报告行业投资评级 - 未明确给出统一全行业投资评级 仅针对各细分期货品种给出对应走势判断与操作参考思路[13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 报告核心观点 - 本次为中原期货2026年第185期晨会纪要 覆盖国内化工、农产品、有色金属、黑色系等多个期货品种的主力合约行情数据 同步汇总国内外宏观要闻 并针对各重点品种给出基本面分析与短线操作参考[2][4][6][7][8][9][12] 各目录内容总结 期货主力合约行情数据 - 化工类品种2026年10月22日8:00较2026年10月21日15:00 焦煤涨跌0.50 涨跌幅0.035% 焦炭涨跌-5.50 涨跌幅-0.282% 天然橡胶涨跌-45.0 涨跌幅-0.229% 20号胶涨跌-5.0 涨跌幅-0.030% 塑料涨跌-31.0 涨跌幅-0.359% 聚丙烯PP涨跌-89.0 涨跌幅-0.957% PTA涨跌-46.0 涨跌幅-0.716% PVC涨跌3.0 涨跌幅0.060% 沥青涨跌-50.0 涨跌幅-1.0% 甲醇涨跌-15.0 涨跌幅-0.479% 乙二醇涨跌-10.0 涨跌幅-0.197% 苯乙烯涨跌73.0 涨跌幅0.698% 玻璃涨跌-2.0 涨跌幅-0.237% 原油涨跌-26.20 涨跌幅-3.657% 燃油涨跌-40.0 涨跌幅-0.831% 纯碱涨跌-8.0 涨跌幅-0.843% 纸浆涨跌8.0 涨跌幅0.171% LPG涨跌-348.0 涨跌幅-4.866% 烧碱涨跌-24.0 涨跌幅-1.427% PX涨跌-68.0 涨跌幅-0.729%[4] - 农产品类品种2026年10月22日8:00较2026年10月21日15:00 黄大豆1号涨跌46.0 涨跌幅0.856% 黄大豆2号涨跌16.0 涨跌幅0.403% 豆粕涨跌4.0 涨跌幅0.123% 菜粕涨跌-5.0 涨跌幅-0.221% 豆油涨跌58.0 涨跌幅0.651% 菜籽油涨跌5.0 涨跌幅0.049% 棕榈油涨跌-15.0 涨跌幅-0.155% 白砂糖涨跌-1.0 涨跌幅-0.019% 黄玉米涨跌14.0 涨跌幅0.640% 玉米淀粉涨跌13.0 涨跌幅0.540% 一号棉花涨跌55.0 涨跌幅0.348% 棉纱涨跌100.0 涨跌幅0.459%[4] 宏观要闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》 要求推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障 形成科技创新和产业创新互融共促新格局 提出推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 在新业态新领域开展放宽市场准入试点 探索开展承诺即入制 加强新技术应用监管 探索"沙盒监管"方式[7] - 消息称以色列总理内塔尼亚胡10月早些时候曾指示军方筹划对伊朗发动新一轮大规模攻势 目标包括发电厂等民用基础设施、核设施等 因美国总统特朗普反对在11月中期选举前重启战事 该计划最终未实施 白宫发言人重申美国不会在中期选举前的任何时间攻击伊朗 伊朗外交部长阿拉格齐表示美国和以色列可能将再次针对伊朗发动一场新的战争 伊朗已经做好准备严阵以待[7] - 美国国务院证实已下令要求驻沙特阿拉伯的非紧急岗位美国政府雇员及其家属撤离 此举是因为敌对行动可能重启 尤其是与也门胡塞武装之间的敌对行动[7] - 乌克兰总统泽连斯基接受采访时表示乌方可在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议 泽连斯基称俄罗斯已同意举行新一轮美乌俄三方谈判 美方提议尽快启动会谈 乌克兰予以支持 各方争取在11月初或更早时间召开会议 俄罗斯总统助理乌沙科夫介绍 俄罗斯总统普京在会见美国总统特使威特科夫期间 向其通报俄愿意在11月中旬恢复乌克兰问题俄美乌三方谈判[8] - 10月21日法国10年期国债收益率突破5%的重要关口 创2002年以来新高 法国、德国10年期国债收益率利差升至2011年以来最高水平 分析人士警告法国或成为欧元区新一轮主权债务危机的风险源[8] - 国务院总理李强同俄罗斯总理米舒斯京共同主持中俄总理第三十一次定期会晤 双方一致认为推进经贸投资、能源资源、互联互通、航空航天、金融、工业等重点领域合作 培育人工智能、生物技术、数字经济等前沿领域发展新动能 