为优先人选 [14][15] - **继承人选拔**:非血缘继承人经营企业效益优于血缘继承人(二代接手企业效益弱于职业经理人15%) [15] 继承人培养体系 - **基层历练**:龟甲万集团要求家族男性成员从销售员起步松下集团接班人需在其他大公司磨练后从基层晋升 [17][18] - **同业培养**:80%百年企业设立家规家训如龟甲万"德为本财为末"、圣护院八之桥"积阴德"等价值观 [19] - **家族宪法**:涵盖治理结构/股权政策/雇佣规则等确保家族资产稳定避免纷争 [20] 现代转型启示 - **适度多元化**:三井/松下/三菱等集团在保持主业同时拓展新领域比亚迪案例显示核心能力可从研发转向组织能力 [21][22] - **治理升级**:科技行业继承人需补充金融/人工智能等新知识传统基层历练模式需调整 [24][25] - **责任教育**:集体主义价值观培养接班人的自驱力与责任感为长期经营奠定基础 [27]
Jefferies:美国 - 中东局势发展后我们思考的 6 个问题
2025-06-25 21:03
纪要涉及的行业或者公司 涉及美国与中东地区局势相关行业,如石油行业;涉及的公司信息主要围绕Jefferies及其全球各地的关联公司,包括Jefferies LLC、Jefferies International Limited、Jefferies Securities Inc.、Jefferies GmbH、Jefferies Hong Kong Limited、Jefferies Singapore Limited、Jefferies (Japan) Limited、Jefferies India Private Limited、Jefferies (Australia) Pty Limited等 [36][37][39][40] 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国与中东局势相关问题** - **美国干预是否持续及地区动态影响**:美国袭击伊朗核设施后,特朗普警告若伊朗不退让将有更多目标,伊朗誓言报复,以色列高度警戒,海湾国家呼吁克制,需关注局势是否进一步升级及对地区动态的影响 [2] - **特朗普联盟是否稳固**:MAGA孤立主义派与传统共和党外交鹰派分歧渐显,如Tucker Carlson和Steve Bannon主张不干预伊朗,《经济学人》/YouGov调查显示53%共和党人反对军事行动,但里根研究所民意调查显示许多MAGA选民仍支持对伊朗强硬立场,联盟走向对推进总统国内议程至关重要 [3] - **特朗普国内政策议程受影响**:周末事件发生在总统国内议程关键时期,可能延迟OBBB法案通过,影响债务上限和减税延期投票,使政府降低贸易谈判优先级,且进一步卷入中东可能加剧财政赤字担忧,美国在阿富汗花费2.3万亿美元,伊拉克和叙利亚战争总计2.9万亿美元 [4] - **油价反应及对通胀影响**:霍尔木兹海峡紧张局势推动布伦特原油接近77美元/桶,较5月低点上涨超30%,虽美国进口中东石油减少,但全球油价冲击仍会推高国内燃料和运输成本,可能阻碍近期通缩趋势,使美联储降息路径复杂化,需密切关注油价波动对通胀和货币政策的影响 [5] - **美国贸易谈判受影响**:中美欧贸易谈判受影响,中国警告轰炸违反国际准则,欧盟呼吁克制,美欧关税休战7月9日到期,美中谈判8月12日有解决窗口,冲突可能改变贸易谈判局面 [6] - **袭击是否超宪法限制**:议员存在分歧,民主党要求更多国会监督,部分共和党人表示不安但未明确反对,袭击引发《战争权力决议》下的宪法担忧,反映特朗普政府对单一行政理论的依赖,可能重塑行政与国会在国家安全决策中的权力平衡 [6] 2. **Jefferies相关信息** - **评级说明**:Buy指预计12个月内总回报(价格升值加收益)达15%或以上;Hold指预计12个月内总回报在+15%至 -10%之间;Underperform指预计12个月内总回报为 -10%或以下;平均股价持续低于10美元的证券评级回报标准不同;NR指投资评级和价格目标暂时暂停;CS指覆盖暂停;NC指未覆盖;Restricted指因公司政策或法规禁止某些沟通;Monitor指对公司基本面和财务进行监测但不提供财务预测或投资意见 [26][27][28][29] - **估值方法**:评级分配方法可能包括市值、成熟度、增长/价值、波动性和未来12个月预期总回报等;价格目标基于多种方法,如市场风险分析、增长率、收入流、贴现现金流等 [30] - **特许精选股**:从股权分析师最佳股票想法中选出,基于基本面分析,仅包括Buy评级股票,数量根据分析师推荐而定,会根据情况增减,不同波动率股票有不同止损标准,不代表推荐投资组合,可能注明投资风格 [31][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **分析师相关**:多位分析师对报告观点准确性和薪酬独立性进行认证;部分分析师非股权研究分析师,不受FINRA股权研究规则2241的分析师独立性要求约束;部分非美国分析师未在FINRA注册/合格,可能不受相关规则限制 [9][10][11][18][23] 2. **风险提示**:报告不提供针对个人投资者的投资建议,金融工具价格和价值会波动,受经济、金融和政治因素影响,汇率变化可能影响投资,过往表现不代表未来结果,投资者需自行决策并可咨询财务顾问 [33] 3. **公司业务与利益冲突**:Jefferies与报告覆盖公司有业务往来并可能寻求补偿,存在利益冲突,投资者应将报告作为投资决策的一个因素 [35][45] 4. **各地区业务与合规**:介绍Jefferies在美、加、英、德、港、新、日、印、澳、迪拜等地的业务实体及监管情况;不同地区对报告分发和使用有不同规定,如加拿大仅限专业或机构投资者,新加坡仅限特定类型投资者等;报告不构成投资要约或招揽,意见和估计可能变化,Jefferies无义务更新报告,相关人员可能有持仓或交易行为,报告不考虑特定投资者情况,投资者需自行评估和决策 [36][37][39][47][48] 5. **第三方内容使用**:报告可能包含第三方内容,如信用评级,Jefferies不保证其准确性和完整性,不承担相关责任,信用评级非投资建议 [53] 6. **报告传播与使用限制**:Jefferies研究报告以电子和部分印刷形式传播,电子报告同时向所有客户提供,未经Jefferies书面同意,报告不得复制、转售或重新分发等 [54]
我国立法拟进一步加强青少年法治宣传教育
快讯· 2025-06-24 18:30
青少年法治宣传教育 - 草案二审稿明确国家、社会、学校、家庭需协同配合,根据青少年身心特点和成长需求开展法治宣传教育 [1] - 新增规定要求教育引导青少年树立守法意识、规则意识、诚信意识和防范违法犯罪的意识 [1] - 未成年人的父母或其他监护人需提高对未成年人进行法治教育的意识和能力 [1] 宪法宣传教育 - 草案二审稿强调国家加强宪法宣传教育,推动常态化、长效化,增强全社会宪法意识并弘扬宪法精神 [1] - 明确加强宪法实施的要求 [1] 国家安全法治宣传教育 - 国家将通过多种形式开展国家安全法治宣传教育,增强全民国家安全意识 [1] 法治宣传教育效果提升 - 草案二审稿提出增强法治宣传教育的针对性和实效性,力戒形式主义 [1] - 新增规定要求法治宣传教育内容需准确、清楚,避免误导公众 [1]
