美股市场现状分析 - 美股市场处于复杂矛盾状态，利空因素与技术面及部分板块强劲表现并存 [1] - 多数市场人士预期美国经济将陷入衰退，但就业市场保持稳定 [3] - 美联储短期内不会改变现有政策立场，投资者对无风险资产的传统认知受到挑战 [3] 市场支撑因素 - 市场技术面改善吸引加杠杆投资者回归，量化基金和系统性资金重新进场 [3] - 美国家庭投资者热情减退但未转为净卖家 [3] - 科技巨头如苹果、微软、英伟达仍是全球资本回报强劲的企业 [3] - 美国财政赤字同比增长7%，显示政府通过扩张性财政政策支撑经济 [3] - 关税不确定性虽未消除但趋势缓和，最极端关税政策已过去 [3] 市场特殊现象 - 宏观环境不确定性与企业盈利和技术面强劲表现形成鲜明对比 [4] - 非美国投资者对美国资产情绪悲观，这种情绪反而解释市场韧性 [4] - 市场行情大起大落状态将持续 [4]

市场矛盾状态 - 当前市场呈现明显矛盾状态 利空因素包括多数市场人士预期美国经济将陷入衰退 投资者质疑无风险资产地位 美联储短期内可能不会改变政策立场 [1] - 利好因素包括美国经济动能减弱但就业市场保持稳定 关税趋势朝和平方向发展 市场技术面转为有利 美国科技公司表现出色 [1] - 标普500指数实现九日连涨 年初至今仅下跌3% 市盈率处于过去25年85%分位数 完全回补4月2日跳空缺口 5日实现波动率降至8% [1] 资金流向与投资者立场 - 市场技术面改善 量化基金和系统性资金从减仓转为追高买入 美国家庭投资者未转为净卖家 [3] - 大型银行和科技巨头财报披露接近完成 企业进入股票回购高峰期 预计全年回购金额将超过1万亿美元 [3] 美股科技股表现 - 科技股"爆炸性超预期"和"疯狂上调盈利预测"阶段可能结束 但苹果、微软、英伟达等公司仍是全球"赚钱、再投资、回购股票"最猛的企业 [3] - 尽管部分投资者对科技股进行去风险和减仓 但公司回购将提供支撑 [3] 美国经济增长 - 美国政府财政赤字同比增长7% 财政保持适度扩张 支撑就业和消费等"硬数据"未明显下滑 [4] 关税与贸易政策 - 关税政策最极端阶段已过去 但不确定性仍存 经济摩擦不会立即消失 [4] - 未来一个月可能出现"贸易框架协议"宣布与美国经济动能减弱并存的局面 [4] 美联储政策预期 - 下周FOMC会议可能无重大动作 预计鲍威尔将保持"美联储被动应对"姿态 [4] 市场情绪与趋势 - 当前市场处于宏观不确定但技术面和企业盈利强劲的阶段 投资者对美国资产情绪悲观 尤其是非美国投资者 [5] - 标普500指数疫情后上升趋势虽受考验 但大趋势尚未被破坏 [5]