双方还达成经贸、航天、科技、教育等领域合作文件[8] - 我国工业和信息化领域碳排放双控重点任务目标明确 到2030年 建设国家级零碳工厂和零碳算力设施500个左右 规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比、能耗比较2025年分别降低17%、10%以上[9] 主要品种晨会观点 农产品类 - 白糖 10月21日郑糖主力收于5389元/吨 涨0.11% 日内高点5410、低点5376 持仓增10160手至555926手 现货5397元/吨 现货报价持稳分化 广西陈糖5220-5290元/吨、云南5130元/吨 新糖预售5400-5470元/吨 9月进口26万吨同比减少28.82万吨 进口压力边际减轻 陈糖库存偏高、节后补库转淡 北方甜菜糖推进、南方开榨临近 新糖供应增加及增产预期仍压制盘面 外盘虽有巴西偏慢及北半球天气支撑 但减产题材发酵较久 利多出尽 最新收盘5389略低于5400中枢且未站稳5400 反弹动能不足 属区间内偏弱震荡 策略上不追涨 反弹至5400-5410承压可轻仓试空 回踩5370-5350企稳可短多 突破5410关注5450压力 跌破5376则支撑下移至5350附近[13] - 玉米 10月21日玉米主力收于2186元/吨 跌0.23% 日内冲高2196后回落至2184 持仓增4.7万手 呈低位偏弱震荡 东北新季玉米集中上市、旧作结转偏多 供应压力继续释放 下游生猪尚未整体扭亏、能繁母猪延续去化 饲料企业随采随用 深加工采购亦偏谨慎 需求端支撑不足 全国现货均价2191元/吨、日跌1元 大连港基差-11元/吨 期现同步承压 最新收盘低于20日的2191区间 夜盘2194 反弹未能延续 仍处2184—2196下沿 未突破2196—2200压力 策略上2184支撑失守可维持空头思路或反弹沽空 站上2196—2200则空单减仓[13] - 生猪 10月21日河南外三元出栏均价10.12元/公斤 较前日微跌0.02元/公斤 全国均价9.90元/公斤 规模场出栏节奏平稳 部分散户压栏意愿减弱 市场猪源供应偏宽松 需求端节后白条走货持续清淡 屠宰企业订单增量有限 开工率维持30%左右低位 冻品库容率仍处18%以上偏高区间 二次育肥入场谨慎 零星补栏对价格托底力度不足 盘面贴水现货 基差较前期有所收窄 当前供需格局未现明显扭转信号 现货端缺乏持续上行动能 盘面万点关口多空博弈加剧 短线预计维持底部区间换手 关注集团场出栏节奏变化及下游备货情绪边际改善情况[13] - 鸡蛋 10月21日馆陶45斤粉蛋报价162元/箱 较前日持平 折合单价约3.60元/斤 产区产蛋率已恢复至年内偏高水平 在产蛋鸡存栏约12.55亿只 新开产蛋鸡逐步释放增量 供应端压力持续累积 节后终端消费转入淡季 下游贸易商拿货以随用随采为主 市场走货节奏偏慢 产区库存天数较节前增加1—2天 成本端玉米及豆粕价格震荡偏弱 饲料成本对蛋价支撑力度有限 当前供需双弱格局下 库存去化速度决定短期价格方向 若走货无明显好转 价格重心存在进一步下移可能 短线延续偏弱箱体运行[14] - 红枣 10月21日沧州市场特级灰枣报价7.00—7.80元/公斤 均价7.40元/公斤 较前日微降0.05元/公斤 新疆新季灰枣陆续下树 初步反馈产量较去年持平略增 收购价格尚未集中确立 客商观望情绪较浓 销区陈枣库存同比偏高约2个百分点 去库节奏缓慢 部分持货商让利出货 报价重心有所下移 下游刚需采购为主 大单成交有限 市场整体交投氛围偏淡 盘面升水现货 但升水幅度较前期收窄 当前新陈切换阶段现货缺乏明确指引 盘面围绕6600元/吨一线反复磨底 后续关注新疆新枣开秤价格及收购进度对现货定价的影响[14] - 棉花 10月21日郑棉主力收于15785元/吨 涨幅0.80% 较前一日上涨90元/吨 盘中上探15900后回落 低点15640 持仓减少18844手至603042手 呈减仓反弹、上方压力仍存特征 走势较前一日15660的回落有所修复 但尚未突破16000关口 新疆减产预期强化但机构分歧仍大 籽棉收购价坚挺与轧花厂利润受挤压形成成本支撑 新棉加工、公检及入库增加则带来套保卖压 需求端旺季成色不足 纺企订单改善有限、以刚需采购为主 纱价跟涨乏力 成本支撑暂难转化为持续上涨驱动 叠加美元高位震荡对商品形成压制 行情仍以震荡对待 15785接近15900—16000压力区 不宜追涨 回调至15640—15500支撑附近可关注短多或区间操作 突破16000前维持高抛低吸 