法治宣传教育法提请二审,增加规定加强特别行政区基本法宣传教育
新京报· 2025-06-23 13:26
宪法宣传教育法草案二审稿修改内容 - 草案二审稿进一步充实完善宪法宣传教育规定 明确国家推动宪法宣传教育常态化长效化 增强全社会宪法意识 弘扬宪法精神 加强宪法实施 [1] - 明确12月4日国家宪法日通过多种形式开展宪法宣传教育活动 [1] - 增加国家加强宪法和特别行政区基本法宣传教育内容 增强港澳同胞维护宪制秩序意识 [1] 宪法宣传教育具体措施 - 加强国家工作人员宪法宣传教育 要求其加强宪法学习 树立宪法意识 恪守宪法原则 弘扬宪法精神 履行宪法使命 [1] - 充实宪法宣誓内容 激励国家工作人员忠于宪法 遵守宪法 维护宪法 [1] - 规定有关部门单位应当讲好中国宪法故事 中国法治故事 [1] 修改目标与预期效果 - 修改旨在突出宪法宣传教育内容 完善宪法宣传教育工作格局 [2] - 推动全社会形成尊崇宪法 学习宪法 遵守宪法 维护宪法 运用宪法的良好氛围 [2] - 使全体人民成为宪法忠实崇尚者 自觉遵守者 坚定捍卫者 [2] - 促进宪法实施成为全体人民的自觉行动 [2]
特朗普被曝早已决定对伊朗动武!美国参众两院:拟限制总统发起战争的权力
证券时报· 2025-06-23 12:46
特朗普对伊朗军事行动决策 - 特朗普在数日前已基本决定对伊朗采取军事行动 但授意幕僚向媒体宣称"将在两周内决定是否动武"以误导伊朗 [2] - 特朗普21日最终批准空袭伊朗福尔多 纳坦兹和伊斯法罕三处核设施 [2] - 白宫新闻秘书莱维特19日按特朗普指示对外宣称"尚未做出决定" [2] 美国国会反应 - 共和党众议员托马斯·马西和民主党众议员罗·卡纳22日共同发起战争权力决议 旨在控制行政部门并重申国会权威 [3] - 参议院少数党领袖查克·舒默推动尽快就限制总统战争权力的决议进行投票 预计参议员24日听取伊朗局势简报 [3] 美国司法部立场 - 司法部22日表示特朗普依宪法第二条赋予的行政权力对伊朗核设施实施空袭 已与白宫法律顾问及司法部协商 [4] - 司法部认为当前空袭三处核目标"不构成需要国会批准的战争行为" 但若冲突延续可能需寻求国会授权 [4] - 司法部长帕姆·邦迪预计23日在国会做证 重申总统依据宪法第二条采取行动的合法性 [4] 美国国务院安全预警 - 国务院22日发布全球安全警报 警告因以伊冲突升级可能在全球引发针对美国公民或利益的抗议活动 [5] - 中东地区空中交通已受干扰 部分空域临时关闭 存在针对美国公民和利益的潜在示威风险 [5] 伊朗总统表态 - 伊朗总统佩泽希齐扬22日表示美国必须为其侵略行为付出代价 指出美方袭击核设施暴露其"对话与和平"说辞无诚意 [7] - 佩泽希齐扬强调伊朗从未主动挑起战争 但会坚定捍卫自身 面对侵略将做出应有回应 [7]
美国众议院议员佩洛西:特朗普无视宪法,未经国会授权单方面发动军事行动。
快讯· 2025-06-22 11:43
美国众议院议员佩洛西:特朗普无视宪法,未经国会授权单方面发动军事行动。 ...
美国白宫:特朗普作为总司令拥有打击伊朗的宪法权力。
快讯· 2025-06-22 10:21
美国白宫:特朗普作为总司令拥有打击伊朗的宪法权力。 ...
