文章核心观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，明确促进科技、产业、金融良性循环，构建与科技企业全生命周期融资需求相适应的科技金融体系 [3] - 文件把“科技强—产业强—经济强”的通道从理念变成可执行的路径，标准立住后生态和资本才会跟上来 [3] - 文件将天使轮、创投、上市等此前切段的政策完整串联，并把长周期考核、差异化监管、退出机制与尽职免责、负面清单一并写入，使耐心资本从倡导变为制度 [4] 科技金融体系与全生命周期融资 - 《意见》提出多项具体举措，包括发挥国家创业投资引导基金作用、高质量建设债券市场“科技板”、建立科技保险政策体系等 [3] - 构建与科技企业全生命周期融资需求相适应的科技金融体系，意味着企业从技术研发、产出成果到走向上市全流程有望被打通 [3] - 过去政策存在切段问题，天使轮、创投、上市各管一段，企业从0走到100中间可能掉棒，此次文件把整个链条完整串联 [4] 重点领域与标准布局 - 《意见》中值得重点关注的内容包括“推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破” [4] - 另一重点为“强化国家重大科技项目标准布局，统筹设置标准研究任务和考核目标” [4] - 过去标准常被当作科研成果之后的附属品，现在进入项目考核，意味着标准真正成为创新链条上的一环 [4] 银行端支持硬科技 - 银行助力硬科技发展需把风险分担机制建立起来 [6] - 硬科技资产轻、周期长、失败率高，与银行以抵押和不良率为核心的风控逻辑天然错位，银行可把衡量硬科技投入的标准从“看抵押”转为“看技术” [6] - 研发投入、订单、知识产权都是信用，投贷联动与并购贷款可以再往前走一步 [7] 保险端与资本市场端 - 科技保险能够接住科技企业研发失败、首台（套）等风险，保险资金期限长、体量大，本身就是耐心资本的重要来源 [7] - 科创板是一次制度性破题，让“尚未盈利但有真技术”的企业走进资本市场 [7] - 今年科创板改革中把算力、人工智能纳入支持范围，说明改革在跟着产业走，资本要学会为体系化、链条化、长期化的创新定价，改革落点是让资本的节奏匹配技术的节奏 [7] 直接融资与间接融资的接力关系 - 直接融资和间接融资应协同发力，二者不是替代关系而是接力关系 [5][8] - 企业从0到1的发展靠创投的风险定价，从1到100靠银行与保险的规模化支持，中间一棒需要政府性担保和风险补偿托住 [8]

报告行业投资评级 - 热卷HC2701 空头持有 [4] - 棉花CF2701-P-15600 卖出看跌期权持有 [4] - 多晶硅PS2612-C-38500 卖出看涨期权持有 [4] - 轻仓布局IM多单 [6] - 黄金12月合约期权双卖策略赚取波动率下降收益 [9] - 镍品种卖出看跌期权策略继续持有 [14] - 螺纹/热卷01合约空单轻仓持有 [16] - 铁矿单边暂观望 等待反弹后做空机会 [17][18] - 焦煤01合约空单继续持有 若11月蒙煤供应恢复不及预期则空单止盈离场 [19] - 焦炭01合约空单继续持有 若11月蒙煤供应恢复不及预期则空单止盈离场 [20] - 纯碱01合约把握消息利好反弹后的抛空机会 先加入卖出虚值看涨期权头寸SA701C1000 [22] - 玻璃01合约把握消息利好反弹后的抛空机会 卖出虚值看涨期权头寸FG701C900 [23] - 油脂板块以调整买入为主 [28] - 棉花品种卖出虚值看跌期权 [29] - 白糖新单可逢低买入01或05合约 [30] 报告核心观点 - 俄美乌三方计划于11月重启乌克兰问题谈判 乌方提出保留至少75%领土控制权的和平协议基础 [2] - 两办发布科技创新和产业创新深度融合意见 要求推动集成电路 工业母机等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 探索开展承诺即入制和沙盒监管模式 [2] - 英伟达发布模块化AI工厂DSX POD 计划2027年初全球交付 可将部署时间从传统约6个月压缩至最短14天 同时与六家供应商签署扩产协议 三年内基板产能提升2.5倍 封装增幅逾300% 光学引擎扩产15倍 [3] - 国内政策利好逐步落地 海外科技主线情绪回暖 科技硬件板块表现偏强 多数商品品种呈现供需博弈下的震荡走势 部分黑色建材品种受需求疲软支撑弱化影响维持偏空判断 [6] 重点策略推荐 - 热卷HC2701空头持有 [4] - 籽棉收购价格表现坚挺成本支撑较强 棉花CF2701-P-15600卖出看跌期权持有 [4] - 累库格局压制上方空间 多晶硅PS2612-C-38500卖出看涨期权持有 [4] 宏观资讯速递 宏观要闻 - 乌克兰总统泽连斯基表示乌方可在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议 各方争取11月初或更早召开美乌俄三方谈判 俄方表示愿意在11月中旬恢复相关三方谈判 [2] - 中共中央办公厅 国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》 要求推动全链条贯通 全领域覆盖 全要素融通 全方位保障 形成科技创新和产业创新互融共促新格局 提出推动集成电路 工业母机 高端仪器 先进材料 生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 在新业态新领域开展放宽市场准入试点 探索开展承诺即入制 加强新技术应用监管 探索沙盒监管方式 [2] 行业要闻 - 英伟达首席执行官黄仁勋在GTC柏林大会展示AI基础设施 智能体 开放模型 工业机器人和自动驾驶等领域最新布局 发布模块化AI工厂DSX POD 计划2027年初全球交付 该产品可将部署时间从传统方式的约6个月压缩至最短14天 加快客户从基础设施就绪到产生生产级token速度 同时英伟达与Amkor IBIDEN 京元电子 三星电机 矽品及欣兴电子六家供应商签署大规模扩产协议 涵盖基板 先进封装 半导体测试及光学引擎等关键环节 三年内基板产能提升2.5倍 封装增幅逾300% 光学引擎扩产15倍 [3] 财经日历 - 北京时间22:00 欧元区10月消费者信心指数初值数据公布 [5] 金融与商品基本面展望 金融衍生品 股指 - 周三A股市场高开低走 上证指数收跌0.60% 创业板指下跌1.62% 市场成交额维持在1.44万亿元左右 前值为1.47万亿元 行业层面农林牧渔 计算机板块涨幅居前 电力设备及新能源 煤炭板块领跌 股指期货表现分化 IC IM偏强 IF IH承压 [6] - 宏观层面俄美乌三方11月会谈重启 中东局势暂无进展 油价维持高位震荡 产业层面英伟达发布的AI工厂相关产品及扩产计划体现出对算力需求的信心 AI硬件板块情绪改善 隔夜美股科技走强 国内政策利好逐步落地 海外科技主线情绪回暖 IC IM有望偏强运行 关注市场资金量能变化 策略上可配合止损线轻仓布局IM多单 [6] 国债 - 宏观层面经济数据表现尚可 内需仍偏弱 短期政策加码预期不强 流动性层面昨日早盘流动性较为宽松 午后资金成本边际收敛 市场对流动性进一步宽松预期减弱 当前宏观及流动性环境对债市仍偏多 但短期涨速过快 叠加监管预期难以消退 短期内快速走强动能或放缓 [7] 贵金属 黄金/白银 - 宏观面市场传闻俄乌冲突有进一步缓和可能性 国际原油价格冲高回落 美韩科技股有所企稳 权益资金避险需求有所降温 美国经济基本面较非美经济更具韧性的局面暂难打破 美债高收益率仍不具备趋势性下行条件 持续压制金银估值 [8] - 资金面金银ETF与长期战略增持黄金的央行分别为黄金 白银提供结构性买盘托底力量 但不足以完全对冲宏观压制力量 白银买盘支撑相对弱于黄金 价格波动率更高 调整阶段面临的压力相对大于黄金 整体维持黄金震荡观点 白银短线谨慎看跌观点 期货单边交易机会不佳 可考虑参与黄金12月合约上的期权双卖策略赚取波动率下降的收益 [8][9] 有色与新能源 铜 - 宏观方面美元指数继续震荡运行 供需方面矿端供给紧张担忧持续 加工费持续走低 冶炼企业利润不佳 再生铜供给延续紧张 精铜产量约束增多 需求方面短期表现受季节性影响尚可 现货升水仍维持在偏高水平 LME库存在本周持续反弹 注销占比大幅下降 铜价下方仍受供给紧张支撑 但短期上行驱动较为有限 高估值压力加剧 [10] 铝 - 宏观层面市场等待美联储下周议息决议 压力稍有缓解 基本面维持强现实 弱预期格局 国内下游加工企业开工率回升 铝锭社库持续去化并已降至偏低水平 预期端中东受地缘影响的炼厂复产加快 预计明年一季度完全恢复 叠加印尼新建电解铝项目推进 市场对2027年全球原铝由紧转松预期较强 短期国内低库存与去库给予铝价强支撑 但受制于海外远期供应恢复压力 铝价反弹高度受限 盘面仍有反复 