公司行业地位与战略 - 公司是中国Top10乘用车动力电池公司 [1] - 公司具备汽车零部件基因，经营战略清晰 [1] - 公司当前聚焦乘用车动力电池，市占率正在提升 [1] 公司业务与产品策略 - 公司采用平台化产品、柔性制造等差异化打法 [1] - 该差异化策略带动了出货增长与利润兑现 [1] - 公司同时布局航空动力电池等新兴产品，以拓展长期发展空间 [1] 财务与运营预测 - 预计公司2025-2027年锂电池出货量分别为19.6GWh、29.0GWh、40.4GWh [1] - 预计三年出货量年复合增速为50% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.02亿元、12.58亿元、18.64亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为+561.1%、+109.0%、+48.2% [1]

核心观点 - 阿里通过淘宝闪购发起即时零售大战，核心战略是外线防御美团对电商的侵蚀，而非单纯争夺外卖市场份额[11][22][58] - 美团采取"放血计划"精准狙击阿里，通过饱和式补贴和运营优化将日订单量提升至1.5亿单，压制淘宝闪购的8000万单[63][65][67] - 即时零售市场规模预计今年突破万亿，未来5年达2万亿，吸引京东、抖音、拼多多等巨头入局[16] - 补贴战带动平台用户增长：京东日活增2073万，淘宝突破2亿，40%外卖用户会交叉购买其他电商产品[28][29] 竞争策略分析 - 阿里策略： - 通过佣金优惠吸引七匹狼等50个头部服饰品牌构建差异化品类壁垒[53] - 补贴带动单量增长至9000万日订单，为优化运营争取时间[45] - 利用高频外卖数据优化用户画像和推荐算法[31] - 美团反击： - 启用AI调度系统将爆单商家出餐延迟降至8分钟[64] - 推出"0元自取"优惠券将日订单拉升至1.5亿单[65] - 提升骑手配送单价并豁免超时罚扣[64] 行业数据 - 美团闪购Q1订单量突破1800万单，带动本地商业营收同比增18%[15] - 即时零售每100元消费中33元为新增需求，67%分流线下和传统电商[13] - 美团骑手700万日均21单，饿了么骑手400万日均20单[77] - 淘宝闪购补贴成本：每单平台承担9.5元，5-6月累计补贴231.8亿[67] 运营瓶颈 - 淘宝闪购存在推荐算法僵化、筛选功能不足等体验问题[36][41] - 服饰品类配送要求高但增长乏力，茶饮补贴占比过高[54][55] - 众包骑手占比78%增长但稳定性差，影响配送效率优化[56] - 1.5亿日订单接近行业天花板，出现配送延迟和产能瓶颈[77][79] 市场影响 - 补贴战带动电商平台整体用户活跃度提升[28][29] - 美团股价曾因订单峰值触发服务器限流保护闪崩[75] - 行业面临监管风险，5-6月已被约谈叫停部分补贴[5][80] - 差异化路径参考：京东物流、拼多多低价、携程高星酒店[50][51]