若跌破15640则关注15500一线支撑[14] - 纸浆 10月21日纸浆主力收于4668元/吨 跌0.51% 开4700、高4708、低4650 冲高回落、低位偏弱 收盘略低于4674元/吨 仍处低位偏弱区间 重心下移 银星现货4780元/吨持稳 阔叶成交转弱而长协挺价 针叶偏弱 9月进口292.7万吨、环比增7.2% 海外10月针叶、阔叶报价分别上调10、20美元/吨 成本与供应收缩预期托底 10月15日港口样本库存214.3万吨、环比增0.9% 转为累库 叠加白卡、文化纸弱势、生活用纸仅边际好转 纸厂补库未启动 需求跟进不足压制更直接 行情仍属低位偏弱震荡 策略以反弹沽空或区间操作为主 4650为短线支撑 4700—4708为反弹压力 跌破4650则下方空间打开 站稳4708则需调整空头思路[15] 能源化工类 - 原油 10月21日原油主力合约收于716.5元/桶 跌1.47% 日内开732、高740.4、低670 呈冲高回落后的宽幅震荡收跌特征 结算价700.8 持仓小幅减少55手而成交放大至55万手 外盘WTI、布伦特分别维持98.49、109.59美元高位 现货端地缘溢价仍未消退 霍尔木兹与曼德海峡通行受阻、沙特能源设施及红海航线持续受袭 叠加美伊谈判反复 供应缺口和地缘风险仍是最核心支撑 美国EIA商业原油库存超预期减少855.7万桶 SPR处低位 但库欣连续累库 库存内部分化 成品油裂解价差维持历史高位 中东炼厂受袭强化成本与利润支撑 而美国CPI、PPI高于预期及加息概率上升对需求端形成压制 原高位震荡判断已被日内巨幅波动打破 走势已突破原预测区间 收盘仍低于开盘 短线高波动格局难改 策略上建议观望 最新价格位置下关注700—710支撑与740.4压力 失守700则下看670低点 突破740.4前不宜追涨[17] - LPG 10月21日LPG主力合约收盘7151元/吨 跌155元或2.12% 开盘7314、冲高7365后回落 盘中最低6955 结算7162 持仓减9186手至48738手 成交110586手 呈放量减仓下跌、下探后收回部分跌幅的弱势特征 现货燃烧旺季与到港回升并存 港口去库放缓、跟涨动能有限 供应端商品量46.72万吨、环比降3.41% 华南西北检修形成支撑 但到港回升使港口库存214.05万吨仅降0.24% 企业库容率18.63%升0.11个百分点 去库偏慢 需求端燃烧旺季而化工需求转弱 PDH开工下降 FEI丙烷-MOPJ价差收窄至-50美元/吨内或促使裂解装置降低投料 C4偏紧支撑但高价抑制MTBE、烷基化需求 成本端10月CP丙烷680美元/吨、丁烷730美元/吨分别涨55、70美元/吨 折人民币到岸成本约7821和8417元/吨 支撑仍强 最新收盘7151 走势已突破原宽幅震荡预期区间 原区间下沿参考失效 短线以6860为支撑 7314-7365为压力 反弹沽空或区间高抛低吸 站稳7314则空单离场 跌破6955可顺势加空[17][19] - 烧碱 10月21日山东地区32%碱主流价报610元/吨 较前日减1元 郑商所仓单266张 较前日减5张 截至2026年10月15日 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为74.8% 环比减4.0% 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存55.86万吨(湿吨) 环比减2.46% 同比增36.03% 整体来看烧碱供需依旧偏弱 建议偏弱思路对待[19] - 双焦 现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价2370元/吨 邯郸准一级冶金焦(湿熄)1890元/吨 蒙5原煤1600元/吨 蒙5精煤1897元/吨 蒙3精煤1700元/吨 口岸报价略有松动 成交不佳 终端采购谨慎 刚需为主 主产区复产持续推进 线上竞拍涨跌互现 焦炭首轮提涨暂未落地 钢厂持续亏损博弈加剧 预计双焦震荡运行[19] - 尿素 国内尿素市场价格持稳为主 主流区域出厂报价为1690元/吨左右 当前行业日产为21.23万吨 受高供应及需求弱势等因素影响 上游尿素企业库存延续大幅累积状态 需求端秋季肥处于收尾阶段 复合肥企业开工存下降预期 尿素下游需求支撑表现仍偏弱 短期来看下游追涨积极性不足 但印标预期对市场仍存一定支撑 期价或延续低位震荡运行 后续关注印标动态及能源价格变化情况[19] 有色金属类 - 铜铝 10