预计维持震荡整理 [11] 氧化铝 - 氧化铝价格继续维持在低位 供给过剩压力与成本支撑共同驱动下价格窄幅震荡 供给方面矿端供应仍较为充裕 国内企业尚未出现规模性减产 需求端难有增量 供应过剩格局延续 国内现货价格继续表现平稳 海外价格相对坚挺 当前暂无向上驱动 但下方受成本端支撑 空间有限 [12] 镍 - 消息面多家中国镍生产商高管计划讨论在印尼的电池材料工厂协同减产事宜 相关企业今年8月曾尝试就减产达成一致但未能成功 印尼2026年RKAB镍矿配额以高于年初目标的2.9亿湿吨落地 2027年RKAB配额申请已开启 年底或仍有相关消息扰动 冶炼端中间品 精炼镍2026年以来维持边际减产趋势 但影响量级有限 若中资镍企协同减产落地 幅度可观 或改善当前库存高企现状 需求端在固态电池规模化量产有所进展前预计维持相对疲软态势 中资镍企联合减产预期加速镍价低位反弹进程 但减产存在较高不确定性 弱现实下价格上方压力仍存 不宜过度追涨 策略上卖出宽跨式期权看涨期权端止损离场 继续持有卖出看跌期权策略 [13][14] 硅能源 - 工业硅供应端西南减产逐步落地 四地区周度产量环比回落约1120吨 新疆增产仍在部分对冲西南减量 整体供应收缩幅度尚不足以扭转供需格局 成本端此前由煤价上行推升的估值修复逻辑有所松动 需求端持续承压 多晶硅周度产量降至2.15万吨 有机硅周度产量亦小幅下滑 下游观望情绪浓厚 仅维持刚需采购 短期预计维持区间震荡 趋势性方向需等待库存明确去化 [15] - 多晶硅10月产量预计下滑至不足10万吨 枯水期及协同减产预期较强 青海等地出现超预期减产动作 但现实端成交依然冷清 基本无新签订单 行业库存约57.2万吨 累库态势尚未逆转 减产预期对下方托底作用存在 但缺乏实质成交 短期维持震荡磨底判断 [15] 黑色建材 钢矿 - 钢材定价逻辑受宏观与成本影响较大 9月房地产 基建投资同比跌幅进一步扩大 四季度已落地增量稳增长政策对钢材终端需求行业提振作用预计有限 钢材内需疲软状态将延续 依靠直接间接出口 钢材供需矛盾尚未显著激化 为维持出口价格优势 钢厂低利润格局较难改变 采暖季逐渐临近 高炉铁水产量易减难增 煤炭 铁矿等关键炉料价格都面临不同程度压力 炼钢成本支撑弱化的风险依然存在 螺纹 热卷维持谨慎看跌的观点不变 且热卷相对弱于螺纹 策略建议10月8日推荐建仓的螺纹/热卷01合约上的空单轻仓耐心持有 关注四季度财政资金下发节奏与实物工作量的落实情况 [16] - 铁矿四季度供增需减预期较强 市场传闻中矿长协谈判取得进展 供应端出现增量利空 铁矿美金价格仍处于矿产边际成本线附近 历史数据统计显示一旦铁矿美金价格跌至80-90美元/吨 全球矿山处于低利润或者亏损状态的供应将明显增加 铁矿价格对增量利多信息的敏感度也将显著上升 焦煤供应恢复预期增强 煤焦价格松动向钢厂让利 缓和炼钢低利润对铁矿估值的压力 铁矿基本面驱动向下 但价格进一步向下空间已受限 铁矿维持震荡观点 策略建议单边暂观望 等待反弹后做空的机会 关注矿山边际成本处的支撑力度 [17][18] 焦煤/焦炭 - 焦煤国产煤方面截至10月21日 山西停产煤矿35座 日环比-2座 停产产能3880万吨 日环比-210万吨 钢联样本523座矿山周度综合产能利用率升至72.5% 周环比+1.1个百分点 原煤周度日产升至163.2万吨 周环比+2.6万吨 煤矿复工复产稳步推进 进口煤方面10月20日甘其毛都口岸通关量为751车 日环比-4车 蒙煤通关恢复预期待验证 需求方面下游焦钢企业盈利能力偏弱 对高价煤接受度较弱 维持原料低库存策略 蒙煤仓单成本在1700元/吨上下 盘面因提前计价利空预期 已深度贴水现货 焦煤期货提前定价煤炭供应恢复预期 供应恢复存在时滞 盘面深度贴水或限制盘面进一步下跌的斜率 焦煤维持谨慎看跌的观点 策略建议10月19日已建仓的焦煤01合约上的空单继续持有 如果11月蒙煤供应恢复不及预期 则空单止盈离场 [19] - 焦炭供应方面焦企盈利偏弱的情况下 多数焦企仅维持稳定生产 需求方面钢厂盈利偏低 高炉铁水日产暂维持233万吨左右水平 进入采暖季后铁水产量易减难增 届时钢厂冬季原料补库力度将成为对冲高炉刚需日耗下降影响的关键 入炉煤方面国内煤炭供应有所恢复 但蒙煤通关回升预期仍待验证 焦煤期货价格跌势边际放缓 现货方面10月19日焦企发起首轮提涨 暂时打断焦炭降价趋势 焦钢博弈进入拉锯阶段 焦炭供需矛盾暂不突出 价格主要跟随入炉煤成本波动 维持谨慎看跌的观点 策略建议10月19日已建仓的焦炭01合约上的空单继续持有 如果11月蒙煤供应恢复不及预期 则空单止盈离场 继续关注终端需求变化 铁水减产 煤矿复产节奏以及蒙煤通关恢复情况 [20][21] 纯碱/玻璃 - 纯碱部分检修装置陆续复产 10月21日纯碱日产升至8.91万吨 日环比+0.08万吨 纯碱行业仍然依赖碱厂联合检修控制产量 行业产能过剩的根本性矛盾并未得到解决 每轮集中检修结束 纯碱行业往往重回供应宽松格局 传闻的反内卷相关政策仍无确切落地消息 纯碱价格反弹或者反转的概率下降 但纯碱价格已跌至低位 行业大范围亏损 市场对于边际上的利好更加敏感 追空性价比较低 纯碱观点维持震荡 策略上期货单边把握因消息层面利好而反弹后的抛空01合约的机会 当前建议先加入卖出虚值看涨期权头寸SA701C1000 [22] - 玻璃9月国内房地产竣工面积跌幅进一步扩大 浮法玻璃市场仍然处于供需双弱 库存偏高的格局中 传闻的反内卷相关政策仍无确切落地消息 玻璃价格反弹或者反转的概率下降 玻璃行业大范围亏损已持续较长时间 市场对边际上的利好较为敏感 绝对价格跌至低位后主产地产销率有所回暖 本周玻璃厂预计继续小幅去库约48万重箱 玻璃价格驱动向下 绝对价格已偏低 维持震荡观点 策略建议期货单边宜把握因消息层面利好而反弹后的抛空01合约的机会 当前也建议卖出虚值看涨期权头寸FG701C900 [22][23] 能源化工 原油 - 地缘层面伊朗警告可将封锁范围扩至苏伊士运河 霍尔木兹海峡原油通行量较10月上旬减少约300万桶/日 美伊双方据报已初步认可一份调解方案 部分获利盘借势了结 油价在冲高后出现回落 美国中期选举临近 外交斡旋信号一旦强化 当前积累的地缘风险溢价存在快速消退的可能 低库存和地缘风险为油价提供底部支撑 但需求预期持续下修与斡旋进展共同约束上方空间 高位震荡格局未变 选举窗口期内消息面扰动引发大幅波动的风险显著上升 [24] 甲醇 - 供应方面集中检修阶段结束 行业利用率修复至高位 供给整体边际改善 需求方面装置集体停产尚未有改善迹象 且复产难度较大 需求端短期或仍难有抬升 库存方面截止10月21日 华东地区库存增加1.75万吨 华南地区库存减少2.09万吨 合计减少0.34万吨 近期板块不确定性加大 叠加供需边际走弱 上方压力持续 [25] PVC - 供应方面检修支撑下开工维持低位 库存连续去化 成本端深度亏损提供底部刚性支撑 需求方面受地产拖累难有实质性改善 仓单高企与11月检修结束后的供应回归预期压制上方空间 短期市场继续呈现供需双弱格局 大概率在成本支撑与供需弱平衡之间维持区间震荡 下方成本底较坚实 上方受需求疲弱和仓单压力限制 [26] 农产品 油脂 - 供给方面马棕出口数据持续表现较为积极 对棕榈油价格下方形成一定支撑 当前产量仍在小幅增长 同时海内外库存均处于偏高水平 市场对累库担忧尚未消退 近期原油供给不确定性加大 或造成一定扰动 中长期来看厄尔尼诺导致的减产担忧以及生柴需求向上预期未变 价格下方仍有支撑 但上行动能有待明确 仍建议以调整买入为主 [27][28] 棉花 - 供应端新疆单产下降强化减产预期 不同机构对减产幅度仍有分歧 籽棉收购价格表现坚挺 轧花厂加工利润受到挤压 成本端形成较强底部支撑 随着企业资金回笼和卖出套保需求逐步释放 盘面上行也面临较强的产业卖压 需求端下游旺季不旺特征明显 纺企订单改善有限 采购以刚需为主 纱线价格跟涨乏力 成本支撑短期难以转化为持续上涨的驱动 短期棉价处于成本支撑与需求偏弱的博弈窗口 预计延续震荡走势 若减产幅度进一步确认 棉价有望重新向上修复 操作上基于籽棉价格坚挺的成本逻辑 卖出虚值看跌期权安全边际相对清晰 [29] 白糖 - 天气原因导致海外减产预期较强 巴西压榨进度和印度乙醇政策继续牵动预期 国内食糖进口同比大幅下滑 但全国工业库存同比大增 新榨季产量预估上调 供应宽松格局难改 白糖依旧呈现出预期强 现实弱 海外强 国内弱的格局 近月价格面临国内白糖供应宽松格局的压制 远月价格在海外减产预期带动下 底部逐渐上移 策略上新单仍可逢低买入01或05合约 后续关注国内新糖上市节奏与海外厄尔尼

