**行业与公司概述** - 行业：锂电池、LED、金属材料 - 公司：蔚蓝锂芯（2025年上半年度业绩分析） --- **核心财务数据** - **总利润**：3.56亿元，同比增长186.51% [2] - **经营现金流**：7.43亿元，同比增长85.57% [2] - **基本每股收益**：0.29元，同比增长99.17% [2] - **营业收入**：37.26亿元，同比增长21.59% [3] - **净利润**：3.33亿元，同比增长99.09% [3] --- **业务板块表现** **锂电池业务** - **收入**：16亿元，同比增长44.24% [2] - **毛利率**：21.17%，同比提升6个百分点 [2] - **单支盈利**：从0.38元增至0.50元，均价从6元降至5元 [5] - **利润贡献**：一季度5,000万元，二季度10,500万元（环比增长109.77%） [12] - **资产处置损失**：二季度因关闭第一工厂产生3,000多万元损失 [13] **LED业务** - **收入**：8.6亿元，同比增长14.6% [2] - **毛利率**：25.34%，同比提升9个百分点 [2] - **利润贡献**：一季度4,400万元，二季度5,100万元（环比增长16.08%） [12] - **全年目标**：2025年预计贡献2亿元利润，未来两年目标3亿元 [14] **金属材料业务** - **收入**：1.19亿元，同比增长3% [2] - **利润贡献**：一季度1,200万元，二季度4,600万元（环比增长8.51%） [12] --- **市场与产品分析** **小型圆柱电池市场分布** - **手持工具/户外园林工具**：占比70% [6] - **智能出行（Ebike/电动摩托车等）**：占比20% [6] - **清洁电器/其他应用**：占比10% [6] **下半年盈利预期** - **单位盈利提升**：因稼动率提高、工具类场景旺季 [7] - **提价策略**：一、二季度对下游客户提价，效果6月显现，碳酸锂涨价或部分抵消收益 [8] **数据中心与AI服务器布局** - **产品研发**：5年布局，推出6款电芯产品（18,650和21,700系列） [9] - **差异化趋势**：AI服务器渗透率提升，迭代加速 [9] - **量产进展**：部分产品进入量产及测试阶段，21,700 2.6安时磷酸铁锂电池在研 [10] --- **战略与客户拓展** - **客户关系**：对接Pad厂、模组厂、系统厂及CSP客户，确保供应链准入 [11] - **高端化策略**：20%出货量贡献80%利润，聚焦高端客户与创新产品 [15] - **小圆柱技术平台**：覆盖2.0-6.0安时产品体系，推动全基尔工艺 [16] - **超越三星目标**：分三阶段实现溢价能力超越，2025年出货量达5亿颗（占三星70%） [19][21] --- **未来发展展望** - **主业增长**：工具、清洁电器、智能出行支撑高速增长，21系列产品盈利为18系列两倍 [21] - **新动能布局**：BBU、机器人、固态电池等低风险高潜力领域 [22] - **估值潜力**：基本面稳固，双轮驱动（主业+新动能） [22] --- **其他关键细节** - **LED行业策略**：小而美，差异化产品密集推出 [15] - **制造高端化**：全基尔工艺领先日韩，EVTO/BBU/机器狗等场景优势明显 [20]