整理:美国议员对空袭伊朗核设施反应分歧明显
快讯· 2025-06-22 09:33
美国议员对空袭伊朗核设施反应分歧 宪法争议派 - 佛蒙特州独立党参议员桑德斯谴责袭击"严重违宪" [1] - 佛蒙特州独立党参议员Rashida Tlaib同样指责袭击"严重违宪" [1] - 肯塔基州共和党众议员Thomas Massie明确表示"此举违反宪法" [1] 行动支持派 - 南卡罗来纳州共和党参议员Lindsey Graham称袭击核设施"是正确的决定" [2] - 得克萨斯州共和党参议员John Cornyn赞扬特朗普消除伊朗核威胁的决定"勇敢且正确" [2] - 宾夕法尼亚州民主党参议员John Fetterman虽在以色列问题上与党内分歧,但支持此次袭击为"正确的举措" [2]
In NCLA Amicus Win, Supreme Court Revives Innocent Family's Suit over FBI's Wrong-House Raid
GlobeNewswire News Room· 2025-06-14 06:23
案件核心内容 - 美国最高法院一致裁定推翻第十一巡回上诉法院对Martin诉美国一案的驳回裁决 该案涉及2017年亚特兰大一个家庭因错误突袭对政府提起的《联邦侵权索赔法》诉讼 [1] - 案件起因是FBI特工未核实门牌号 错误闯入原告Trina Martin住宅 对其伴侣实施压制并以枪威胁半裸的Martin女士 同时其7岁儿子在屋内安全受到威胁 [1] 法律程序进展 - 第十一巡回法院此前维持地区法院驳回判决 认为特工行为未违反"明确确立"的法律 并以"自由裁量行为"为由给予政府完全豁免权 [2] - 最高法院将案件发回第十一巡回法院重审 要求重新评估《联邦侵权索赔法》中"自由裁量功能例外"条款是否适用本案 但明确裁定宪法最高条款不能作为政府免责依据 [3] - 大法官Sotomayor在协同意见书中强调 法院不应忽视1974年FTCA修正案的立法背景 该修正案正是为保障错误突袭受害者诉讼权而设立 [3] 法律观点分析 - 最高法院裁定《联邦侵权索赔法》是联邦雇员职务侵权损害赔偿的"专属救济"途径 其法律效力高于宪法最高条款 [3] - 非营利民权组织NCLA通过法庭之友简报指出 第十一巡回法院的裁决方式与其他巡回法院存在分歧 且违背FTCA立法本意 [2] 机构立场声明 - NCLA认为执法人员不应以"天黑"等借口逃避核实地址的基本职责 最高法院裁决保障了无辜民众获得司法救济的权利 [4] - 该组织强调国会1974年修法时已明确要为错误突袭受害者提供诉讼渠道 执法部门不能通过司法创设的免责原则剥夺公民此项权利 [5] - NCLA作为专注行政权滥用的非党派组织 致力于通过公益诉讼维护宪法权利 本案是其推动民权保障的代表性成果 [7]
洛杉矶和特朗普“刚”上了
虎嗅· 2025-06-11 12:06
洛杉矶移民冲突事件 - 美国移民与海关执法局在洛杉矶逮捕非法移民引发冲突,加州国民警卫队受特朗普政府命令镇压抗议者[1] - 加州州长纽森指责特朗普政府做法不合法且侵犯州权,要求撤回警卫队部署[2] - 冲突反映加州民主党势力与特朗普反移民政策的对峙,核心是州权与联邦权的对立[3] 国民警卫队与联邦权力 - 国民警卫队源于各州民兵组织,联邦有权召集但日常指挥权归各州[7][8] - 宪法第一条第八款赋予各州保持民兵的权力,第二条修正案保障民兵武装权利[23][24] - 特朗普政府调用加州国民警卫队未与州政府协商,引发法律争议[46] 美国宪法权力架构 - 宪法设计体现联邦与州权的平衡,联邦可组建军队但各州保留民兵[6][9] - 第二条修正案将持枪权与民兵组织挂钩,成为枪支管制的宪法障碍[13][21] - 宪法第六条规定州宪与联邦宪法冲突时后者优先,形成双重主权结构[54][55] 权利法案的历史作用 - 第一届国会通过前十条修正案组成《权利法案》,限制国会权力以保障民权[30][31] - 权利法案的快速通过旨在平息各州对宪法缺乏权利保障的质疑[37][43] - 权利法案与宪法、独立宣言并列为美国立国三大基本文件[27][28] 联邦与州权博弈 - 宪法制定时联邦派与州权派妥协,形成集权与分权并存的特殊架构[50][53] - 联邦权力扩张但州权仍受宪法保护,本次冲突是长期权力博弈的延续[47][48] - 民兵条款和持枪权修正案共同构成州权对抗联邦的宪法基础[11][24]