报告行业投资评级 - 未明确给出统一全行业投资评级 仅针对各细分期货品种给出对应走势判断与操作参考思路[13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 报告核心观点 - 本次为中原期货2026年第185期晨会纪要 覆盖国内化工、农产品、有色金属、黑色系等多个期货品种的主力合约行情数据 同步汇总国内外宏观要闻 并针对各重点品种给出基本面分析与短线操作参考[2][4][6][7][8][9][12] 各目录内容总结 期货主力合约行情数据 - 化工类品种2026年10月22日8:00较2026年10月21日15:00 焦煤涨跌0.50 涨跌幅0.035% 焦炭涨跌-5.50 涨跌幅-0.282% 天然橡胶涨跌-45.0 涨跌幅-0.229% 20号胶涨跌-5.0 涨跌幅-0.030% 塑料涨跌-31.0 涨跌幅-0.359% 聚丙烯PP涨跌-89.0 涨跌幅-0.957% PTA涨跌-46.0 涨跌幅-0.716% PVC涨跌3.0 涨跌幅0.060% 沥青涨跌-50.0 涨跌幅-1.0% 甲醇涨跌-15.0 涨跌幅-0.479% 乙二醇涨跌-10.0 涨跌幅-0.197% 苯乙烯涨跌73.0 涨跌幅0.698% 玻璃涨跌-2.0 涨跌幅-0.237% 原油涨跌-26.20 涨跌幅-3.657% 燃油涨跌-40.0 涨跌幅-0.831% 纯碱涨跌-8.0 涨跌幅-0.843% 纸浆涨跌8.0 涨跌幅0.171% LPG涨跌-348.0 涨跌幅-4.866% 烧碱涨跌-24.0 涨跌幅-1.427% PX涨跌-68.0 涨跌幅-0.729%[4] - 农产品类品种2026年10月22日8:00较2026年10月21日15:00 黄大豆1号涨跌46.0 涨跌幅0.856% 黄大豆2号涨跌16.0 涨跌幅0.403% 豆粕涨跌4.0 涨跌幅0.123% 菜粕涨跌-5.0 涨跌幅-0.221% 豆油涨跌58.0 涨跌幅0.651% 菜籽油涨跌5.0 涨跌幅0.049% 棕榈油涨跌-15.0 涨跌幅-0.155% 白砂糖涨跌-1.0 涨跌幅-0.019% 黄玉米涨跌14.0 涨跌幅0.640% 玉米淀粉涨跌13.0 涨跌幅0.540% 一号棉花涨跌55.0 涨跌幅0.348% 棉纱涨跌100.0 涨跌幅0.459%[4] 宏观要闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》 要求推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障 形成科技创新和产业创新互融共促新格局 提出推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 在新业态新领域开展放宽市场准入试点 探索开展承诺即入制 加强新技术应用监管 探索"沙盒监管"方式[7] - 消息称以色列总理内塔尼亚胡10月早些时候曾指示军方筹划对伊朗发动新一轮大规模攻势 目标包括发电厂等民用基础设施、核设施等 因美国总统特朗普反对在11月中期选举前重启战事 该计划最终未实施 白宫发言人重申美国不会在中期选举前的任何时间攻击伊朗 伊朗外交部长阿拉格齐表示美国和以色列可能将再次针对伊朗发动一场新的战争 伊朗已经做好准备严阵以待[7] - 美国国务院证实已下令要求驻沙特阿拉伯的非紧急岗位美国政府雇员及其家属撤离 此举是因为敌对行动可能重启 尤其是与也门胡塞武装之间的敌对行动[7] - 乌克兰总统泽连斯基接受采访时表示乌方可在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议 泽连斯基称俄罗斯已同意举行新一轮美乌俄三方谈判 美方提议尽快启动会谈 乌克兰予以支持 各方争取在11月初或更早时间召开会议 俄罗斯总统助理乌沙科夫介绍 俄罗斯总统普京在会见美国总统特使威特科夫期间 向其通报俄愿意在11月中旬恢复乌克兰问题俄美乌三方谈判[8] - 10月21日法国10年期国债收益率突破5%的重要关口 创2002年以来新高 法国、德国10年期国债收益率利差升至2011年以来最高水平 分析人士警告法国或成为欧元区新一轮主权债务危机的风险源[8] - 国务院总理李强同俄罗斯总理米舒斯京共同主持中俄总理第三十一次定期会晤 双方一致认为推进经贸投资、能源资源、互联互通、航空航天、金融、工业等重点领域合作 培育人工智能、生物技术、数字经济等前沿领域发展新动能 双方还达成经贸、航天、科技、教育等领域合作文件[8] - 我国工业和信息化领域碳排放双控重点任务目标明确 到2030年 建设国家级零碳工厂和零碳算力设施500个左右 规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比、能耗比较2025年分别降低17%、10%以上[9] 主要品种晨会观点 农产品类 - 白糖 10月21日郑糖主力收于5389元/吨 涨0.11% 日内高点5410、低点5376 持仓增10160手至555926手 现货5397元/吨 现货报价持稳分化 广西陈糖5220-5290元/吨、云南5130元/吨 新糖预售5400-5470元/吨 9月进口26万吨同比减少28.82万吨 进口压力边际减轻 陈糖库存偏高、节后补库转淡 北方甜菜糖推进、南方开榨临近 新糖供应增加及增产预期仍压制盘面 外盘虽有巴西偏慢及北半球天气支撑 但减产题材发酵较久 利多出尽 最新收盘5389略低于5400中枢且未站稳5400 反弹动能不足 属区间内偏弱震荡 策略上不追涨 反弹至5400-5410承压可轻仓试空 回踩5370-5350企稳可短多 突破5410关注5450压力 跌破5376则支撑下移至5350附近[13] - 玉米 10月21日玉米主力收于2186元/吨 跌0.23% 日内冲高2196后回落至2184 持仓增4.7万手 呈低位偏弱震荡 东北新季玉米集中上市、旧作结转偏多 供应压力继续释放 下游生猪尚未整体扭亏、能繁母猪延续去化 饲料企业随采随用 深加工采购亦偏谨慎 需求端支撑不足 全国现货均价2191元/吨、日跌1元 大连港基差-11元/吨 期现同步承压 最新收盘低于20日的2191区间 夜盘2194 反弹未能延续 仍处2184—2196下沿 未突破2196—2200压力 策略上2184支撑失守可维持空头思路或反弹沽空 站上2196—2200则空单减仓[13] - 生猪 10月21日河南外三元出栏均价10.12元/公斤 较前日微跌0.02元/公斤 全国均价9.90元/公斤 规模场出栏节奏平稳 部分散户压栏意愿减弱 市场猪源供应偏宽松 需求端节后白条走货持续清淡 屠宰企业订单增量有限 开工率维持30%左右低位 冻品库容率仍处18%以上偏高区间 二次育肥入场谨慎 零星补栏对价格托底力度不足 盘面贴水现货 基差较前期有所收窄 当前供需格局未现明显扭转信号 现货端缺乏持续上行动能 盘面万点关口多空博弈加剧 短线预计维持底部区间换手 关注集团场出栏节奏变化及下游备货情绪边际改善情况[13] - 鸡蛋 10月21日馆陶45斤粉蛋报价162元/箱 较前日持平 折合单价约3.60元/斤 产区产蛋率已恢复至年内偏高水平 在产蛋鸡存栏约12.55亿只 新开产蛋鸡逐步释放增量 供应端压力持续累积 节后终端消费转入淡季 下游贸易商拿货以随用随采为主 市场走货节奏偏慢 产区库存天数较节前增加1—2天 成本端玉米及豆粕价格震荡偏弱 饲料成本对蛋价支撑力度有限 当前供需双弱格局下 库存去化速度决定短期价格方向 若走货无明显好转 价格重心存在进一步下移可能 短线延续偏弱箱体运行[14] - 红枣 10月21日沧州市场特级灰枣报价7.00—7.80元/公斤 均价7.40元/公斤 较前日微降0.05元/公斤 新疆新季灰枣陆续下树 初步反馈产量较去年持平略增 收购价格尚未集中确立 客商观望情绪较浓 销区陈枣库存同比偏高约2个百分点 去库节奏缓慢 部分持货商让利出货 报价重心有所下移 下游刚需采购为主 大单成交有限 市场整体交投氛围偏淡 盘面升水现货 但升水幅度较前期收窄 当前新陈切换阶段现货缺乏明确指引 盘面围绕6600元/吨一线反复磨底 后续关注新疆新枣开秤价格及收购进度对现货定价的影响[14] - 棉花 10月21日郑棉主力收于15785元/吨 涨幅0.80% 较前一日上涨90元/吨 盘中上探15900后回落 低点15640 持仓减少18844手至603042手 呈减仓反弹、上方压力仍存特征 走势较前一日15660的回落有所修复 但尚未突破16000关口 新疆减产预期强化但机构分歧仍大 籽棉收购价坚挺与轧花厂利润受挤压形成成本支撑 新棉加工、公检及入库增加则带来套保卖压 需求端旺季成色不足 纺企订单改善有限、以刚需采购为主 纱价跟涨乏力 成本支撑暂难转化为持续上涨驱动 叠加美元高位震荡对商品形成压制 行情仍以震荡对待 15785接近15900—16000压力区 不宜追涨 回调至15640—15500支撑附近可关注短多或区间操作 突破16000前维持高抛低吸 若跌破15640则关注15500一线支撑[14] - 纸浆 10月21日纸浆主力收于4668元/吨 跌0.51% 开4700、高4708、低4650 冲高回落、低位偏弱 收盘略低于4674元/吨 仍处低位偏弱区间 重心下移 银星现货4780元/吨持稳 阔叶成交转弱而长协挺价 针叶偏弱 9月进口292.7万吨、环比增7.2% 海外10月针叶、阔叶报价分别上调10、20美元/吨 成本与供应收缩预期托底 10月15日港口样本库存214.3万吨、环比增0.9% 转为累库 叠加白卡、文化纸弱势、生活用纸仅边际好转 纸厂补库未启动 需求跟进不足压制更直接 行情仍属低位偏弱震荡 策略以反弹沽空或区间操作为主 4650为短线支撑 4700—4708为反弹压力 跌破4650则下方空间打开 站稳4708则需调整空头思路[15] 能源化工类 - 原油 10月21日原油主力合约收于716.5元/桶 跌1.47% 日内开732、高740.4、低670 呈冲高回落后的宽幅震荡收跌特征 结算价700.8 持仓小幅减少55手而成交放大至55万手 外盘WTI、布伦特分别维持98.49、109.59美元高位 现货端地缘溢价仍未消退 霍尔木兹与曼德海峡通行受阻、沙特能源设施及红海航线持续受袭 叠加美伊谈判反复 供应缺口和地缘风险仍是最核心支撑 美国EIA商业原油库存超预期减少855.7万桶 SPR处低位 但库欣连续累库 库存内部分化 成品油裂解价差维持历史高位 中东炼厂受袭强化成本与利润支撑 而美国CPI、PPI高于预期及加息概率上升对需求端形成压制 原高位震荡判断已被日内巨幅波动打破 走势已突破原预测区间 收盘仍低于开盘 短线高波动格局难改 策略上建议观望 最新价格位置下关注700—710支撑与740.4压力 失守700则下看670低点 突破740.4前不宜追涨[17] - LPG 10月21日LPG主力合约收盘7151元/吨 跌155元或2.12% 开盘7314、冲高7365后回落 盘中最低6955 结算7162 持仓减9186手至48738手 成交110586手 呈放量减仓下跌、下探后收回部分跌幅的弱势特征 现货燃烧旺季与到港回升并存 港口去库放缓、跟涨动能有限 供应端商品量46.72万吨、环比降3.41% 华南西北检修形成支撑 但到港回升使港口库存214.05万吨仅降0.24% 企业库容率18.63%升0.11个百分点 去库偏慢 需求端燃烧旺季而化工需求转弱 PDH开工下降 FEI丙烷-MOPJ价差收窄至-50美元/吨内或促使裂解装置降低投料 C4偏紧支撑但高价抑制MTBE、烷基化需求 成本端10月CP丙烷680美元/吨、丁烷730美元/吨分别涨55、70美元/吨 折人民币到岸成本约7821和8417元/吨 支撑仍强 最新收盘7151 走势已突破原宽幅震荡预期区间 原区间下沿参考失效 短线以6860为支撑 7314-7365为压力 反弹沽空或区间高抛低吸 站稳7314则空单离场 跌破6955可顺势加空[17][19] - 烧碱 10月21日山东地区32%碱主流价报610元/吨 较前日减1元 郑商所仓单266张 较前日减5张 截至2026年10月15日 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为74.8% 环比减4.0% 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存55.86万吨(湿吨) 环比减2.46% 同比增36.03% 整体来看烧碱供需依旧偏弱 建议偏弱思路对待[19] - 双焦 现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价2370元/吨 邯郸准一级冶金焦(湿熄)1890元/吨 蒙5原煤1600元/吨 蒙5精煤1897元/吨 蒙3精煤1700元/吨 口岸报价略有松动 成交不佳 终端采购谨慎 刚需为主 主产区复产持续推进 线上竞拍涨跌互现 焦炭首轮提涨暂未落地 钢厂持续亏损博弈加剧 预计双焦震荡运行[19] - 尿素 国内尿素市场价格持稳为主 主流区域出厂报价为1690元/吨左右 当前行业日产为21.23万吨 受高供应及需求弱势等因素影响 上游尿素企业库存延续大幅累积状态 需求端秋季肥处于收尾阶段 复合肥企业开工存下降预期 尿素下游需求支撑表现仍偏弱 短期来看下游追涨积极性不足 但印标预期对市场仍存一定支撑 期价或延续低位震荡运行 后续关注印标动态及能源价格变化情况[19] 有色金属类 - 铜铝 10

核心观点 - 报告为金元证券2026年10月22日每日晨报，覆盖股市回顾、国际要闻、国内要闻及重要公告四大板块 [1][6] - 全球市场呈现分化格局：A股与港股主要指数普遍下跌，美股三大指数集体上涨，但纳斯达克中国金龙指数跌2.35% [4][7] - AI算力与服务器产业链景气度持续高涨，英伟达大规模扩产、超微电脑营收指引大幅超预期等事件印证行业高景气 [8][9] - 国内政策持续推动科技创新与产业创新深度融合，L2级辅助驾驶渗透率突破70%，人形机器人等新兴产业加速落地 [13][14][15] 股市回顾 - 沪指跌0.60%报3713.03点，深成指跌0.82%报11704.35点，创业板指跌1.62%报2694.71点，科创50涨0.06%报1343.28点，恒指跌0.90%报23651.87点 [4][7] - 道指涨0.69%报52856.09点，标普500涨0.58%报7757.17点，纳指涨1.05%报26702.86点，纳斯达克中国金龙指数跌2.35%报5584.79点 [4][7] - "科技七巨头"多数上涨：特斯拉涨3.41%，英伟达涨2.54%，苹果涨1.32%，Meta涨0.47%，微软涨0.20%；亚马逊跌0.10%，谷歌跌1.62%；SpaceX大涨7.79% [8] - AI算力与服务器方向领涨：超微电脑涨9.55%，披露第一财季初步营收185亿至195亿美元，大幅高于市场预期的约152亿美元；戴尔科技涨5.27% [8] - 半导体与存储同步上行：纳微半导体涨4.81%，AMD涨3.36%，西部数据涨3.89%，希捷科技涨3.22% [8] - 加密货币、网络安全与光通信板块走强：Zscaler涨7.84%，Ciena涨5.67%，Circle涨4.47%，Coinbase涨3.65% [8] - 锂矿概念股、包装食品板块走低：通用磨坊、智利矿业化工跌超2%，美国雅保跌超1% [8] 国际要闻 - 英伟达宣布与Amkor、IBIDEN、京元电子、三星电机、矽品及欣兴电子六家供应商签署大规模扩产协议，涵盖基板、先进封装、半导体测试及光学引擎等关键环节，三年内基板产能提升2.5倍、封装增幅逾300%、光学引擎扩产15倍 [9] - Meta第三季度营收646亿美元同比增长26%，预估633.3亿美元；经营利润129.9亿美元同比下降37%，预估208.5亿美元；每股收益3.83美元，上年同期1.05美元，预估3.57美元；第四季度预计营收730亿至760亿美元，市场预估735.7亿美元；预计全年资本开支1350亿-1450亿美元；披露新的非表决权C类普通股发行计划 [9][10] - 特斯拉第三季度营收280.5亿美元同比下降0.2%，预期281.3亿美元，其中汽车业务营收205.6亿美元下降3%；经营利润7.18亿美元下降56%，预期5.993亿美元；调整后每股收益0.48美元，预期0.44美元；毛利率19.6%较二季度回升近2个百分点；自由现金流15.31亿美元，市场预期为负49.9亿美元，二季度为负10.92亿美元 [11] - SpaceX公布2026年第三季度业绩：营业收入146亿美元同比增长161%，上年同期56亿美元；净利润44亿美元，上年同期净亏损11亿美元；调整后EBITDA为88亿美元同比增长306%，上年同期22亿美元；此前第二季度营业收入78.1亿美元、净亏损5.41亿美元 [8] - SK海力士结束历时两个月、规模达40万亿韩元的股票回购，此次回购股份约占公司已发行股份总数的3.3%，是韩国上市公司规模最大的股票注销操作 [12] 国内要闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，要求推动全链条贯通、全领域覆盖、全要素融通、全方位保障，形成科技创新和产业创新互融共促新格局；提出推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破；在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探索开展承诺即入制；加强新技术应用监管，探索"沙盒监管"方式 [13] - 中国科学技术协会名誉主席万钢表示，2026年上半年我国具备L2级辅助驾驶功能的乘用车新车渗透率已突破70%，预计2030年将达到95%以上；预期到2030年L3级自动驾驶渗透率将超过35% [14] - 宇树科技发布"H2-X（功夫传奇）"人形机器人，站立工况下续航可达约8小时，机身可撞击车门并致其变形，可从4米高台安全落地，完成流畅的武术动作 [15] - 智元宣布10月22日起连续七个工作日发布七项成果，覆盖数据集、作业平台、重载机器人G2Max、具身Agent框架GenieMaster、仿真平台、基座大模型与群体经验学习范式 [16] 重要公告 - 仕佳光子（688313，未评级）：2026年前三季度实现营业收入27.22亿元同比增长74.46%，归母净利润5.86亿元同比增长95.43%；其中第三季度营业收入12.27亿元同比增长116.06%，归母净利润2.71亿元同比增长226.19%；受AI算力需求驱动，数通市场快速增长，订单较上年同期增加 [17] - 长川科技（300604，未评级）：预计2026年前三季度归母净利润17.15亿元—18.15亿元，同比增长98.17%—109.73%；半导体行业市场需求持续增长，客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长，规模效应进一步凸显，净利润率有所提升 [17] - 视源股份（002841，增持）：2026年前三季度实现营业收入252.52亿元同比增长39.61%，归母净利润24.77亿元同比增长185.63%；其中第三季度营业收入108.63亿元同比增长44.41%，归母净利润9.56亿元同比增长103.62% [17] - 杰瑞股份（002353，未评级）：2026年前三季度实现营业收入119.74亿元同比增长14.91%，归母净利润18.87亿元同比增长4.36%；其中第三季度营业收入43.28亿元同比增长22.97%，归母净利润6.91亿元同比增长21.88% [17]

报告行业投资评级 - 无明确公开行业投资评级表述 报告核心观点 - 当前政策力度相对克制 市场仍需经历自发出清的过程 筑底过程需要时间 可通过关注量能和融资余额情况观察信号 [3] - 指数维持缩量运行 期指呈现减仓态势 [1][2] 分目录内容总结 一、宏观经济图表 - 中共中央办公厅 国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》 要求推动全链条贯通 全领域覆盖 全要素融通 全方位保障 形成科技创新和产业创新互融共促新格局 [1] - 上述意见提出 推动集成电路 工业母机 高端仪器 先进材料 生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [1] - 上述意见提出 在新业态新领域开展放宽市场准入试点 探索开展承诺即入制 加强新技术应用监管 探索"沙盒监管"方式 [1] - 日本央行副行长冰见野良三表示 日本基础通胀水平已相当接近2%目标 且金融环境依然保持宽松 暗示该行已准备好加息 [1] - 本部分对应图表包含美元指数和A股走势 美国10年期国债收益率 人民币汇率和A股走势 [6][11] 二、现货市场跟踪图表 - A股三大指数延续调整 上证指数跌0.6%报3713.03点 创业板指跌1.62% [1] - 2026年10月21日上证综指报3713.03点 较前一日的3735.37点日度涨跌幅为-0.60% [12] - 2026年10月21日深证成指报11704.35点 较前一日的11801.29点日度涨跌幅为-0.82% [12] - 2026年10月21日创业板指报2694.71点 较前一日的2739.20点日度涨跌幅为-1.62% [12] - 2026年10月21日沪深300指数报4111.93点 较前一日的4152.11点日度涨跌幅为-0.97% [12] - 2026年10月21日上证50指数报2747.05点 较前一日的2765.77点日度涨跌幅为-0.68% [12] - 2026年10月21日中证500指数报6840.56点 较前一日的6841.44点日度涨跌幅为-0.01% [12] - 2026年10月21日中证1000指数报6780.26点 较前一日的6766.90点日度涨跌幅为+0.20% [12] - 行业方面 板块指数跌多涨少 农林牧渔 电子 建筑材料行业领涨 电力设备 美容护理 煤炭 食品饮料行业跌幅居前 [1] - 沪深两市市场成交额约为1.4万亿元 [1] - 美国三大股指全线收涨 道指涨0.69%报52856.09点 标普500指数涨0.58%报7757.17点 纳指涨1.05%报26702.86点 [1] - 本部分对应图表包含沪深两市成交金额 融资余额 [6][13] 三、股指期货跟踪图表 - 股指期货基差继续回落 股指期货的成交量和持仓量均有减少 [2] - IF合约当日成交量为95983手 较前一日变化值为-23662手 当日持仓量为301060手 较前一日变化值为-383手 [14] - IH合约当日成交量为44197手 较前一日变化值为-23011手 当日持仓量为109635手 较前一日变化值为-4432手 [14] - IC合约当日成交量为135044手 较前一日变化值为-39529手 当日持仓量为282452手 较前一日变化值为-10240手 [14] - IM合约当日成交量为246006手 较前一日变化值为-52805手 当日持仓量为478580手 较前一日变化值为-10029手 [14] - IF当月合约基差当日值为-35.73 变化值为+4.38 次月合约基差当日值为-64.33 变化值为+4.98 当季合约基差当日值为-142.73 变化值为+7.98 下季合约基差当日值为-221.13 变化值为+9.78 [38] - IH当月合约基差当日值为-21.25 变化值为+5.11 次月合约基差当日值为-46.05 变化值为+2.11 当季合约基差当日值为-84.85 变化值为+1.11 下季合约基差当日值为-123.25 变化值为-0.49 [38] - IC当月合约基差当日值为-58.96 变化值为-2.92 次月合约基差当日值为-105.56 变化值为-1.92 当季合约基差当日值为-262.76 变化值为-1.52 下季合约基差当日值为-422.36 变化值为+1.48 [38] - IM当月合约基差当日值为-63.06 变化值为-13.96 次月合约基差当日值为-121.06 变化值为-17.96 当季合约基差当日值为-287.06 变化值为-19.36 下季合约基差当日值为-453.86 变化值为-14.76 [38] - 股指期货跨期价差次月-当月维度 IF当日值为-28.60点 变化值为+0.60点 IH当日值为-24.80点 变化值为-3.00点 IC当日值为-46.60点 变化值为+1.00点 IM当日值为-58.00点 变化值为-4.00点 [42] - 股指期货跨期价差下季-当月维度 IF当日值为-107.00点 变化值为+3.60点 IH当日值为-63.60点 变化值为-4.00点 IC当日值为-203.80点 变化值为+1.40点 IM当日值为-224.00点 变化值为-5.40点 [43] - 股指期货跨期价差隔季-当月维度 IF当日值为-185.40点 变化值为+5.40点 IH当日值为-102.00点 变化值为-5.60点 IC当日值为-363.40点 变化值为+4.40点 IM当日值为-390.80点 变化值为-0.80点 [43] - 股指期货跨期价差下季-次月维度 IF当日值为-78.40点 变化值为+3.00点 IH当日值为-38.80点 变化值为-1.00点 IC当日值为-157.20点 变化值为+0.40点 IM当日值为-166.00点 变化值为-1.40点 [44] - 股指期货跨期价差隔季-次月维度 IF当日值为-156.80点 变化值为+4.80点 IH当日值为-77.20点 变化值为-2.60点 IC当日值为-316.80点 变化值为+3.40点 IM当日值为-332.80点 变化值为+3.20点 [44] - 股指期货跨期价差隔季-下季维度 IF当日值为-78.40点 变化值为+1.80点 IH当日值为-38.40点 变化值为-1.60点 IC当日值为-159.60点 变化值为+3.00点 IM当日值为-166.80点 变化值为+4.60点 [44] - 本部分对应图表包含IH IF IC IM合约持仓量 IH IF IC IM合约最新持仓占比 外资期货公司席位IH IF IC IM净持仓 IF IH IC IM基差 IH IF IC IM跨期价差 [6]

核心观点 - 报告汇总了2026年10月22日前后全球主要市场行情与宏观时事热点，涵盖美国债市收益率上行、欧洲债务风险升温、英国通胀高企、AI技术突破及消费电子供需紧张等多条主线 [3] - 美国国债收益率全线上行，2年期美债收益率涨2.77个基点报4.802%，5年期涨1.97个基点报4.947%，10年期涨0.85个基点报5.119% [3] - 欧债危机2.0警报拉响，法债收益率突破5%，创近24年以来新高 [3] - 英国通胀升至11个月高位，英国央行加息预期升温 [3] 宏观与时事热点 - 中办、国办发文推动科技创新和产业创新深度融合 [3] - 前三季度长三角区域进出口规模创历史同期新高 [3] - 工信部提出2030年建设500个左右国家级零碳工厂和零碳算力设施 [3] - 中指研究院指出刚需仍是京沪二手房成交主力 [3] - AI发现PHP严重漏洞，全球75%网站面临威胁，欧洲多国政府网站紧急下线 [3] - 英伟达发布AI"预制工厂"，最快14天实现投产 [3] - iPhone Duo销售爆火供不应求，全球范围每人限购2台 [3] - 特斯拉Q3营收逊色，利润连续第二个季度下滑 [3] 全球市场重要指数表现 - 波罗的海干散货指数收报2593.00，涨1.85% [4] - CME比特币期货收报84945，涨2.88% [4] - ICE布油收报110.02，涨1.13%；NYMEX WTI原油收报97.71，跌0.11% [4] - 伦敦金现收报4139.52，涨0.36%；LME铜收报14370.5，跌0.35% [4] - 美元兑人民币(CFETS)收报6.68，跌0.02% [4] - 纳斯达克指数收报26702.86，涨1.05%；道琼斯工业指数收报52856.09，涨0.69%；标普500收报7757.17，涨0.58% [4] - 美元指数收报101.70，持平 [4] - 日经225收报64621.24，涨0.85%；韩国综合指数收报5735.66，涨3.29%；印度SENSEX30收报73709.69，跌0.19% [4] 香港与内地重要指数表现 - 恒生指数收报23651.87，跌0.90%；恒生中国企业指数收报7943.41，跌1.08%；恒生科技收报3994.77，跌1.26%；恒生期货收报30945.52，跌0.94% [4] - 上证指数收报3713.03，跌0.60%；深证综指收报2225.34，跌0.49%；沪深300收报4111.93，跌0.97%；创业板指收报2694.71，跌1.62% [4]

文章核心观点 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，以发展新质生产力、建设现代化产业体系为目标，构建企业主导、各主体协同的产学研融通创新体系，打通从科技强到产业强、经济强、国家强的通道 [6] - 坚持统筹科技供给和需求牵引，围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链，强化企业创新主体地位，推动创新资源向企业集聚 [6] - 以改革激发创新活力，破除阻碍科技创新和产业创新深度融合发展的思想观念和制度障碍 [6] 健全创新统筹机制与改革任务组织模式 - 发挥新型举国体制优势，在重点前沿领域统筹科技和产业发展重大政策、重大工程、重大项目，加强科技、产业、金融、教育、人才等政策协同 [7] - 面向地方、行业开展科技创新和产业创新深度融合监测评估，把科技创新引领产业发展和产业创新水平作为重点内容 [7] - 强化国家科技计划项目的产业应用导向，常态化征集企业需求，在指南编制、立项评审、项目验收中合理增加来自企业和创业投资机构的专家数量 [7] - 完善"揭榜挂帅"、"业主制"等组织方式和"里程碑"管理、分阶段拨款等资助方式，健全"应用考核技术、市场考核产品"的项目验收机制 [7] - 推动国家重大工程和产业发展专项同步部署科研任务，明确科技创新目标，健全组织实施机制 [7] 畅通科技成果转化与场景驱动创新 - 产业应用目标明确的国家科技计划项目原则上由企业牵头实施并主导成果转化，支持高校、科研院所设立技术转移机构或岗位 [8] - 深化职务科技成果赋权和资产单列管理改革，鼓励科技成果完成人全过程参与成果转化，引导高校、科研院所按照先使用后付费方式把科技成果许可给中小微企业使用 [8] - 健全全国一体化技术市场，促进专业化市场化技术转移机构发展，加强技术经理人队伍建设 [8] - 实施新技术新产品新场景应用示范行动，支持地方在政务服务、智慧城市、乡村建设等领域加大应用场景建设和开放力度 [9] 以高质量科技供给支撑现代化产业体系建设 - 推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [10] - 深入实施产业基础再造和重大技术装备攻关等工程，强化基础零部件及基础元器件攻关，突破关键基础软件，攻克关键基础材料 [10] - 加强基础理论研究和底层技术研发，开展颠覆性技术挖掘甄别，实施产业创新工程，加快新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业发展 [10] - 因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造新兴支柱产业，推动低空经济健康有序发展 [10] - 在量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿领域，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式，加快推进前沿技术产业化商业化，培育形成未来产业 [10] - 深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程，加速工业互联网创新发展，推动制造业智能化、绿色化、融合化发展 [11] - 加强种业、农机装备等科研攻关，加快农业科技成果推广应用，构建全产业链科技服务体系，全面实施"人工智能+"行动 [12] 加强企业主导的产学研融通创新 - 完善企业常态化参与国家科技和产业发展战略、规划、政策制定机制，推动国家自然科学基金试点向民营企业开放，扩大企业创新发展联合基金范围和规模 [13] - 鼓励国有企业加快建立独立核算、免于增值保值考核、容错纠错的研发准备金制度，鼓励科技型中小企业加大研发投入，提高研发费用加计扣除比例 [13] - 支持企业牵头建设科技创新平台基地，完善国家重大科技基础设施、大型科研仪器、国家科学数据中心等向企业开放制度 [13] - 优化科技领军企业培育机制，完善科技型中小企业及专精特新"小巨人"企业、制造业单项冠军企业培优机制，加快培育科技型初创企业 [13] - 深化大中小企业、产业链上下游企业融通创新，引导大企业向中小企业开放研发平台、应用场景和供应链，先试首用中小企业创新产品 [13] - 支持科技领军企业发挥创新链产业链链长作用，牵头组建创新联合体，国家实验室、国家科研机构、高水平研究型大学加强与科技领军企业合作 [13][14] 提高创新资源统筹配置效能 - 构建与科技企业全生命周期融资需求相适应的科技金融体系，发挥国家创业投资引导基金作用 [15] - 政府出资的创业投资基金和国有资本创业投资基金强化投早、投小、投长期、投硬科技，健全长周期考核、差异化监管和退出机制 [15] - 推广"创新积分制"，强化对科技型中小企业创新能力的量化评估，高质量建设债券市场"科技板"，建立科技保险政策体系 [15] - 围绕科技创新、产业发展和国家战略需求协同育人，完善科技、产业部门等多方参与的学科设置调整机制，推广校企联合、工学交替和"双导师制" [15] - 统筹布局国家新兴产业创新中心、国家产业技术工程化中心、国家技术创新中心、国家制造业创新中心等，强化重点产业关键共性技术供给 [16] - 建设概念验证中心、中试验证平台，支持转制科研院所建设产业技术研究院等共性技术平台，支持地方规范发展新型研发机构 [16] 健全激励创新的市场环境与知识产权保护 - 破除不合理限制创新产品进入市场的制度障碍，在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探索开展承诺即入制，探索"沙盒监管"方式 [17] - 推动健全人工智能、生物技术等前沿领域法律法规，完善科技伦理制度规范 [17] - 强化商业秘密和新业态新领域知识产权保护，在产学研合作、科技成果转化中健全利益共享、风险共担机制，全面实施专利开放许可制度 [17] - 强化国家重大科技项目标准布局，统筹设置标准研究任务和考核目标，全面加强前沿领域国家标准、国际标准研制和预标准研究 [17] - 健全创新活动全链条政策体系，落实科技创新税收优惠等政策，健全科技成果转化、创业投资等方面尽职免责机制，探索建立负面清单 [17] - 完善国有企业分类考核评价体系，提高企业与高校、科研院所等联合研发费用视同利润加回的比例，将产学研合作、科技成果转化成效等作为高水平研究型大学、科研院所评估和科研人员评价的重要内容 [17] 拓展深度融合的发展空间与组织实施 - 加强对地方科技和产业布局的宏观指导，引导各地立足禀赋优势锻造科技长板和产业特色，健全中央与地方科技投入共担、重大任务联动实施机制 [18] - 推动国家高新技术产业开发区、国家自主创新示范区等开展政策先行先试，推动国际科技创新中心、区域科技创新中心和有条件的地方开展深度融合发展改革试点 [19] - 深入实施激发产业创新活力专项行动，建设富有活力的创新城市，打造原始创新策源地 [19] - 各地区各有关部门在党中央集中统一领导下，结合实际抓好本意见贯彻落实 [20]

文章核心观点 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.41%报4159.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.20%报58.12美元/盎司，主要受地缘局势升级推升避险买盘、央行持续购金支撑实物需求，叠加美联储政策分歧下的双向对冲[1] - 美油主力合约收跌0.11%报97.71美元/桶，布油主力合约涨1.13%报110.02美元/桶[1] - 股指方面美债长端收益率上行抬升全球权益资产定价基准，高估值成长资产承压，资金向高股息红利类资产迁移，市场反复性较强，短期需等待更明确的企稳信号[3][12] - 国债方面国内经济弱修复、货币政策维持宽松支撑债市韧性，政策利率切换为隔夜后推动利率中枢下移，整体债市将维持震荡偏强格局[13] - 贵金属短期大概率延续震荡格局，长期美债信用风险重定价推动"去美元化"趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑[2][23] 一、当日主要新闻关注 国际新闻 - 乌克兰总统泽连斯基表示乌方可在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议，俄罗斯已同意举行新一轮美乌俄三方谈判，各方争取在11月初或更早时间召开会议[7] 国内新闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，提出推动集成电路、工业母机、高端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探索"沙盒监管"方式[8] 行业新闻 - 我国工业和信息化领域碳排放双控重点任务目标明确：到2030年建设国家级零碳工厂和零碳算力设施500个左右，规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比、能耗比较2025年分别降低17%、10%以上[9] 二、外盘每日收益情况 - 标普500涨44.60点报7757.17点，涨幅0.58%；欧洲STOXX50涨61.65点报5409.60点，涨幅1.15%[10] - 富时中国A50期货跌115.00点报13164.00点，跌幅0.87%；美元指数持平于101.70点[10] - ICE布油连续涨0.86美元报110.02美元/桶，涨幅0.79%；伦敦金现涨15.04美元报4139.52美元/盎司，涨幅0.36%；伦敦银跌0.02美元报57.96美元/盎司，跌幅0.04%[10] - LME铝持平于3027.00美元/吨；LME铜跌85.50美元报14370.50美元/吨，跌幅0.59%；LME锌涨16.00美元报3757.00美元/吨，涨幅0.43%；LME镍涨475.00美元报16290.00美元/吨，涨幅3.00%[10] - ICE11号糖跌0.03美分报20.47美分/磅，跌幅0.15%；ICE2号棉花涨1.00美分报81.92美分/磅，涨幅1.24%[10] - CBOT大豆跌1.25美分报1246.25美分/蒲式耳，跌幅0.10%；CBOT豆粕跌0.20美元报348.10美元/短吨，跌幅0.06%；CBOT豆油跌0.76美分报65.95美分/磅，跌幅1.14%；CBOT小麦跌14.50美分报628.25美分/蒲式耳，跌幅2.26%；CBOT玉米涨2.75美分报464.25美分/蒲式耳，涨幅0.60%[10] 三、主要品种早盘评论 金融 股指 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指高开低走，农林牧渔行业领涨，电力设备行业领跌[3][12] - 10月20日融资余额减少21.29亿元至24512.45亿元[3][12] - 美债长端收益率上行直接抬升全球权益资产定价基准，10年期美债收益率反复在高位震荡，已从预期叙事演变为现实约束[3][12] - 高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行直接压缩成长板块估值空间，美股AI链、国内硬科技等前期交易拥挤方向波动显著放大，资金主动向高股息、红利类近现金流资产迁移避险，港股、部分新兴市场同步承压[3][12] - 预计当前市场反复性较强，短期仍需等待更明确的企稳信号[3][12] 国债 - 国债小幅下跌，央行表示将于10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元，部分Shibor利率下跌且创阶段新低，市场资金面保持宽松，1年期/5年期以上LPR报价均持平[13] - 央行行长宣布即将推动出台一系列政策措施，将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率[13] - 海外方面美国9月CPI同比上涨3.7%创近五个月以来最大涨幅，受能源价格飙升推动，PPI同比上涨6.3%创2022年12月以来最高水平；消息称美军正在为可能重启对伊朗大规模军事行动制定新的打击方案，美债收益率上行[13] - 国内9月份规上工业增加值同比5.5%，社零同比+1.1%，均较8月上行；固定资产投资同比下降7.2%与上月持平，房地产开发投资、销售面积和金额、新开工同比降幅继续扩大，仍是内需最大拖累项，但价格端出现积极变化，一线城市房价边际企稳，体现地产托底政策逐步见效[13] - 三季度GDP同比4.6%，环比增1.2%，经济温和修复；当前海外高利率仅形成边际约束，国内经济弱修复、货币政策维持宽松的核心基本面支撑债市韧性，政策利率切换为隔夜后推动利率中枢下移，整体债市将维持震荡偏强格局[13] 能化 原油 - SC夜盘下跌1.5%，晚间有消息称美伊双方接近达成协议[2][14] - 也门胡塞武装19日称过去48小时内使用大量弹道导弹、巡航导弹和无人机对沙特阿拉伯境内石油设施、航空设施和军事目标发动6次军事打击行动，近期沙特方面与胡塞武装互袭力度增强，胡塞武装与沙特支持的也门政府军在多条战线交火日趋激烈[2][14] - 乌克兰国防军对俄罗斯萨马拉州新古比雪夫炼油厂实施打击，该企业区域内发生爆炸并引发火灾，乌方称该企业参与俄罗斯军队后勤保障[2][14] 甲醇 - 甲醇夜盘上涨0.16%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在70.67%，较节前一周下降6.7%，受内地东部MTO装置停车影响导致国内CTO/MTO开工负荷整体下降[15] - 截至10月15日国内甲醇整体装置开工负荷为75.32%，较节前一周下降1.38个百分点，较去年同期下跌1.23个百分点[15] - 沿海地区甲醇库存在41.33万吨（处于历史低位），相比10月8日上升3.92万吨涨幅10.48%，相比9月30日下降3.75万吨跌幅8.32%，同比宽幅下降73.07%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.85万吨附近[15] - 预计10月16日至11月1日中国进口甲醇船货到港量为21.72万-22万吨[15] 橡胶 - 天胶走势回落，供应端国内产区降雨减少，泰国产区也逐步走出雨季将过渡至供应旺季，市场仍关注厄尔尼诺对泰国、印尼产区四季度可能带来的减产影响，季节性旺季临近与厄尔尼诺预期共同作用下短期天胶走势预计延续调整[16] 聚烯烃 - 聚烯烃回落为主，国际原油价格涨幅放缓，近期市场消息面转向欧洲，原油对化工影响仍在延续，聚烯烃盘面与现货价格松动，市场驱动在成本支撑和终端需求兑现承接之间反复[17] - 当下或是供需最强的时点同时也是成本高企的时点，受多重因素影响聚烯烃现货和期货总体表现偏强，但仍需关注未来潜在供需转变以及油价围绕谈判展开[17] 玻璃纯碱 - 玻璃期货收阴，上周玻璃生产企业库存6586箱，环比下降121万重箱；纯碱期货收阳夜盘回落，上周纯碱生产企业库存153.6万吨，环比下降13.4万吨[18] - 短期玻璃面向消费玻璃需求逐步恢复，需求拉动效果逐步显现，玻璃和纯碱仍处于弱势基本面当中，修复进程与价格趋势一致性仍在延续，中周期角度仍需观察基本面修复成效[18] PX - 对二甲苯夜盘主力合约跌0.22%，现货价格下跌，纸货12月在1216/1219商谈，1月在1195/1200商谈，华南一套100万吨装置已重启[19] - 截至10月15日PX负荷78.1%，周环比+0.4个百分点；扬子石化54万吨9月底重启，剩余35万吨预计10月下旬重启，海南炼化100万吨预计10月中下旬重启；下游PTA部分装置停车，开工率阶段性回落至7成以下[19] - PX供需双增，延续去库对其加工费有支撑，但终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动，当前中东局势仍然紧张，在成本支撑下PX价格高位震荡[19] PTA - PTA夜盘主力合约跌0.34%，现货市场商谈一般基差偏强，本周报盘在01+600递盘在01+550附近，11月中上报盘01+390递盘01+350，部分装置停车开工率阶段性回落[21] - 截至10月15日PTA负荷67.6%，环比-3.3个百分点，同比-9.1个百分点；嘉通能源300万吨10月14日短停12天[21] - 由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费使得开工率维持相对低位运行，对PTA需求偏弱；PTA供应震荡回升，主流供货商排货市场流通性较为顺畅，下游负荷低位运行对价格形成压制，但成本对价格形成支撑，预计PTA价格在成本支撑下高位震荡[21] 乙二醇 - 乙二醇夜盘主力合约涨0.91%，现货价格震荡整理市场商谈偏弱，现货基差在11合约升水430-445元/吨商谈5510-5525元/吨，11月下期货基差在11合约升水200-230元/吨商谈5280-5310元/吨附近[22] - EO-EG价差扩大，部分产能转产导致负荷窄幅回落；截至10月15日乙二醇综合开工率77.46%（-1.71%），其中油制开工率73.32%（-1.26%），合成气制开工率84.88%（-2.69%）[22] - 截至10月19日乙二醇华东主港库存18.0（+6.8）万吨，进口到货库存回升；国内负荷处于历史同期高位，进口船货陆续到港，下游需求表现一般，供应紧张局面边际缓解导致价格承压偏弱，但在中东局势实质性改善前预计价格下行空间有限，高位震荡为主[22] 金属 贵金属 - 夜盘贵金属震荡整理，美伊局势不明油价维持高位扰动市场情绪，此前由于美国9月CPI和PPI超预期走强，整体通胀压力抬升加息预期升温[2][23] - 短期贵金属大概率延续震荡格局，美元指数和美债利率高位运行压制贵金属走势，关注油价走势和美联储货币政策路径预期[2][23] - 长期来看美债信用风险重定价推动"去美元化"趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加ETF配置资金回流，共同为黄金价格构筑坚实底部支撑；白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合[2][23] 铜 - 铜夜盘主力合约收涨0.16%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落[24] - 国家统计局数据显示电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降；由于美联储加息以及铜下游需求疲弱，铜价短期可能偏弱波动[24] 锌 - 锌夜盘主力合约收涨0.59%，锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，国内锌冶炼产量月度小幅下降，中钢协统计的镀锌板库存总体高位[25] - 基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降；由于美联储加息和下游需求疲弱，锌价短期可能偏弱波动[25] 铝 - 铝夜盘沪铝上涨1.44%，周三佛山地区A00铝锭平均报价23530元/吨，单吨平均升水205元，升水继续下降但已连续第4个交易日升水维持高位区间[26] - 国内主流消费地电解铝锭库存为60.7万吨，环比去库2.9万吨，国内去库力度仍显偏强，但铝企铝水比例已连续多周下降；LME铝库存为23.61万吨，环比下降100吨，海外趋势上仍在加速去库[26] - 高油价高通胀和经济韧性驱动下美元指数未见趋势性走弱迹象，对有色金属估值压制仍在；在中东复产和印尼产能加持下远期海外铝供给缺口整体往收窄方向走，铝价上行承压，国内部分地区现货高升水回归加上去库延续，铝锭现货仍维持紧平衡格局，但传统旺季临近尾声叠加远期供给压力，下方支撑趋于松动[26] 双焦 - 昨日夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比小幅增加；上周矿山焦煤供应出现环比增幅，且9月下旬多部门联合部署煤炭稳产保供致使四季度存在供应边际回升预期[27] - 当前钢厂利润处于历史低位水平，后市大概率会通过高炉减产应对，双焦基本面存在走弱预期，判断短期双焦盘面呈震荡偏弱走势，需警惕高基差带来的波动[27] 农产品 生猪 - 全国生猪均价9.77元每公斤下跌0.08元，河南跌0.13元；养殖端北方出栏有增有减成交一般，南方正常出栏走货平平，屠企收购顺畅计划完成快，市场整体供应宽松需求一般[28][29] - 本周仔猪价格延续弱势，断奶苗主流80至120元每头，采购积极性低迷成交较差；河南货源充足成交差，山东低价波动适量采购，四川偏弱调整成交不佳，湖南主流90至100元补栏偏弱；预计短期猪价延续震荡偏弱调整[29] 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕偏弱震荡，美国中西部地区天气干燥有利于大豆收割，美豆收割进度持续加快；截至10月18日美国大豆收割率为64%，市场预期为66%，此前一周为46%，五年均值为65%；落叶率为96%，此前一周为92%，五年均值为97%[30] - 南美丰产预期有所加强，巴西播种进度达15.6%，高于去年同期的11.1%及五年均值的15.2%；国庆节后中国采购基本缺席，美豆需求端缺乏支撑，短期在丰产预期逐步兑现下继续施压美豆价格[30] - 国内高库存仍压制上方空间，进口成本下移施压盘面，预计短期继续偏弱震荡为主[30] 油脂 - 夜盘豆棕偏强震荡，菜油小幅收跌；SPPOMA预计2026年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.84%，出油率环比减少0.18%，产量环比减少1.79%[31] - SGS预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量环比增加14.52%；马来西亚正考虑免除原棕榈油出口税以促进出货并缓解高库存压力[31] - 虽然供需出现边际好转但短期产地库存压力仍大，短期油脂预计继续震荡为主；整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑[31] 航运指数 集运欧线 - EC下跌7.95%，周二下午马士基新开舱第45周至鹿特丹大柜报价3200美元，环比下降100美元，而此前11月初涨价函公布为持平10月下旬的大柜4000美元，涨价函落空，11月初涨价预期证伪，使得前期市场基于往年11月涨价程度给出的估值回调，同时市场情绪同步降温[32] - 从马士基开舱来看11月初现货整体揽货情况并不强劲，目前统计到11月船司的空班情况也未看到明显控运力意愿；按往年季节性表现11月和12月基本进入运价上行期，但今年节奏和幅度上或异于往年；马士基新开舱不及预期或并不等同于常规季节性证伪，关注后续运价开舱情况[32]

1、 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》，要求推动全链条贯通、全领 域覆盖、全要素融通、全方位保障， 形成科技创新和产业创新互融共促新格局。意见提出，推动集成电路、工业母机、高 端仪器、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。在新业态新领域开展放宽市场准入试点，探 索开展承诺即入制。加强新技术应用监管，探索"沙盒监管"方式。 2、 消息称，以色列总理内塔尼亚胡10月早些时候曾指示军方筹划对伊朗发动新一轮大规模攻势， 目标包括发电厂等民用 基础设施、核设施等。由于美国总统特朗普反对在11月中期选举前重启战事，该计划最终未实施。白宫发言人重申，美国 不会在中期选举前的任何时间攻击伊朗。伊朗外交部长阿拉格齐表示，美国和以色列可能将再次针对伊朗发动一场新的战 争，伊朗已经做好准备，严阵以待。 3、 美国国务院证实， 已下令要求驻沙特阿拉伯的非紧急岗位美国政府雇员及其家属撤离。 此举是因为敌对行动可能重 启，尤其是与也门胡塞武装之间的敌对行动。 4、 乌克兰总统泽连斯基接受采访时表示，乌方可在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议。 泽连斯基称，俄罗 ...